◆研报摘要◆

●2024-05-08 杉杉股份：年报点评：业绩短期承压，负极持续放量 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为211.49/241.42/275.32亿元，同比增速分别为10.90%/14.16%/14.04%，归母净利润分别为11.65/14.91/17.43亿元，对应增速分别为52.27%/27.90%/16.90%，EPS分别为0.52/0.66/0.77元/股，3年CAGR为31.6%，对应PE分别为23/18/15倍，建议持续关注。

●2024-04-26 杉杉股份：2023年年报及2024年一季报点评：业绩短期承压，双主业市场份额再创新高 (民生证券 邓永康,李孝鹏,王一如,朱碧野,李佳)

●我们预计公司2024-2026年实现营收215.75、233.55、261.44亿元，同比增速分别为13.1%、8.2%、11.9%，归母净利润依次为12.31、15.91、18.34亿元，同比增速分别为60.8%、29.3%、15.3%，当前收盘价对应2024-2026年PE依次为20、16、14倍。考虑公司人造石墨、偏光片业务龙头地位稳固，竞争优势显著，产线建设有序合理，客户开拓进展良好，维持“推荐”评级。

●2023-09-23 杉杉股份：负极一体化稳步投产，4C快充负极出货高增 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司是全球负极材料和偏光片头部供应商，负极产能和石墨化率稳步提升。考虑到产业链去库存及行业竞争加剧，我们下调公司23-25年盈利预测，预计23-25年归母净利润为20.21、30.87、38.20亿元(23-25年下调前分别为27.18、36.80、44.86亿元)，对应EPS分别为0.89、1.36、1.69元/股，当前股价对应的PE分别为15、10、8倍，维持“买入”评级。

●2023-09-05 杉杉股份：负极销量环比提升，双主业稳健发展 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，考虑到负极行业竞争加剧，我们将公司2023-2025年预测每股盈利调整至1.01/1.36/1.82元(原2023-2025年预测摊薄每股收益为1.34/1.64/1.88)，对应市盈率13.5/10.0/7.5倍；维持增持评级。

●2023-09-03 杉杉股份：2023年半年报点评：业绩短期承压，负极+偏光片双轮驱动 (民生证券 邓永康)

●我们预计公司2023-2025年实现营收237.92、284.71、337.88亿元，同比增速分别为9.6%、19.7%、18.7%，归母净利润依次为23.11、28.69、35.23亿元，同比增速分别为-14.1%、24.2%、22.8%，当前收盘价对应2023-2025年PE依次为13、11、9倍。考虑公司人造石墨、偏光片业务龙头地位稳固，竞争优势显著，产线建设有序合理，客户开拓进展良好，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-05-29 安集科技：季报点评：产品品类不断完善，先进制程产品持续放量带动产品结构改善、提升盈利能力 (海通证券 张晓飞,肖隽翀,张幸)

●预计公司2024E-2026E营收16.49亿元、20.19亿元和25.01亿元，同比增33.21%、22.46%、23.88%；归母净利润4.50亿元、5.72亿元和7.41亿元，同比增11.84%、27.01%、29.45%。结合可比公司估值，给予PE(2024E)40x-50x，对应合理市值区间180.17亿元-225.21亿元，合理价值区间181.86元/股-227.32元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-05-28 上海瀚讯：国防信息化建设大势所趋，卫星通信布局初显成效 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则)

●公司是业内少数既拥有自主核心知识产权，又对行业客户需求有深入理解的创新型企业。形成在5G时代的“芯片、模块、终端、基站、系统”的全产业链布局，提供专网宽带移动通信系统的设备及整体解决方案。公司还开始启动低轨卫星通信分系统设备研制工作，并成功中标，后续低轨卫星有望为公司持续贡献业绩增量。我们预计，公司2024-2026年归母净利润分别为0.96亿元、1.52亿元和2.81亿元，对应当前市值的PE分别为104倍、65倍和35倍，维持“增持”评级。

