◆研报摘要◆

●2024-04-12 孚日股份：年报点评：利润率明显修复，涂料业务开局顺利 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●预计2024年-2026年营收为57亿元/63亿元/69亿元，同比+7%/11%/8%，归母净利润为3.6亿元/4.2亿元/4.8亿元(2024年/2025年预测前值为3.2亿元/3.8亿元)，同比+25%/16%/15%，对应PE为11.4/9.8/8.5倍。考虑家纺业务毛利率提升，第二曲线业务发展顺利，上调盈利预测。

●2024-02-22 孚日股份：家纺主业稳健，新材料业务打开成长空间 (东北证券 濮阳)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计2023年-2025年实现营收56.6/61.5/66.3亿元，同比增长7.7%/8.8%/7.7%，实现归母净利润3.0/3.2/3.8亿元，同比增长46.2%/8.0%/18.8%，对应PE11.1/10.3/8.7倍。

●2023-10-24 孚日股份：Q3利润同比高增，静待新材料&新能源布局发力 (银河证券 陈柏儒)

●公司业绩持续向好，22Q4低基数下，利润全年有望实现亮眼成长。家纺主业稳步发展；抗腐蚀涂层突破国外技术封锁，国产替代空间广阔；新能源项目优势突出、确定性强，产能建设&；龙头客户开拓顺利推进。预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益0.38/0.44/0.52元，对应PE为11X/10X/8X，维持“推荐”评级。

●2023-08-03 孚日股份：家纺主业稳步发展，新材料业务成长空间广阔 (银河证券 陈柏儒)

●公司业绩环比逐季向好，叠加22年下半年低基数，全年有望实现稳增。家纺主业稳步发展；抗腐蚀涂层突破国外技术封锁，国产替代空间广阔；新能源项目优势突出、确定性强，产能建设&；龙头客户开拓顺利推进。预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益0.28/0.34/0.42元/股，对应PE为17X/14X/11X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-10-25 孚日股份：短期业绩承压，关注新业务远期成长 (信达证券 汲肖飞)

●短期公司家纺主业增长承压，我们下调公司2022-2024年EPS预测为0.33/0.47/0.72元(原值为0.38/0.50/0.74元)，目前股价对应22年14.55倍PE，长期公司主业收入有望保持稳步增长，涂料、锂电池材料等新业务逐步落地，预计将贡献收入增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2024-05-13 稳健医疗：年报点评报告：长期发展韧性凸显 (天风证券 孙海洋)

●考虑到感染防护产品市场需求下降，我们调整预测，预计公司24-26年收入分别为87.62/97.34/104.02亿元(24-25年前值分别为112/124亿元)，归母净利分别为9.5/10.8/11.9亿元(24-25年前值分别为16.5/18.8亿元)，EPS分别为1.62/1.84/2.02元/股，对应PE分别为19/17/15X。

●2024-05-12 真爱美家：智能工厂降本增效，地毯业务开启第二增长曲线 (财通证券 于健)

●公司为毛毯出口龙头公司，智能新工厂将于2024Q2投产，预计智能化改造推动毛利率显著提高，同时新品类打开增长空间。预计2024-2026年公司归母净利润1.47/2.33/2.58亿元，对应PE13.2/8.4/7.5X。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-05-10 台华新材：季报点评：携手英威达深化66技术升级 (天风证券 孙海洋)

●2024内销方面，我国纺织品服装消费需求韧性仍在，同时消费圈层丰富、产业用纺织品应用领域持续拓展、网络零售新业态层出不穷等也将不断催生新的消费需求；外销方面，随着我国纺织行业国际分工地位改变，产业链各类主要产品的对外贸易结构正在调整和优化，预计化纤及其制品的出口份额仍将呈现较好增长态势。公司24Q1业绩大幅增长，淮安项目规模优势逐渐显现，我们上调盈利预测，预计公司24-26年归母净利为6.3/8.1/10亿元(原值为5.9/7.2/9.0亿元)，EPS分别为0.71/0.91/1.11元/股(原值为0.66/0.81/1.01元/股)，对应PE分别为16/13/10X。

●2024-05-10 开润股份：年报点评报告：业务发展多点开花，看好业绩加速兑现 (天风证券 孙海洋)

