◆研报摘要◆

●2024-05-09 长江证券：2023年年报及2024年一季报点评：经纪、利息表现稳定，权益自营有望释放业绩弹性 (中原证券 张洋)

●预计公司2024、2025年EPS分别为0.23元、0.26元，BVPS分别为5.95元、6.25元，按5月8日收盘价5.58元计算，对应P/B分别为0.94倍、0.89倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。

●2021-05-03 长江证券：2020年年报点评：经纪业务表现突出，2021年一季度业绩同比增长 (中航证券 薄晓旭)

●公司2020年业绩表现低于行业平均水平，自营业务、投行业务、资产管理业务、另类投资及私募股权投资管理业务、海外业务的营业总收入均出现一定程度的下滑。公司一季度业绩有所好转，营业收入同比增长43.91%，归母净利润同比增长64.53%。目前公司还存在资本实力不足、客户基础薄弱、产品体系不够完善等制约因素。我们预测公司2021-2023年基本每股收益分别为0.43元、0.44元、0.54元，每股净资产分别为5.40元、5.69元、6.13元，结合市场形势，公司当前估值和股价，首次覆盖，给予“持有”评级。

●2020-05-08 长江证券：2019年业绩靓丽，自营、投行拖累1Q2020表现 (中银国际 兰晓飞)

●2019年公司实现营业收入70.33亿元，同比增长61.0%；实现归母净利润16.66亿元，同比增长547.7%。20EPS0.35元，20BVPS5.23元。根据公司最新业绩，将公司20/21年归母净利润预测值由23/27亿元调整至19/23亿元，新增2022年预测值27亿元，维持中性评级。

●2019-10-26 长江证券：自营、投行收入大幅提升，净利润维持高增长 (中银国际 王维逸)

●2019年1-9月公司实现营业收入52.18亿元，同比增长45.6%；实现归母净利润14.63亿元，同比增长156.1%。19EPS0.34元，19BVPS4.97元。维持原有盈利预测，预计公司19/20/21年的归母净利润为19/23/27亿元，对应EPS0.34/0.42/0.49，维持中性评级。

●2019-09-03 长江证券：自营、投行拉动业绩，经纪市占率持续提升 (信达证券 王小军,关竹)

●我们预测长江证券2019年、2020年和2021年分别实现营业收入61.73亿元、64.94亿元和71.53亿元；归属于母公司净利润分别为15.53亿元、19.40亿元和22.94亿元，对应每股摊薄收益分别为0.28元、0.35元和0.41元，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:券商

●2024-05-09 中金公司：季报点评：投行业务阶段承压，投资波动拖累业绩 (国联证券 刘雨辰)

●考虑到短期权益市场震荡影响公司投资收益，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年营收分别为219/224/232亿，分别同比-4.6%/+2.1%/+3.8%；2024-2026年归母净利润分别为59/61/64亿，分别同比-4%/+3%/+5.9%；EPS分别为1.22/1.26/1.34元/股。我们认为公司国际业务领先，财富管理业务有望随权益市场回暖修复，并结合公司历史情况，在当前时点，给予公司2024年2倍PB，目标价45.05元，维持“买入”评级。

●2024-05-09 华泰证券：季报点评：投资收益承压拖累公司净利润表现 (国联证券 刘雨辰)

●考虑到公司出售所持AssetMark全部股权有望贡献相关收益，我们预计公司2024-2026年营收分别为371/367/378亿，同比1.5%/-1.2%/3%；我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为141/115/135亿，同比+10.8%/-18.7%/+17.3%；EPS分别为1.56/1.27/1.49元/股。我们认为公司未来将持续保持财富管理领先地位，业绩有望随市场回暖进一步修复。维持公司2024年1.2倍PB，目标价19.99元，维持“买入”评级。

●2024-05-09 广发证券：季报点评：大资管业务随市承压拖累公司利润表现 (国联证券 刘雨辰)

●考虑到短期市场交易情绪影响公司投资收益，我们下调盈利预测，我们预计公司24-26年营收分别为238/241/253亿，分别同比+2%/+1.3%/+5.2%，归母净利润分别为70/74/81亿，分别同比+0.6%/+4.8%/+10.3%；EPS分别为0.92/0.96/1.06元/股。我们认为随着权益市场以及新发基金回暖，公司业绩有望修复，并结合公司历史情况，在当前时点，给予公司23年1.2倍PB，目标价21.88元，维持“买入”评级。

●2024-05-09 方正证券：2023年年报及2024年一季报点评：核心业务优势稳固，重配债轻配股推动业绩逆势连续增长 (中原证券 张洋)

●在中国平安成为公司实际控制人后，未来有望持续为公司注入新的发展动能。预计公司2024、2025年EPS分别为0.28元、0.31元，BVPS分别为5.70元、5.97元，按5月8日收盘价8.76元计算，对应P/B分别为1.54倍、1.47倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。

●2024-05-08 东方证券：季报点评：费类业务随市波动，投资业务有所承压 (国联证券 刘雨辰)

●预计公司24-26年营收分别为174/184/202亿，同比+2%/5.8%/9.7%；归母净利润分别为29/30/33亿，同比+3.6%/+6.0%/+10.1%；EPS分别为0.34/0.36/0.39元/股。我们预期后续公司有望受益于交投热度和新发基金市场回暖，业绩有望修复，并结合公司历史情况，在当前时点给予公司24年1.2倍PB，目标价11.61元，维持“买入”评级。

●2024-05-07 国泰君安：季报点评：两融市场份额小幅提升，归母净利润规模排名行业前列 (海通证券 孙婷,任广博)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为1.20/1.32/1.48元，BVPS分别为17.24/17.96/18.75元。给予其2024年1.0-1.1xP/B，对应合理价值区间17.24-18.96元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 东吴证券：年报点评：2023年自营驱动业绩增长，24Q1资管业务表现亮眼 (海通证券 孙婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.40/0.42/0.46元，BVPS分别为8.61/9.08/9.56元。参考可比公司估值水平，我们给予其2024年0.9-1.0x P/B，对应合理价值区间7.75-8.61元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 东方财富：季报点评：基金销售承压，证券业务表现良好 (海通证券 孙婷)

●我们预计2024年公司净利润92.4亿元，同比+12.8%。通过分部估值法，得到合理市值2678-3013亿元，对应合理价值区间16.96-19.09元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 东吴证券：年报点评：2023年自营驱动业绩增长，24Q1资管业务表现亮眼 (海通证券(香港) 孙婷)

●我们预计公司2024-26E年EPS分别为0.40/0.42/0.46元(24-25年原预测为0.54/0.60元)，BVPS分别为8.61/9.08/9.56元(24-25年原预测为8.83/9.47元)。参考可比公司估值水平，我们给予其2024年1.0x P/B，对应目标价8.61元(原目标价10.71元，2023年1.3x P/B，-20%)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 瑞达期货：季报点评：归母净利润同比大幅增长，风险管理业务规模继续收缩 (海通证券 孙婷,曹锟)

●我们认为，伴随经济环境改善、期货交易品种扩容，期货市场具有较大长期增长空间，公司有望从中获益。参考A股可比公司情况，给予公司22-23x2024E PE，得到公司的合理价值区间为13.67-14.29元。2024年4月30日公司股价对应2024E PE21x，维持“中性”评级。