◆研报摘要◆

●2017-10-12 智慧农业：增资旗瀚科技，切入服务机器人行业，开辟新盈利亮点 (长城证券 甄峰)

●智慧农业以机械制造业为主业，公司“江动”商标柴油机产品市场占有率在国内处于前列，在国际市场名列第一。公司在盐城市市区内的土地被政府收储，对于“其中不具开发条件的地块”可自行处理，处置将带来可观现金流。智能服务机器人行业是目前最具发展前景的产业之一，本次智慧农业以2亿元现金增资旗瀚科技获10%股权，将介入快速发展的服务机器人行业，开辟新盈利亮点。目前，中国农业的自动化、智能化程度不高，而旗瀚科技采用“行业平台公司合作的模式”，可合理预计，增资后，双方协同效应加强，智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展，抢占竞争高点。我们预计公司2017年-2019年分别实现归母净利润0.19亿、1.5亿、1.71亿，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2017-10-11 智慧农业：增资旗瀚科技，切入服务机器人行业，开辟新盈利亮点 (长城证券 甄峰)

●公司在盐城市市区内的土地被政府收储，对于“其中不具开发条件的地块”可自行处理，处置将带来可观现金流。智能服务机器人行业是目前最具发展前景的产业之一，本次智慧农业以2亿元现金增资旗瀚科技获10%股权，将介入快速发展的服务机器人行业，开辟新盈利亮点。目前，中国农业的自动化、智能化程度不高，而旗瀚科技采用“行业平台公司合作的模式”，可合理预计，增资后，双方协同效应加强，智慧农业的农机产品有望向智能化、自动化等高端领域发展，抢占竞争高点。我们预计公司2017年-2019年分别实现归母净利润0.19亿、1.5亿、1.71亿，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2015-11-01 智慧农业：转型途中，关注“新农人”服务平台进展 (安信证券 吴立)

●我们预计公司2015/16/17年净利润0.5/0.8/1.2亿。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们维持公司“买入-A”评级。

●2015-06-11 智慧农业：设立农业互联网服务平台，15年将加速抢占农村入口！ (安信证券 吴立)

●我们预计公司传统业务2015/16年EPS为0.13/0.20元。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们预计公司15年覆盖“新农人”战略将加速实施，预计2015/16年公司预计分别覆盖“新农人”数10万、18万；假设公司在2016年能够覆盖10%的“新农人”，则潜在利润水平超过40亿！“新农人”运营服务平台部分估值约800亿。我们认为公司估值将随公司平台战略的实施逐步提升，我们给予“买入-A”投资评级。第一阶段目标市值300亿，目标价20元。

●2015-04-26 智慧农业：与湖北供销总社签订合作协议，2015年加速抢占农村入口！ (安信证券 吴立)

●我们预计公司传统业务2015/16年EPS为0.13/0.20元。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们近期对公司进行了跟踪，15年覆盖“新农人”战略将加速实施，预计2015/16年公司预计分别覆盖“新农人”数10万、18万；我们认为公司估值将随公司平台战略的实施逐步提升，我们给予“买入-A”投资评级。第一阶段目标市值300亿，目标价20元。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2024-04-30 双环传动：系列点评四：业绩符合预期，全球化+机器人加速成长 (民生证券 崔琰)

●全球化加速+民生齿轮、机器人关节开拓，看好公司中长期成长，调整盈利预测，预计2024-2026年收入分别103.2/124.5/149.4亿元，归母净利润分别10.5/13.3/16.6亿元，EPS分别1.23/1.57/1.95元，对应2024年4月29日24.05元/股收盘价，PE分别为20/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 海天精工：2024年一季报点评：业绩短期承压，看好制造业复苏背景下机床需求回暖 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到机床行业需求逐步回暖，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为7.01/8.47/10.13亿元，当前股价对应动态PE分别为22/18/15倍，维持“增持”评级。

●2024-04-30 五洲新春：年报点评报告：业绩短期承压，丝杠组件、零部件已完成持续送样改进工作 (国盛证券 张一鸣)

●由于2024Q1下游需求不及预期，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为34.90/43.47/53.19亿元，归母净利润分别为2.08/2.59/3.03亿元，当前市值对应PE分别为31.4/25.3/21.6X。长期看公司有望切入机器人成长赛道，同时新能源汽车与风电滚子业务支撑公司长期成长，维持“买入”评级。

●2024-04-30 富创精密：23年模组收入同比大增，24Q1业绩大幅改善 (国投证券 马良,郭旺)

●我们预计公司2024年-2026年收入分别为29.75亿元、41.65亿元、54.14亿元，归母净利润分别为3.75亿元、4.77亿元、6.03亿元。考虑半导体行业回暖，公司产品结构日趋完善。给予公司2024年PE50.00X的估值，对应目标价89.5元。给予“买入-A”投资评级。

●2024-04-30 明阳智能：2023年年报及2024年一季报点评：在手电站同比高增，海风发展加速有望提升风机综合毛利 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为25.73/31.23/37.21亿元，同比+590.7%/21.4%/19.1%，EPS分别为1.13/1.37/1.64元，维持“买入”评级。

●2024-04-30 双环传动：季报点评：Q1业绩符合预期，盈利能力持续改善 (华泰证券 宋亭亭)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.21、1.45、1.68元。分部估值法下，Wind一致预期下汽齿相关业务和精密减速器业务的可比公司24年PE均值分别为19/37倍，考虑到汽车板块与机器人板块深度调整，而公司汽齿头部地位稳固、机器人减速器子公司分拆上市利于拓宽融资渠道并打开长期发展空间，我们给予公司汽齿相关业务和减速器业务24年22/37倍PE，对应目标价为29.01元，维持买入评级。

●2024-04-30 运达股份：业务布局多元化，大股东全额认购定增彰显信心 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报与行业相对激烈的价格竞争情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.97/1.23/1.47元(原2024-2026年预测为1.27/1.62/-元)，对应市盈率10.3/8.1/6.8倍；维持增持评级。

●2024-04-30 海天精工：2024Q1业绩符合预期，期待需求复苏 (中泰证券 王可,谢校辉)

●我们预计2024-2026年归母净利润为7.16/8.37/9.62亿元，对应的PE分别为21/18/16倍。维持“买入”评级。

●2024-04-29 银都股份：年报点评：销售量增长稳健凸显竞争力，海外渠道+新品布局共振 (海通证券 赵玥炜)

●同比增长18.2%/21.2%/19.7%。参考可比公司估值，我们给予公司2024年22-24倍PE估值，略高于可比公司，合理价值区间为31.59-34.47元/股(预计2024年公司EPS为1.44元)，对应合理市值为133-145亿元，“优于大市”评级，参考PB估值，公司2024年PB为3.90-4.25倍(2024年可比公司PB范围为1.29-3.43倍)，与可比公司PB估值差异较小，具备合理性。

●2024-04-29 银都股份：Q1利润端超预期，持续拓展新产品、新区域 (开源证券 初敏,孟鹏飞)

●我们预计2024年将维持毛利率水平和较高的利息收入，因此上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.05/6.81/7.69亿元(原预测2024-2026年为5.65/6.71/7.63亿元)，yoy+18.5%/+12.5%/+13.0%，对应EPS1.44/1.62/1.83元，公司传统业务持续拓展新区域，新产品薯条机、万能蒸烤箱等放量在即，当前股价对应PE为19.1/17.0/15.0倍，维持“买入”评级。