◆研报摘要◆

●2019-02-12 金正大：亲土1号前景良好，金丰公社大有可为 (民生证券 陶贻功)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.21元、0.23元和0.26元，对应PE为35X、31X和28X，目前申万化工复合肥行业2018年平均估值水平为18倍，考虑公告金丰公社、亲土一号具有良好前景，首次覆盖，给予“推荐”的投资评级。

●2018-11-01 金正大：季报点评：复合肥主业平稳，产业链扩张加快 (海通证券 邓勇,朱军军)

●金正大作为我国化肥行业龙头企业，其新型肥料产能持续增长，产品创新不断，公司收购农投公司66.67%股权后，对海外优质成长性资产持股比例增加到94%，海外资产中盆栽土、植保肥料、植保产品毛利率远高于传统复合肥产品，且该类业务占比不断提高，我们认为可以给予金正大一定的估值溢价，我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.27、0.34、0.37元，按照2018年EPS及20-22倍PE，给予公司5.40-5.94元(对应PB分别是1.62-1.78倍)的合理价值区间，给予“优于大市”评级。

●2018-09-28 金正大：乡村振兴战略规划发布，农业服务将唱主角，维持“买入” (太平洋证券 杨伟)

●公司管理水平优秀，连续八年国内复合肥销量排名第一，为入选国家品牌计划的唯一农业企业。金丰公社目标成立1000家县级公社、服务5000万农户，利润空间巨大，同时显著拉动母公司复合肥销量，有望成为国内农业服务领域超级独角兽。二季度以来公社以做实服务为主，放缓扩张节奏，影响短期股价；看好公司业绩逐步回暖及金丰公社在农业服务领域的竞争力，维持“买入”。

●2018-07-28 金正大：与正大集团再度强强联合，打通种植与养殖业产业链 (太平洋证券 杨伟)

●预计公司18-20年EPS分别为0.38元、0.51元、0.66元，对应PE分别为19倍、14倍、11倍。公司复合肥业务触底复苏，亲土一号销量快速增长，金丰公社受益与正大集团再次深度合作，将加速拓展。维持“买入”评级。

●2018-04-24 金正大：年报点评：新业务业绩亮眼，加速转型“制造+服务” (海通证券 邓勇,朱军军)

●我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.41、0.53、0.62元，按照2018年EPS及21-24倍PE，给予公司8.61-9.84元目标价，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-05-07 昊华科技：业绩短期承压，重点项目有序推进 (东兴证券 刘宇卓)

●基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为10.03、11.58和13.19亿元，对应EPS分别为1.10、1.27和1.45元，当前股价对应P/E值分别为29、25和22倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-07 新宙邦：电解液盈利承压，氟化工开启强成长周期 (德邦证券 彭广春,赵皓)

●考虑到公司电解液盈利承压，行业竞争加剧，我们下调24-26年公司营业收入预测分别至78/93/112亿元，归母净利润预测分别至12.44/15.25/19.72亿元，对应PE分别为21x/17x/13x，维持“买入”评级。

●2024-05-07 聚胶股份：卫材热熔胶全球破局者，海外扩张稳步推进 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年归母公司净利润1.37\1.78\2.30亿元，同比增长27.0%\29.7%\29.3%，对应EPS为1.72\2.23\2.88元，对应5月6日收盘价33.61元，PE为19.6\15.1\11.7倍，维持“买入-B”评级。

●2024-05-07 宇新股份：季节性及税费影响23Q4-24Q1，调油料景气和产业链延伸逻辑不变 (中信建投 卢昊)

●预计公司2024-2026年归母净利润为5.97、7.42、10.81亿元，EPS为1.55、1.93、2.81元，维持“买入”评级。

●2024-05-06 龙佰集团：2023年报及2024年一季报业绩点评：钛白粉年度产销再创新高，股权激励目标顺利达成 (东北证券 伍豪)

●根据公司矿山开发节奏，我们调整公司2024-26年营业收入为296/313/339亿元(此前为313/328亿元，新增26年339亿元)，归母净利润为36.0/40.6/58.2亿元(此前为40.5/54.2亿元，新增26年58.2亿元)，同比+11.44%/+12.88%/+43.37%，对应PE分别为14X/12X/9X，维持“买入”评级。

●2024-05-06 合盛硅业：景气低谷展现盈利韧性，静待需求复苏 (东北证券 王春雨)

●考虑工业硅及有机硅终端需求修复仍需时间，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润28.19、37.03、41.88亿元(此前为33.48、46.02亿元，新增2026年归母净利润41.88亿元)，对应PE分别为20X、15X、14X，维持“买入”评级。

●2024-05-06 国瓷材料：重点业务发展较好，多板块驱动长期成长 (东兴证券 刘宇卓)

●国瓷材料目前已成长为陶瓷材料行业的平台型公司，目前已形成包括电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷和其他材料在内的六大业务板块，产品的市场容量和行业天花板逐渐打开，市场竞争力不断增强。我们维持对公司的盈利预测，2024-2026年净利润分别为7.37、9.34和11.20亿元，对应EPS分别为0.73、0.93和1.12元，当前股价对应P/E值分别为26、21和17倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 新洋丰：业绩短期承压，盈利水平有望逐步恢复 (东兴证券 刘宇卓)

●我们维持对公司的盈利预测，2024-2026年净利润分别为13.68、16.17和18.93亿元，对应EPS分别为1.07、1.26和1.47元，当前股价对应P/E值分别为11、9和8倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 扬农化工：周期底部业绩短期承压，新项目有序推进驱动成长 (东兴证券 刘宇卓)

●作为国内农药龙头，公司在建项目有序推进，同时受益先正达集团内部资源协同，我们预期公司中长期成长性持续。我们维持对公司的盈利预测，2024-2026年净利润分别为17.41、20.22和23.06亿元，对应EPS分别为4.28、4.97和5.67元，当前股价对应P/E值分别为15、13和11倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 海利得：差别化涤纶工业丝龙头，越南基地逐步投产打造二次成长曲线 (海通证券 刘威,孙维容)

●我们预计2024-2026年公司EPS为0.38、0.44、0.47元，参考同行业可比公司估值，我们认为合理的估值区间为2024年12-14倍PE，对应合理价值区间为4.56-5.32元，首次覆盖，给予优于大市评级。