◆研报摘要◆

●2024-05-26 海康威视：AI赋能传统安防龙头，布局创新业务构筑新增长极 (东吴证券 马天翼,王紫敬)

●公司是国内智能安防领军企业，当前推进新领域布局，创新业务收入及营收占比持续提升。基于此，我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为163/192/217亿元，当前市值对应PE分别为19/16/14倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-06 海康威视：24Q1业绩稳步增长，创新业务表现亮眼 (西部证券 郑宏达,贺茂飞,谢忱)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为997.35、1120.49、1264.93亿元，归母净利润分别为169.08、193.66、222.90亿元，公司为国内领先的AIoT厂商，人工智能技术有望持续赋能公司各项业务，维持“买入”评级。

●2024-04-26 海康威视：2023年年报及2024年一季报点评：经营业绩稳健增长，创新业务空间广阔 (国元证券 耿军军)

●公司面向全球用户提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为980.85、1072.53、1166.64亿元，归母净利润为163.15、185.71、204.85亿元，EPS为1.75、1.99、2.20元/股，对应PE为18.67、16.40、14.87倍。考虑到行业的成长空间和公司业务未来的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-26 海康威视：事业群收入逐渐改善，智能物联初步转型完成 (长城证券 侯宾)

●公司在毛利率稳步增长，费用率控制得当下，2023年各事业群收入迎来改善。公司智能物联转型初步完成，毛利率逐步回升。我们看好公司持续加大研发投入，夯实智能物联领域的市场地位。我们看好公司发展，预计公司2024-2026年实现营收986亿元、1110亿元、1256亿元；归母净利润167亿元、185亿元、205亿元；EPS1.79、1.98、2.19元，PE18X、16X、15X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 海康威视：年报点评：初步完成AIoT战略转型，24年归母净利润目标160-170亿 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为1000.29/1132.56/1313.62亿元，归母净利润分别为165.34/193.57/228.40亿元，对应EPS分别为1.77/2.07/2.45元。参考可比公司，给予2024年动态PE24-28倍，6个月合理价值区间为42.53-49.62元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-05-31 鸿远电子：季报点评：自产业务短期承压，需求端有望迎来复苏 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●我们认为，随着我国国防建设的发展，装备现代化进程加快，特别是装备电子化、信息化、智能化、国产化持续推进，高性能、高品质的瓷介电容器作为基础单元市场前景广阔，长期看其需求有望逐渐恢复；同时，随着滤波器及微波板块新品逐渐实现量产，预计将为公司带来新的增长曲线。由于23年基本面回落较多，基于23年基数上，公司2024-2025年的归母净利润由12.31/14.74亿元下调至3.6/5.09亿元，2026年归母净利润为6.63亿元，对应PE分别为22.40/15.85/12.17X，维持“买入”评级。

●2024-05-31 宸展光电：全球化布局生产、销售，多元化丰富产品体系 (海通证券 张晓飞,薛逸民,于一铭)

●公司作为国内商用智能交互显示设备的领先公司之一，产品应用领域广泛。我们预计公司2024E-2026E主营业务营收分别为28.10亿元、36.94亿元和45.02亿元，归母净利润3.23亿元、3.60亿元和4.33亿元。我们采用PE估值，给予2024E(PE)18x-20x估值，合理价值区间35.46-39.40元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-31 光峰科技：赛力斯再发定点，助力公司智能座舱显示业务快速发展 (天风证券 孙谦,潘暕)

●公司是激光显示领域龙头企业，ALPD？技术独具特色且壁垒深厚。23年以来公司B端业务持续修复，同时车载业务持续拓展，收入端实现0到1的突破，后续有望打造新增长曲线。由于新增的定点项目在25年量产供货，我们暂不更改此前的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为1.76/2.45/3.08亿元，对应PE分别为45.9x/33.1x/26.2x，维持“买入”评级。

●2024-05-31 兆易创新：存储领域2H24向好趋势未变，公司业绩弹性大 (群益证券 朱吉翔)

●预计2024-26年公司实现净利润11.8亿元、17.8亿元和22.8亿元，同比分别增长633%、增长51%和增长23%，EPS分别1.77元和2.66元和3.27元。目前股价对应2024-2026年PE分别47倍、31倍和25倍，行业景气正处于谷底回升阶段，公司业绩弹性大，给予“买进”评级。

●2024-05-30 腾景科技：一季度业绩表现亮眼，定增扩产把握发展机遇 (中信建投 刘永旭)

●公司是国内领先的精密光元器件厂商，深耕光通信及光纤激光市场多年。公司致力于打造全球领先的光学平台，产品具备较强竞争力。随着AI的快速发展，在训练侧和推理侧对高速数通光模块的需求均有望大幅提升，公司的相关产品有望充分受益。公司积极拓展新兴市场，包括激光雷达、AR、生物医疗、HUD和量子信息等领域。公司下游市场空间广阔，我们预计公司2024-2026年营收分别为4.9亿元、6.57亿元、8.49亿元，归母净利润分别为0.64亿元、0.87亿元、1.2亿元，对应PE52X、39X、28X，给予“买入”评级。

●2024-05-30 恒玄科技：6nm新品24年有望量产，积极拓展AIoT领域 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们认为公司在巩固TWS市场优势的背景下，大力开拓新领域，有较大潜力。我们预计24-26年公司对应EPS分别为2.30/3.27/4.40元/股。结合可比公司给予24年PS估值区间6-7x，对应合理价值区间135.25-157.79元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-30 佳讯飞鸿：在手订单饱满，有望受益铁路设备更新和5G-R建设 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●我们预计公司2024年-2026年营收分别为13.0亿元、15.2亿元、18.3亿元，归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.8亿元，对应PE分别为36x、27x、20x，维持“买入”评级。

●2024-05-30 光库科技：业绩短期承压，薄膜铌酸锂有望受益于高带宽需求 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,杨伟松)

●公司在光纤激光器和光通信领域深耕多年，是国内领先的光器件公司。公司募投项目铌酸锂调制器广泛应用于下游多个市场，随着产能逐步扩张，业绩贡献有望大幅提升。公司亦在研发薄膜铌酸锂器件，将进一步拓宽应用范围，打开新空间。公司在激光雷达领域布局多年，随着下游客户开始逐步放量，公司有望受益。我们预计公司2024-2026年收入分别为9.09亿元、11.87亿元、15.39亿元，归母净利润分别为0.85亿元、1.18亿元、1.65亿元，对应PE113X、82X、59X，给予“增持”评级。

●2024-05-30 中兴通讯：盈利水平持续向上，5G-A、算力等新兴业务有望推动公司业绩 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2024-2026年分别实现净利润104.93/119.54/135.37亿元，yoy+12.51%/+13.93/+13.24%，折合EPS为2.19/2.580/2.83元，目前A股股价对应的PE为1倍，H股股价对应PE为8倍和7倍，维持“买进”评级。

●2024-05-30 光峰科技：车载业务突破持续加速-光峰获赛力斯新定点事件点评 (中泰证券 姚玮)

●公司在手已有7个高质量前装车载定点，今年定点有望亦持续拓展。展望24年，公司2B、2C传统业务盈利质量将较23年进一步提升，车载业务新曲线成长则处于持续加速中，经营趋势持续向好。我们预计公司24-26年利润1.5、2.9、3.9亿(24-25年前值1.5、3.0亿)，对应PE51、27、20x。维持买入评级。