●上调盈利预测，维持“买入”评级。品牌经营业务聚焦“小米”及“90分”品牌，聚焦拉杆箱及包袋等出行品类产品，受益于国内市场终端出行需求的快速释放，公司积极推出新品、形成各渠道差异化产品矩阵，经营业绩显著提升，因此我们上调盈利预测，预计24-26年归母净利分别为2.9/3.6/4.6亿元(24-25年前值分别为2.32/2.85亿元)，EPS分别为1.22/1.52/1.90元/股，对应PE分别为19/15/12X。

●2024-05-10 罗莱生活：国内家纺业务保持平稳增长，海外家具业务承压拖累业绩 (长城证券 黄淑妍)

●公司是国内中高端家纺龙头，持续布局“大家纺，小家居”战略，采取多品牌经营策略，针对不同档次、不同需求的消费者，形成品牌矩阵以覆盖低中高市场。公司渠道快速扩张，线下直营、加盟门店数量稳步扩张，线上渠道仍有较大发展空间。预测公司2024-2026年EPS分别为0.72元、0.85元、0.97元，对应PE分别为12.5X、10.6X、9.3X，维持“增持”的投资评级。

●2024-05-10 水星家纺：业绩保持稳健增长，盈利能力持续提升 (长城证券 黄淑妍)

●品牌端，公司进行跨界合作、加大宣传力度以提升品牌影响力；渠道端，公司线上高增长，积极布局抖音等社交电商新渠道、发展新兴增长点，线下利润持续扩张，毛利率进一步上升；产品端，优化产品结构并聚焦打造爆款，从而塑造核心竞争力。预测公司2024-2026年EPS分别为1.64元、1.86元、2.06元，对应PE分别为11.2X、9.9X、9.0X，维持“增持”的投资评级。

●2024-05-09 富春染织：年报点评报告：行业加速向头部企业集中 (天风证券 孙海洋)

●公司作为国内领先的色纱生产企业之一，主营业务为色纱的研发、生产和销售。公司产品以色纱为主，即将胚纱经过染整加工后，络成适合袜机、圆纬机、横机、梭织机等纺织机械使用的筒形纱线，广泛应用于袜业、毛巾、毛衫、圆机、梭机、家纺等领域。考虑到公司23年及24Q1业绩，销量增长、运营效率提升，业绩增长超出我们此前预期，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为2.23/2.80/3.25亿元(24-25年前值分别为1.81/2.08亿元)，EPS分别为1.49/1.87/2.17元/股，对应PE分别为9/7/6X。

●2024-05-07 健盛集团：季报点评：盈利能力显著增长 (天风证券 孙海洋)

●公司在棉袜、无缝服饰生产制造领域处于领先地位，已同众多国际知名品牌建立了深厚的合作伙伴关系，形成了日本、欧洲、澳洲、美国和中国五大稳固市场。我们预计公司24-26年归母净利为3.2/3.7/4.2亿元，EPS为0.9/1.0/1.2元/股，对应PE分别为13/12/10X。

●2024-05-07 南山智尚：季报点评：24Q1业绩稳定增长，新材料产能爬坡 (天风证券 孙海洋)

●技改完成公司主业盈利能力提升，超高分子主营产品制成率持续提升，我们上调盈利预测，预计24-26年归母净利为2.5/2.9/3.3亿元(24-26年前值为2.3/2.6/2.9亿元)，EPS分别为0.7/0.8/0.9元/股(24-26年前值为0.65/0.72/0.81元/股)，对应PE为14/12/11X。

●2024-05-06 开润股份：盈利能力持续改善，看好全年业绩增长弹性 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好公司收入与盈利增长弹性。2024年公司代工业务主要受益于老客户补库及新客户开拓贡献增量，收入增速有望实现20%以上增长；品牌业务受益于出行恢复、海外市场开拓和品牌调整完成，收入增速有望实现30%以上增长；同时代工与品牌业务盈利能力有望持续提升。因此我们上调2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2026年净利润分别2.5/3.0/3.6亿元(2024-2025年前值为2.2/2.6亿元)，同比+114.6%/21.3%/20.6%，维持“增持”评级，上调合理估值区间至22.8-23.8元(前值为19.3-20.2元)，对应2024年22-23x PE。