◆研报摘要◆

●2016-10-12 申华控股：引入东昌汽投增厚业绩，完善公司治理机构 (国海证券 周绍倩)

●基于审慎性原则，在非公开增发未最终完成时，暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素，预估公司2016/2017/2018年每股收益分别为0.02/0.07/0.14，若本次发行股份及支付现金购买资产顺利完成，则预估公司2016/2017/2018年EPS分别为0.05/0.12/0.17元，对应的PE分别为101/39/27倍，首次覆盖给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:零售业

●2024-05-05 良品铺子：积极调整，静待成效 (信达证券 马铮,程丽丽)

●我们预计公司2024-2026年摊薄每股收益分别为0.62元、0.78元、0.90元。公司对于当前消费环境认知深刻，且内部积极调整，供应链持续降本增效，为前端提供更具质价比优势的产品，看好公司调整成效，维持对公司的“买入”评级。

●2024-05-05 一心堂：2023年业绩短期承压，省外扩张&新业务布局可圈可点 (信达证券 唐爱金,章钟涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为204.53亿元、240.51亿元、280.5亿元，同比增速分别为18%、18%、17%，实现归母净利润分别为9.23亿元、11.01亿元、13.09亿元，同比分别增长68%、19%、19%，对应当前股价PE分别为14倍、11倍、10倍。

●2024-05-05 上海医药：业绩稳健增长，看好全年经营向好 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为2863.95亿元、3187.20亿元和3553.27亿元，分别同比增长10.0%、11.3%和11.5%，归母净利润分别为50.57亿元、56.33亿元和62.80亿元，分别同比增长34.2%、11.4%和11.5%，折合EPS分别为1.37元/股、1.52元/股和1.70元/股，对应PE为13.1X、11.8X、10.6X。维持买入评级。

●2024-05-04 健之佳：年报点评：门店数量持续增加，股权激励彰显信心 (国联证券 郑薇)

●考虑到政策过渡期间行业发展存在不确定性，我们预计公司2024-2026年收入分别为112.51/140.86/176.93亿元，对应增速分别为23.90%/25.19%/25.61%；归母净利润分别为4.79/5.68/6.74亿元，对应增速分别为15.65%/18.43%/18.78%。公司深耕云南、立足西南、向全国发展，参考可比公司估值，给予公司2024年16倍PE，对应目标价59.51元，维持“买入”评级。

●2024-05-04 益丰药房：年报点评：业绩稳健增长，门店数量快速扩张 (国联证券 郑薇)

●考虑到政策过渡期间行业发展存在不确定性，我们预计公司2024-2026年收入分别为275/337/413亿元，对应增速分别21.93%/22.40%/22.49%；归母净利润分别为17.60/21.79/26.92亿元，对应增速分别为24.64%/23.81%/23.54%；EPS分别为1.74/2.16/2.66元，3年CAGR为24.00%。公司是国内药店龙头企业，精细化管理能力突出，参考可比公司估值，给予公司2024年32倍PE，对应目标价55.73元，维持“买入”评级。

●2024-05-04 三只松鼠：激励机制优化，向挑战目标迈进-三只松鼠股权激励及员工持股计划点评 (国海证券)

●目前公司改革进展顺利，发展势能足，两套激励方案彰显公司增长信心，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为102.35/133.20/155.99亿元，同比增加44%/30%/17%；归母净利润分别为3.58/5.06/6.76亿元，同比增加63%/41%/34%；EPS分别为0.89/1.26/1.69元，对应PE分别为28/20/15X，维持“买入”评级。

●2024-05-03 菜百股份：年报点评报告：24Q1业绩同增16%、持续高分红高股息，看好品牌夯实优势继续受益金价 (天风证券 何富丽,孙海洋)

●公司作为北京地区收入规模领先的黄金珠宝企业，在当地已经拥有较强的市场地位，同时也正通过线下直营+线上渠道加大外埠市场品牌影响力。我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为8.3/9.6/10.9亿元，分别对应14x/12x/11xPE，维持“买入”评级。

●2024-05-03 大参林：2023年年报&2024年一季报点评：门店持续扩张，高基数下业绩短期承压 (西部证券 杨欢)

●预计公司24-26年归母净利润分别为14.33/17.62/21.85亿元，分别同比增长22.8%/23.0%/24.0%，EPS分别为1.26/1.55/1.92元，目前股价对应估值分别为17.3x/14.1x/11.4x。考虑到公司为药店龙头，扩张战略稳步推进，维持“买入”评级。

●2024-05-02 重庆百货：Q1扣非净利率稳步改善，成功合并商社集团 (东北证券 李森蔓)

●公司为重庆地区领先的百货企业，区域优势地位稳固，有望凭借此前经验逐步向周边地区扩展，此外马上消费金融经营稳健，将持续为公司利润贡献显著增量。预计公司2024-2026年营收分别为198.28亿/206.11亿/214.18亿，归母净利润分别为14.39亿/15.69亿/16.79亿，对应PE分别为8倍/7倍/7倍。维持“买入”评级。

●2024-05-02 重庆百货：2024年一季报点评：高基数下收入有所下滑，扣非净利率增长经营效率提升 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●公司是低估值、高分红标的，公司分红率由2022年的31%提升至2023年的46%。随公司改造供应链及经营效率，有望进一步提升利润率；零售“六大卖场”和“硬折扣店”等尝试有望打开收入成长空间。我们维持公司2024-26年归母净利润预期为14.5/15.9/17.1亿元，同比增长10.2%/10.0%/7.5%，4月30日收盘价对应8/7/7倍P/E。维持“买入”评级。