◆研报摘要◆

●2024-04-30 兰花科创：短期煤价下行拖累，煤炭产量增长可期 (东北证券 王政)

●我们预计2024-2026年公司营业收入为115.50/122.30/128.60亿元，同比为-13.05%/+5.89%/+5.15%；归母净利润为13.63/16.18/19.20亿元，同比为-35.02%/+18.70%/+18.68%；EPS分别为0.92/1.09/1.29元，对应当前股价PE为9.90/8.34/7.03倍，考虑到公司煤炭产能仍有增量，煤价上涨时盈利弹性较大，给予“买入”评级。

●2024-04-23 兰花科创：2023年报&2024一季报点评：减量跌价影响业绩，煤矿建设、煤化工改造推进 (国海证券 陈晨,王璇)

●考虑煤价变化以及公司产销量变化，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为115.5/122.3/128.6亿元，归母净利润分别为13.7/15.5/17.5亿元，同比-35/+13/+13%；EPS分别为0.92/1.04/1.18元，对应当前股价PE为11.70/10.32/9.14倍。公司煤质优良，仍有在建矿井带来增量，维持“买入”评级。

●2024-04-23 兰花科创：2023年年报及2024年一季报点评：业绩低于预期，煤炭产量增量未来可期 (民生证券 周泰,李航)

●考虑2024年公司煤炭及煤化工产品售价或同比降低，我们预计2024-2026年公司归母净利为13.15/19.41/22.42亿元，对应EPS分别为0.89/1.31/1.51元/股，对应2024年4月22日收盘价的PE分别均为12/8/7倍，下调至“谨慎推荐”评级。

●2024-04-23 兰花科创：2023年报及2024一季报点评报告：煤炭产量增长及煤化工盈利改善，回购彰显投资价值 (开源证券 张绪成)

●我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为12.0/16.1/18.4亿元(2024-2025年前值为24.6/27.2亿元)，同比-42.7%/+33.4%/+14.7%；EPS为0.81/1.08/1.24元，对应当前股价PE为12.0/9.0/7.8倍。考虑到公司煤炭产能仍有增量，煤化工园区改造或将带来成本降低，维持“买入”评级。

●2024-04-22 兰花科创：价跌本升拉低业绩，新矿投产销量有增 (中泰证券 杜冲)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为144.55、156.17、166.70亿元，实现归母净利润分别为21.52、24.94、27.70亿元(2024到2025年原预测值为39.73、46.41亿元，新增2026年盈利预测)，每股收益分别为1.45、1.68、1.87元，当前股价10.76元，对应PE分别为7.4X/6.4X/5.8X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:煤炭石油

●2024-05-15 盘江股份：西南焦煤龙头，煤电新能源一体化发展 (东北证券 王政)

●预计公司24-26年总营业收入分别为127.3/155.2/185.0亿元，同比为+35.4%/+21.9%/+19.2%；归母净利润为7.7/9.6/14.0亿元，同比为+5.6%/+23.5%/+46.7%；EPS为0.36/0.45/0.65元/股；对应PE为17.5/14.2/9.7倍。考虑到公司煤炭资源储量大，煤电新能源一体化发展具备较好的成长性。同时预计焦煤供需趋紧，焦煤价格上涨有望带动盈利上行。首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-05-15 昊华能源：煤炭量增显著，分红提升价值 (德邦证券 翟堃,薛磊)

●公司煤炭业务保持产销两旺，随着优质产能的逐步释放，在煤价中枢上行周期，公司盈利有望稳步向上。我们预计公司2024-2026年归母净利润为15.9、18.1、19.0亿元，按照5月14日收盘时市值计算，对应PE为8.8、7.8、7.4倍，参考可比公司估值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-15 恒源煤电：经营稳健兼具弹性，估值修复可期 (东北证券 王政)

●预计公司24-26年总营业收入分别为79.2/85.3/89.7亿元，同比增长1.72%/7.70%/5.16%；归母净利润为20.37/23.72/25.66亿元，同比增长0.05%/16.43%/8.20%；EPS为1.70/1.98/2.14元/股；对应PE为7.55/6.49/6.00倍。考虑到公司在焦煤股里盈利稳健，低估值高股息有望率先迎估值修复，同时预计焦煤供需趋紧，焦煤价格上涨有望带动盈利上行。维持公司“买入”评级。

●2024-05-13 永泰能源：2023年报及2024年一季报点评：煤电联营未来可期，储能转型提供新发展动能 (浙商证券 程娇翼)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润26.73/28.9/30.7亿元，同比增长17.96%/8.13%/6.25%；EPS为0.12/0.13/0.14元，对应PE为11.22/10.38/9.77倍，维持“增持”评级。

●2024-05-12 广汇能源：景气度回落影响短期业绩，新项目逐步推进 (中信建投 卢昊)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润预测值为51.56、61.56、67.08亿元，对应EPS为0.79、0.94、1.02元，调整为“增持”评级。

●2024-05-11 中国石化：经营体量保持增长，24年Q1业绩环比改善 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为714/773/816亿元，EPS分别为0.59元，0.64元、0.67元；对应PE分别为10.9X、10.1X和9.5X。

●2024-05-10 兖矿能源：季报点评：煤炭业务有望以量补价，煤化工盈利现改善 (海通证券 李淼,王涛,吴杰)

●我们认为，公司24年煤炭产量目标仍有增长，且中长期战略下煤炭产量规模达到3亿吨/年，煤价有望中高位窄幅波动，煤化工板块持续改善，且在新项目逐步投产带动下成长空间大。考虑集团资产注入，我们预计公司24-26年归母净利173/183/189亿元，对应EPS2.32/2.46/2.56元，参照可比公司，给予公司24年11-12倍PE，对应合理价值区间为25.52-27.84元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-10 永泰能源：2023年年报及2024年一季报点评：电力业务扭亏助公司业绩增长，煤炭、储能重点项目进展顺利 (东方证券 周迪,刘洋,万里扬)

●24年初至今焦煤市场价格跌幅高于我们此前预期，我们下调了全年焦煤市场价格预期，调整公司24-26年归母净利润预测至27.71/30.27/32.85亿元(原24-25年预测为28.23/31.92亿元)，24-26年每股净资产2.21/2.34/2.49元。参考可比公司，我们维持公司2024年0.9倍PB估值，对应目标价1.99元，维持“增持”评级。

●2024-05-09 广汇能源：布局“气煤油”，成本优势凸显，有望成为集上中下游为一体的民营能源巨头 (东兴证券 曹奕丰)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为659.62、745.76、828.75亿元，归母净利润分别为58.87、82.42、106.26亿元，每股收益分别为0.90、1.26、1.62元，当前股价7.63元，对应PE分别为8.51、6.08、4.71。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-05-09 中国石化：业绩环比大幅改善，高分红显投资价值 (中泰证券 孙颖)

●基于公司年报披露数据及油价判断，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为708.0、753.5、806.2亿元(前次预测24-25年分别为784.2、843.1亿元)，当前股价对应PE分别为11.0、10.3、9.6倍，对应PB分别为0.9、0.9、0.8倍，维持“买入”评级。