●2024-05-28 杰普特：年报点评：毛利持续优化，产品应用领域不断拓展 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们认为待新业务拓展逐步落地，公司收入和净利润有望快速增长。预计公司2024-2026年归属上市公司股东的净利润为2.02亿元、2.64亿元、3.45亿元，EPS分别为2.12元、2.78元、3.64元。参考可比公司，考虑公司锂电、光伏业务持续开拓，消费电子新项目未来有望量价齐升，给予2024年动态PE28-32倍，对应合理价值区间59.36元-67.84元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-28 意华股份：2023年报&2024年一季报点评：受益美国客户订单恢复及欧洲客户订单增长，24Q1业绩亮眼 (东方财富证券 方科,马行川)

●模具开发技术是精密电子元件研发和生产的核心技术之一，公司机加工模具零配件精密度可达0.002mm，并具备开发1模128穴精密模具的能力，在精密连接器模具行业中精密度达到领先水平。公司全资子公司乐清意华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售。意华新能源长期致力于光伏支架核心部件业务，已经在国际市场获得较好的客户口碑，出货量实现了持续稳定的增长，其核心客户为全球光伏系统领域领先厂商NEXTracker，光伏跟踪支架领域排名第一。我们预计公司2024-2026年实现营收73.88/89.08/107.64亿元，实现归母净利润为2.83/3.78/4.95亿元，对应PE为25.51/19.06/14.56倍，给予“增持”评级。

●2024-05-28 广和通：2024年一季报点评：一季度经营稳健，积极发展边缘AI (东方财富证券 方科,马行川)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收100.00/122.15/144.31亿元，实现归母净利润为7.06/9.04/11.25亿元，对应PE为18.71/14.61/11.75倍，维持“增持”评级。

●2024-05-28 浪潮信息：专题二：软硬一体化销售体系成型，元脑生态为长期发展筑建护城河 (东兴证券 石伟晶)

●受益于全球AI产业大趋势，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为724.93亿元、833.77、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元，对应PE分别为27、21、16P2东兴证券深度报告浪潮信息(000977。SZ)专题二：软硬一体化销售体系成型，元脑生态为长期发展筑建护城河

●2024-05-28 世华科技：新品逐步投产、创新决定未来 (东北证券 赵丽明,赵宇天)

●预计2024-2026年营业收入分别为6.77/10.4/14.73亿元，归母净利润分别为2.51/3.35/4.76亿元，首次覆盖给与“买入”评级。

●2024-05-28 华特气体：半导体特气龙头，聚焦高端品类国产化 (国盛证券 杨义韬,王席鑫,尹乐川)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为19.47/23.01/26.78亿元；归母净利润2.31/3.00/3.71亿元；对应PE分别为25.7/19.8/16.0倍。公司是国内电子特气龙头，产品布局及客户资源行业领先，聚焦高端半导体级产品引领国产化。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-28 奥拓电子：文旅设备更新方案发布，影院LED屏更新有望受益 (东北证券 李玖,武芃睿)

●公司构建“硬件+软件+内容”方案，推动智能化视讯信息管理、发布、交互方案。预计2024-2026年营收为8.02、10.85、12.90亿元，归母净利润为0.64、1.12、1.32亿元，对应PE分别为60、34、29倍，给予“增持”评级。

●2024-05-28 新易盛：跟踪报告之三：AI革命打开公司成长空间，高速率光模块有望加速放量 (光大证券 刘凯,石崎良,朱宇澍)

●新易盛是行业领先的高端光模块公司，800G/1.6T高速率光模块未来给公司带来的潜在高业绩增长，我们上调公司24-25年归母净利润预测为16.63亿/24.46亿元(调整比例为+42%/+60%)，新增26年归母净利润预测为35.44亿元，对应目前PE估值为38X/26X/18X。考虑到公司的高端光模块产品正在快速导入头部客户，有望给公司业绩带来持续贡献，维持“买入”评级。