◆研报摘要◆

●2019-02-11 通鼎互联：收购UTS26.05%股份成为第一大股东，继续加码5G设备布局 (天风证券 王俊贤,唐海清)

●在通信设备领域，公司布局日渐完善，5G时代的设备领域值得期待，未来公司5G光通信+安全战略持续推进。预计公司2018-2020年EPS分别为0.55、0.72和0.94元，对应PE分别为15、11和9倍，维持公司“买入”评级。

●2018-12-02 通鼎互联：投资老牌设备商UT斯达康，面向5G的设备布局再下一城 (天风证券 王俊贤,唐海清)

●在通信设备领域，公司布局日渐完善，5G时代的设备领域值得期待。由于公司短期光纤业务受到光纤行业尤其是中国移动的库存影响，订单执行延后，此前公司三季报中对全年业绩展望不及预期，我们下调公司2018-2020年EPS由0.67、0.92和1.35元至0.55、0.72和0.94元，对应PE分别为14、11和8倍，5G光通信+安全战略持续推进，维持“买入”评级。

●2018-10-26 通鼎互联：坚定推进转型升级，全年业绩稳定增长 (东北证券 熊军,孙树明)

●预计2018-2020年营收分别为48.36、54.70、62.69亿元；EPS分别为0.56、0.67、0.82元，对应当前股价PE为12.4、10.3、8.4倍，维持“增持”评级。

●2018-10-10 通鼎互联：拟回购5000万-2亿元，有望显著增强市场信心 (天风证券 唐海清,王俊贤)

●我们看好公司聚焦5G光通信+安全的主航道战略。一方面5G渐近，公司将显著受益行业发展；另一方面，百卓网络拓展公司在网络可视化和通信设备领域的业务布局，增强公司竞争力。短期看光纤业务复苏，中长期看管理层积极变化，5G光通信+安全战略的持续推进。预计公司2018-2020年EPS分别为0.67、0.92和1.35元，重申买入评级。

●2018-09-02 通鼎互联：光缆业务高增长，非核心业务带来拖累 (兴业证券 王胜,邹杰)

●目前公司光纤光缆业务增长良好，网络安全业务逐渐成为第二大增长驱动力，ODN业务、流量和数据运营短期承受较大压力。根据最新信息，我们调整了盈利预测，预计通鼎互联2018-2020年收入分别为51.0/58.4/69.1亿元，净利润分别为7.6/9.0/10.7亿元，EPS为0.60/0.71/0.85元，对应2018年8月31日收盘价(9.54元)，PE为16/13/11倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-04-30 美的集团：主业盈利能力提升，Q1扣非业绩快速增长 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●多元化业务布局、快速响应市场变化的机制，是公司保持抗压能力的优势，也将是未来公司能够持续超越市场表现的基础。我们预计公司2024年-2026年EPS为5.43/6.02/6.50元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为81.45元，对应2024年15倍的动态市盈率。

●2024-04-30 天顺风能：2023年报及2024一季报点评：完善海工国内外布局，推进结构转型未来可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●基于海风开工不及预期，我们下调公司2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年归母净利润13.6/18.0/22.3亿(24/25年前值20.4/27.1亿元)，同增71%/33%/24%，对应PE12x/9x/8x，考虑公司收购长风实现海工0-1突破，维持“买入”评级。

●2024-04-30 新宝股份：年报点评报告：外销高增贡献收入利润，国内市场稳步发展 (天风证券 孙谦)

●外销订单上升带动公司总收入增长，内销虽表现疲软但在低基数下有望逐步修复，根据公司的年报和一季报，我们暂不改预测，预计公司24-26年归母净利润分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为12.0x/11.0x/10.0x，维持“买入”评级。

●2024-04-30 通合科技：充电模块业务高增长，出海进程提速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是1.51、2.42、3.76亿元，同比增长47%、61%和55%，截止4月29日的市值对应24-25年PE为22、14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 海尔智家：数字化变革成效显著，Q1盈利能力持续提升 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●海尔激励机制趋于完善，公司管理层、员工积极性提升，有较强的动力挖掘公司的业绩增长点并付诸实践。公司海外市场仍有较大的份额提升空间，干衣机、空调、小家电的突破有望为国内业务打开成长天花板。我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.03/2.30/2.53元，给予6个月目标价34.51元，对应2024年PE估值为17x，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-30 比依股份：年报点评：短期收入及盈利承压，多品类持续布局 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司深耕空气炸锅品类并新拓咖啡机等产品，新品类的拓展有望为公司贡献新的收入。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为2.10亿元、2.49亿元、2.91亿元，参考可比公司估值情况，给予公司2024年15-18倍PE估值，对应合理价值区间为16.65-19.98元，“优于大市”评级。

●2024-04-30 飞科电器：费用投放力度加大，短期业绩承压 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●飞科作为国产剃须刀龙头企业，已逐渐缩小了和外资品牌的均价差距。高速电吹风产品的推出不仅能进一步提升产品均价，多品类发力也有望打开其进一步的成长空间。预计公司2024-2025年EPS为2.43/2.75元，6个月目标价为58.32元，对应2023年24倍PE，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-30 美的集团：季报点评：扣非增速超预期，现金流量健康 (国盛证券 徐程颖)

●公司作为白电行业龙头，经营表现稳健。考虑到公司一季度业绩表现，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润381.49/421.29/464.38亿元，同比增长13.1%/10.4%/10.2%，维持“买入”投资评级。

●2024-04-30 孚能科技：2023年年报及2024年一季报点评：盈利承压，海外业务拓展迅速 (民生证券)

●我们预计公司2024-2026年实现营收172.08、237.30、289.45亿元，同比增速分别为4.7%、37.9%、22.0%，归母净利润1.42、7.51、12.89亿元，同比增速分别为107.6%、430.5%、71.6%，对应PE为110、21、12倍，考虑到公司技术实力领先，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 公牛集团：2023A&2024Q1业绩点评：营收延续双位数增长，毛利大幅改善业绩靓丽 (国联证券 管泉森,孙珊,崔甜甜)

●公牛23年报、24年一季报均表现优异，收入双位数增长持续体现公司较强综合实力，盈利改善驱动业绩超出市场预期。我们预计公司24-25年营收分别180.47、206.98亿，同比+14.99%、+14.69%，归母净利润分别43.24、49.16亿，同比+11.72%、+13.70%，EPS分别4.85、5.51元，23-26年CAGR为12.96%；给予公司24年25X，目标价121.25元，给予“买入”评级。