◆研报摘要◆

●2024-05-02 武进不锈：2023年年报及2024年一季报点评：火电锅炉管需求释放，分红再度提升 (民生证券 邱祖学,任恒)

●受益于火电锅炉管行业需求放量，且新增产能持续释放，我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润4.41/4.90/4.92亿元，对应4月30日收盘价，PE分别为11、10和10倍，维持“推荐”评级。

●2024-05-01 武进不锈：量利齐升高增长，股息率极具吸引力 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.2亿、4.9亿和6.4亿，对应的PE分别为11.4、9.8和7.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 武进不锈：年报点评：盈利持续向好，电力行业贡献提升 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●预计24-26年公司归母净利润分别4.62/5.22/6.22亿元(前值5.94/6.77/-亿元)，可比公司PE(2024E)均值为11.4X，考虑公司工业不锈钢管龙头地位，给予公司24年12.5倍PE估值，对应目标价10.25元(前值9.00元)，维持“增持”评级。

●2024-01-30 武进不锈：利润大幅增长，业绩符合预期 (中信建投 王介超,王晓芳)

●公司锅炉管前期锁价订单已经执行完毕，新接订单的价格有望上升。另外乙烯裂解管本年有望放量，拥有沙特阿美供应商资质后，公司也将参与沙特阿美招标有望拿到订单。以上因素都会为公司的销量和产品售价贡献正向影响，同时转债募投的2万吨无缝管项目将提供充足产能，公司业绩增量空间较大。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.5亿、5亿和6.5亿，对应的PE分别为10.7、7.5和5.8倍，维持“买入”评级。

●2023-10-29 武进不锈：2023年三季报点评：量价齐增，化工+出口超预期 (民生证券 邱祖学,任恒)

●受益于火电锅炉管行业需求放量，且新增产能持续释放，我们预计公司2023-25年将分别实现归母净利润3.80/5.04/5.45亿元，对应10月27日收盘价，PE分别为11、9和8倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:黑色金属

●2024-05-13 望变电气：高端硅钢+变压器双轮驱动，业绩修复可期 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内唯一打通上游原材料至下游服务的变压器厂商，受益于能源转型和全球电网建设进入新周期，高牌号硅钢的占比提高带来业绩向上弹性，随着变压器智能化工厂技改项目推进以及云变收购完成，综合竞争力提升。我们看好公司未来的发展前景，预测公司2024-26年归母净利润分别为3.09、4.59和6.12亿元，对应EPS0.93、1.38和1.84元，PE为19.7、13.3、9.9倍，维持“买入-A”评级。

●2024-05-10 河钢资源：磁铁矿业绩稳步增长，铜矿二期推进提供资源保障 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为59.30、63.79、77.43亿元，实现净利润11.26、12.58、15.51亿元，对应EPS分别为1.73、1.93、2.38元/股，目前股价对应PE为10.8、9.7、7.9倍。公司维持“买入-A”评级，6个月目标价25.95元/股，对应24年PE约15倍。

●2024-05-09 望变电气：下游需求向好，取向硅钢价格回暖 (兴业证券 王帅)

●公司电力设备及取向硅钢双轮驱动，收购云变后发挥协同效应，取向硅钢产品结构向上突破。行业下游需求旺盛，产品价格回暖势头已现。我们预计公司2024-2026年EPS为0.88/1.19/1.63元，对应2024年5月8日收盘价的PE为20.2/14.9/10.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-05-08 望变电气：年报点评报告：取向硅钢高端产线投产+收购云变电气，公司综合竞争力有望提升 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到高牌号高毛利取向硅钢产品产量的不确定性以及原材料涨价的风险，调整盈利预测，预计公司2024-2026年有望分别实现归母净利润2.87/3.57/4.57亿元(24/25年前值为4.94/6.24亿)，对应PE分别为20/16.1/12.6x，维持“买入”评级。

●2024-05-07 宝钢股份：业绩增长符合预期，提质增效重视回报 (海通证券(香港) 王曼琪)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.61、0.66、0.70元。考虑到宝钢股份的龙头地位，基于2024年EPS，参考可比公司估值，我们给予2024年14倍PE估值不变，对应合理价值8.54元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 宝钢股份：经营抗风险能力突出，产品结构升级持续深化 (兴业证券 赖福洋)

●尽管国内钢铁行业下行压力加大，但公司积极加强市场开拓，产品结构升级与降本增效措施双管齐下，经营业绩表现仍维持行业第一水平。公司作为国内板材类钢铁龙头，抗风险能力凸显，高端化产品转型路线持续推进，全年业绩有望保持稳健发展。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为128.68/140.80/152.98亿元，EPS分别为0.58/0.64/0.69元，5月6日收盘价对应PE分别为12.0/11.0/10.1倍，维持“增持”评级。

●2024-05-06 宝钢股份：年报及一季报点评：业绩韧性强，保持高分红比例 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●面对钢铁需求下行，公司优化产品结构，业绩韧性较高。目前钢铁行业或已触底，未来业绩有望改善。预计2024-2026年公司归母净利润126.34、132.19、136.82亿元，对应PB为0.7、0.7、0.7倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 华菱钢铁：2024年一季报点评：盈利底部逐渐明确，业绩修复可期 (华福证券 王保庆)

●由于目前下游需求不及预期且原料成本保持强势，下调公司24-26年归母净利预期分别为53.08/55.74/60.28亿元，前值57.67/65.57/69.59亿元，对应EPS为0.77/0.81/0.87元/股。由于公司估值正在修复，选取2024年8倍PE作为公司估值依据，2024年对应目标价6.16元，维持公司“买入”评级。

●2024-05-06 华菱钢铁：行业景气度下滑导致公司一季度业绩承压 (兴业证券 赖福洋)

●考虑到后续行业整体环境仍然处于下行周期，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为51.36/56.82/61.52亿元，EPS分别为0.74/0.82/0.89元，5月6日收盘价对应PE分别为7.1/6.4/5.9倍，维持“增持”评级。

●2024-05-05 海南矿业：业绩同比高增，项目有序推进 (信达证券 张航,宋洋)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、10.66亿元、12.01亿元，对应PE分别为18倍、14倍、12倍。