◆研报摘要◆

●2024-03-15 北部湾港：2023年业绩快报点评：2023年归母净利润两位数增长，铁山新港区巩固成长性 (国海证券 祝玉波)

●西南地区成长性较好的港口，我们预计北部湾港2023-2025年营业收入分别为69.44、75.48与82.70亿元，归母净利润分别为11.20、12.40与14.00亿元，对应PE分别为12.55、11.33、10.04倍，维持“增持”评级。

●2024-01-04 北部湾港：北港货量破800万箱，持续快速增长显成长性 (国海证券 祝玉波)

●北部湾港是西南地区成长性较好的港口，我们预计其2023-2025年营业收入分别为65.97、71.66与77.85亿元，归母净利润分别为11.50、12.70与14.18亿元，对应PE分别为11.71、10.61、9.50倍，维持“增持”评级。

●2023-11-01 北部湾港：三季度点评报告：稳健与增长兼具，平陆运河打开成长空间 (国海证券 许可,李然)

●西南地区成长性较好的港口，我们预计北部湾港2023-2025年营业收入分别为65.97、71.66与77.85亿元，归母净利润分别为11.50、12.70与14.18亿元，对应PE分别为11.39、10.31、9.24倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-08-29 北部湾港：上半年业绩稳健增长，符合预期 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●北部湾港作为西南地区最佳出海口，同时受益于产业向西转移和与东盟贸易深化，腹地经济快速发展，长期货量增长可期。公司在主要港口企业中仍具备较好成长性。我们维持公司盈利预测，预计23-25年归母净利润分别为11/12/14亿元，维持“强烈推荐”评级。

●2023-07-18 北部湾港：Q2业绩符合预期，中长期关注西部陆海通道货量增长 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●北部湾港作为西南地区最佳出海口，同时受益于产业向西转移和与东盟贸易深化，腹地经济快速发展，长期货量增长可期。公司在主要港口企业中仍具备较好成长性。我们维持公司盈利预测，预计23-25年归母净利润分别为11/12/14亿元，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输业

●2024-05-13 华夏航空：【华创交运*跟踪报告】华夏航空：Q1业绩超预期的背后，可持续的经营拐点 (华创证券 吴一凡,吴晨玥)

●我们认为公司一季度超预期背后的核心驱动可持续，公司经营拐点已经显现，当前处于估值底部。考虑公司24年航班量仍处恢复期，我们给予25年盈利预期15倍PE，目标市值136亿，目标价10.7元，较当前空间57%，强调“强推”评级。

●2024-05-10 京沪高铁：年报点评：高铁客运延续高景气，公司业绩持续向好 (国联证券 田照丰,李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为447.19/488.04/532.69亿元，同比增速分别为9.92%/9.14%/9.15%；归母净利润分别为134.52/154.49/174.63亿元，同比增速分别为16.52%/14.85%/13.03%；EPS分别为0.27/0.31/0.36元。鉴于公司路线资产具备显著区位优势，客流基础良好，参考可比公司估值，给予公司2024年23倍PE，对应目标价6.21元，维持“买入”评级。

●2024-05-09 外服控股：23年业绩符合预期，发布分红计划重视股东回报 (天风证券 何富丽)

●公司为国内人力资源综合服务龙头，具备领先的品牌地位、全球化服务网络、丰富的客户资源及创新型技术平台，我们预计24/25/26年6.5/7.1/7.9亿业绩、对应PE17/15/14X，维持“买入”评级。

●2024-05-09 中远海特：全年营收同比小幅下降，汽车船业务有望持续贡献收益 (中银证券 王靖添)

●由于广州远海为公司贡献的投资收益比较滞后，同时纸浆船改运汽车效益一般，因此我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为13.61/16.16/19.21亿元，同比+27.9%/+18.7%/+18.9%，EPS为0.63/0.75/0.89元/股，对应PE分别10.0/8.4/7.1倍，我们看好公司未来设备出口的景气度，维持公司买入评级。

●2024-05-08 深圳机场：季报点评：业务规模不断扩大，大湾区枢纽能力提升 (国联证券 田照丰)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为47.1/51.7/55.7亿元，同比增速分别为13.0%/9.9%/7.8%，归母净利润分别为4.5/7.2/8.1亿元，同比增速分别为14%/60%/12%，EPS分别为0.22/0.35/0.39元/股，3年CAGR为27%。鉴于公司大湾区枢纽优势不断增强，参照可比公司估值，我们给予公司2024年37倍PE，目标价8.14元，维持为“增持”评级。

●2024-05-08 广深铁路：季报点评：一季度业绩超预期，盈利能力持续提升 (国联证券 田照丰,李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为282.23/298.16/315.00亿元，同比增速分别为7.74%/5.65%/5.65%；归母净利润分别为14.23/15.61/16.58亿元，同比增速分别为34.47%/9.68%/6.21%；EPS分别为0.20/0.22/0.23元。后续伴随广州站和广州东站改建为高铁站，公司有望全面迈入高铁运营领域，参考可比公司估值，给予公司2024年20倍PE，对应目标价4.0元，维持“增持”评级。

●2024-05-08 京沪高铁：24Q1业绩略超预期，盈利能力回升 (海通证券(香港) Yali Luo)

●作为连接南北的交通走廊和经济桥梁，京沪高铁坐拥黄金线路资产，为稳健增长的业绩构建良好基础。我们认为，票价市场化将为本线业务贡献弹性，高铁网络的不断完善将为跨线业务贡献增量。我们预计，公司2024-2026年EPS分别为0.27/0.29/0.30元，给予公司2024E22x PE，对应合理目标价5.87元。维持“优于大市”评级。

●2024-05-08 白云机场：年报点评：产能扩容强化枢纽，降本增效改善盈利 (国联证券 田照丰)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为80.3/88.6/100.0亿元，同比增速分别为24.8%/10.4%/12.9%，归母净利润分别为10.4/14.4/10.4亿元，同比增速分别为134.8%/39.2%/-28.2%，EPS分别为0.44/0.61/0.44元/股，3年CAGR为33%。鉴于公司国际枢纽地位不断强化、业务增长与降本成效驱动净利上行，参照可比公司估值，我们给予公司2024年28倍PE，目标价12.32元，维持“增持”评级。

●2024-05-08 春秋航空：年报点评：Q1盈利增长，经营α优势突显 (海通证券 陈宇,虞楠)

●我们看好低成本航司在行业弱复苏情况下，经营阿尔法凸显推动业绩确定性改善，预计24-25年归母净利润分别为30.31/39.03亿元，首次引入26年业绩43.09亿元。参考行业2024PB均值约为3.3x，给予3-3.5x2024PB，调整合理价值区间55.00-64.17元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-08 盛航股份：2024年一季报点评：内贸危化运输稳中有升，外贸业务不断拓展 (西南证券 胡光怿)

●考虑到公司积极开拓新客户，同时扩大现有船队规模，我们认为未来公司业务收入有进一步上涨空间；公司完善的运输网络，满足客户需求同时能够有效降低运营成本，预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.5、3、3.5亿元，EPS分别为1.44元、1.75元、2.04元，对应PE分别为12x、10x、9x。2024年可比公司平均PE为16倍，给予公司24年15倍PE，对应目标价21.6元，首次覆盖给予“买入”评级。