◆研报摘要◆

●2024-05-02 中信银行：2024年一季报点评：营收利润实现双增，资产质量保持稳健 (国信证券 王剑)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为700/720/750亿元，对应同比增速为4.4%/3.0%/4.0%；摊薄EPS为1.43/1.47/1.53元；当前股价对应的PE为5.2/5.1/4.9x，PB为0.56/0.52/0.48x，维持“增持”评级。

●2024-05-01 中信银行：2024年一季报点评：营收超预期 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●预计中信银行2024-2026年归母净利润同比增长0.95%/4.24%/6.58%，对应BPS12.73/13.63/14.61元。现价对应PB0.54/0.50/0.47倍。维持目标价8.00元/股，对应2024年PB估值0.63x，现价空间16%，维持“买入”评级。

●2024-04-30 中信银行：2024年一季报点评：业绩稳健增长，资产质量稳定 (兴业证券 陈绍兴,王尘)

●我们预计公司2024、2025年EPS分别为1.35元、1.37元，预计2024年底每股净资产为13.28元。以2024年4月30日收盘价计算，对应2024年底PB为0.52倍。维持“增持”评级。

●2024-04-18 中信银行：基本面稳中向好，业务支撑更趋多元 (开源证券 刘呈祥)

●从基本面来看，中信银行近年依托集团协同优势、重视客户分层经营，在资产扩张、成本压降和改善资产质量方面亮点较多。2023年归母净利润为670亿元(YoY+7.91%)，增速为已披露年报的上市股份行第二高，显示了较好的增长韧性。我们预计其Q1经营业绩保持平稳，维持中信银行2024-2026年盈利预测，预计其归母净利润分别为721/793/829亿元，YoY+7.5%/10.0%/4.6%；当前股价对应2024-2026年PB分别为0.5/0.4/0.4倍，维持“买入”评级。

●2024-03-25 中信银行：2023年年报点评：盈利能力稳健，资产质量稳中向好 (海通证券 孙婷,林加力,董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为1.37、1.43、1.5元，归母净利润增速为5.88%、4.54%、4.11%。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为7.22元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.45倍(可比公司为0.47倍)，对应合理价值为5.96元。因此给予合理价值区间为5.96-7.22元(对应2024年PE为4.36-5.28倍，同业公司对应PE为4.59倍)，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:银行类

●2024-05-08 邮储银行：2024年一季报点评：信贷规模扩张，息差降幅收窄 (国投证券 李双)

●展望2024年，邮储银行成本收入比或将保持高位，息差依旧承压。我们预计公司2024年营收增速为-0.31%，归母净利润增速为0.29%，给与买入-A投资评级，6个月目标价5.98元，相当于2024年0.7XPB。

●2024-05-08 常熟银行：2024年一季报点评：业绩高速增长 (国投证券 李双)

●常熟银行资产质量优异，净息差领跑上市银行，中间收入逆势增长，我们预计2024年营收增速为11.00%，利润增速为19.09%，给与买入-A投资评级，6个月目标价9.32元，相当于2024年0.90x PB。

●2024-05-08 长沙银行：2023&24Q1业绩点评：财富管理逆势向上，消费贷款异军突起 (海通证券 孙婷,林加力,董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为1.94、2.12、2.23元，归母净利润增速为8.95%、8.54%、5.08%。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为9.65元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.60倍(可比公司为0.64倍)，对应合理价值为9.91元。因此给予合理价值区间为9.65-9.91元(对应2024年PE为4.97-5.10倍，同业公司对应PE为4.78倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-07 招商银行：2023年年报点评：2023Q4非息收入支撑营收增长，分红比例提升 (东莞证券 卢立亭)

●维持“买入”评级。业绩增速下滑、净息差承压是整个行业共同面临的挑战，但招商银行整体业绩相对稳健，分红高位再提升，高股息价值凸显。预计招商银行2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍。

●2024-05-07 招商银行：2024年一季报点评：存款成本环比改善，房地产不良率下行 (东莞证券 卢立亭)

●维持“买入”评级。招商银行2024年一季度净息差表现好于预期，资产质量稳中更优。预计招商银行2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍。

●2024-05-06 宁波银行：详解宁波银行2024年一季报：营收增速稳健，揽储开门红驱动息差平稳 (中泰证券 戴志锋,邓美君,马志豪)

●公司2024E、2025E、2026EPB0.78X/0.69X/0.61X，市场化机制是其稀缺性和成长性的保障：①宁波银行市场机制灵活、管理层优秀，是具有稀缺性的优质银行代表，这是宁波银行高成长性持续的关键因素。②宁波银行资产质量优异且历经周期检验。建议重点关注，维持“增持”评级。

●2024-05-06 宁波银行：2024年一季报点评：存贷款增长较快，净息差环比微升 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●一是，宁波银行深耕长三角地区，有望持续受益于区域经济发展。二是，公司体制机制市场化程度高，战略执行力强，业务高质量扩张基础扎实。历史数据显示了公司具备持续前瞻的量价摆布能力、审慎的风控能力以及业务多元化拓展能力。三是，大零售及轻资本战略持续推进，多元利润中心逐步夯实，有望维持ROE的韧性，给予0.9倍24年PB，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-06 沪农商行：2023年&24Q1业绩点评：科技金融标签闪亮，交易银行板块发力 (海通证券 孙婷,林加力,董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为1.29、1.36、1.44元，归母净利润增速为2.45%、5.31%、6.30%。我们根据DDM模型得到合理价值为8.31元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.65倍(可比公司为0.56倍)，对应合理价值为8.42元。因此给予合理价值区间为8.31-8.42元(对应2024年PE为6.44-6.52倍，同业公司对应PE为6.75倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 江苏金租：年报点评：归母净利润稳定增长，不良率保持良好水平 (海通证券 孙婷,曹锟)

●参考可比公司，我们给予公司1.35-1.45x2024E PB，得到合理价值区间6.12-6.57元，当前股价对应1.2x2024E PB，维持“优于大市”评级。

●2024-05-05 光大银行：2024年一季报点评：利润增速回正 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●预计2024-2026年光大银行归母净利润同比增长0.56%/2.24%/4.22%，对应BPS8.05/8.51/8.99元。截至2024年4月30日收盘，现价对应2024-2026年PB0.39/0.37/0.35倍。目标价3.84元/股，对应2024年PB0.48倍，现价空间22%，维持“买入”评级。