◆研报摘要◆

●2024-04-22 金海高科：客户去库叠加换挡致业绩承压，2023Q4盈利端改善 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到新能源汽车空调滤业务及海外客户拓展，我们上调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.73/0.84/0.92亿元(2024-2025年原值0.5/0.6亿元)，对应EPS为0.31/0.36/0.39元，当前股价对应PE为27.6/23.8/21.7倍，公司发力外销市场拓展叠加新能源汽车空调滤业务稳步拓展，维持“买入”评级不变。

●2023-11-14 金海高科：客户去库叠加新能源汽车业务亏损拖累Q3业绩 (开源证券 吕明,陆帅坤)

●2023Q1-3营收5.8亿元(-2.4%)，归母净利润0.4亿元(-49.6%)，扣非归母净利润0.4亿元(-28.6%)。单季度来看2023Q3营收1.7亿元(-18.9%)，归母净利润0.02亿元(-95.0%)，扣非归母净利润0.01亿元(-95.7%)。收入下降主系国内客户受地产相关产业链影响，海外客户由于主动库存以及供应链性调整影响。利润下降幅度大于收入，主系新能源汽车业务亏损拖累及小家电、汽车零部件业务占比提升影响。考虑到客户去库影响，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为0.4/0.5/0.6亿元(2023-2025年原值0.8/1.0/1.2亿元)，对应EPS为0.19/0.21/0.25元，当前股价对应PE为63.7/55.9/46.6倍，公司发力外销市场拓展叠加新能源车空滤新业务稳步拓展，维持“买入”评级不变。

●2023-08-29 金海高科：Q2毛利率有所提升，新能源车空滤业务稳步拓展 (开源证券 吕明,陆帅坤)

●2023H1实现营收4.1亿元(+6.7%)，归母净利润0.4亿元(-12.3%)，主系2023H1收到政府补助451万，同比2022H1减少702万，扣非净利润0.4亿元(+0.1%)。2023Q2营收2.0亿元(+11.5%)，归母净利润0.2亿元(-12.9%)，扣非净利润0.2亿元(+20.0%)。考虑到国内空调滤网价格竞争激烈，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为0.8/1.0/1.2亿元(2023-2025年原值1.0/1.3/1.7亿元)，对应EPS为0.3/0.4/0.5元，当前股价对应PE为31.3/25.0/20.7倍，新能源车空滤新业务稳步拓展，维持“买入”评级不变。

●2023-06-30 金海高科：空气过滤隐形冠军，布局新兴业务打开空间 (浙商证券 闵繁皓)

●预计公司23-25年归母利润分别为0.94/1.28/1.60亿元，对应增速分别为25%/36%/25%，EPS分别0.40/0.54/0.68元，PE分别为30x/22x/18x。给予公司24年30x估值，对应目标价16.2元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-27 金海高科：2023Q1收入端恢复增长，看好新能源汽车空调滤放量加速第二曲线拓展 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑疫后复苏进程放缓，下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.0/1.3/1.7亿元(2023-2024年原值1.2/2.0亿元)，对应EPS为0.4/0.6/0.7元，当前股价对应PE为27.5/21.1/16.3倍，考虑到新能源汽车空滤业务有望迎来加速放量，维持“买入”评级不变。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:专用设备

●2024-05-28 北方华创：大基金3期成立，板块估值提升，利好龙头 (群益证券 朱吉翔)

●预计公司2024-26年净利润58亿元、75亿元和90亿元，YOY增长49%、29%和增长21%，EPS10.96元、14.12元和17.07元，目前股价对应2024-26年PE分别为29倍、23倍和19倍，给予买进的评级。

●2024-05-27 迈为股份：OLED激光设备再度中标京东方项目，泛半导体领域打开成长空间 (东吴证券 周尔双)

●公司为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产，长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们维持公司2024-2026年的归母净利润为15.24/22.77/28.83亿元，对应当前股价PE为24/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-05-27 海目星：激光技术在医疗领域取得重大突破，有望打造激光平台型企业 (国盛证券 张一鸣,邓宇亮)

●我们基于2023年公司业绩和行业状况，预计2024-2026年公司实现归母净利润3.7、4.9、6.1亿元，对应PE为23、17、14X，维持“买入”评级。

●2024-05-27 杭可科技：年报点评：盈利水平维持高位，设备出海效果显著 (海通证券 赵玥炜,毛冠锦)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润为9.64/11.45/13.21亿元，同比增长19.1%/18.8%/15.4%；EPS为1.60/1.90/2.19元。考虑到公司在积极布局海外市场优势巨大，我们给予公司2024年15-17倍PE估值，合理价值区间为23.95-27.14元/股(预计2024年公司EPS为1.60元)，对应合理市值为145-164亿元，“优于大市”评级。

●2024-05-27 高测股份：切割设备+耗材夯实龙头，切片代工增厚现金流 (国联证券 张旭,刘晓旭,裴婉晓)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为65.1/86.3/106.4亿元，同比增速分别为5.22%/32.67%/23.21%；归母净利润分别为10.4/13.9/17.4亿元，EPS分别为1.9/2.6/3.2元/股。可比公司2024年平均PE约为10-20倍，鉴于公司较强的技术优势及后续两年业绩较高成长性，给予公司2024年13倍PE，目标价24.9元，给予“买入”评级。

●2024-05-27 微电生理：冰火电协同布局，国产龙头加速房颤治疗国产化进程 (华福证券 盛丽华,王艳,刘佳琦)

●我们预计公司2023-2026年收入CAGR为40.5%，归母净利润CAGR为189.1%，当前股价对应PS24/17/12倍。基于三维耗材布局的广度及多种能量的协同布局，我们认为公司有望受益于电生理国产替代浪潮，加大房颤领域国产渗透率，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-26 海尔生物：收购上海元析，完善分析仪器布局 (东吴证券 朱国广,张坤)

●我们维持公司2024-2026年营收分别为28.63/34.36/40.54亿元，归母净利润分别为5.73/7.04/8.51亿元的预期，当前股价对应PE分别为22/18/15×，维持“买入”评级。

●2024-05-26 海尔生物：拟收购上海元析进入科学分析仪器赛道，品类拓展成长逻辑持续兑现 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为26.4%、25.0%、23.5%，净利润的增速分别为35.5%、25.3%、25.1%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为51.9元，相当于2024年30倍的动态市盈率。

●2024-05-26 海尔生物：收购上海元析，助力分析仪器赛道布局 (华西证券 崔文亮,王睿)

●我们维持公司盈利预测，2024-2026年营收为27.68/34.3/42.71亿元，归母净利润为5.26/6.7/8.47亿元，EPS为1.65/2.11/2.66元，对应2024年5月24日收盘价39.97元，PE分别为24/19/15倍，维持“增持”评级。

●2024-05-26 瑞鹄模具：设备+汽配双轮驱动，公司开启高速成长 (财通证券 付正浩,张一弛)

●公司设备+汽车零部件业务齐头并进，开启高速成长之路。我们预计公司2024-2026年实现营业收入27.46/38.85/56.46亿元，归母净利润3.22/4.11/5.31亿元。对应PE分别为15.86/12.43/9.61倍，首次覆盖，给予“增持”评级。