◆研报摘要◆

●2024-05-05 光大银行：2024年一季度点评：净息差持续收窄，资产质量稳定 (国信证券 王剑)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们维持公司盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为386/387/405亿元，对应同比增速为-5.4%/0.2%/4.7%；摊薄EPS为0.57/0.57/0.60元；当前股价对应的PE为5.2/5.1/4.9x，PB为0.37/0.35/0.33x，维持“增持”评级。

●2024-05-05 光大银行：2024年一季报点评：利润增速回正 (浙商证券 梁凤洁,陈建宇)

●预计2024-2026年光大银行归母净利润同比增长0.56%/2.24%/4.22%，对应BPS8.05/8.51/8.99元。截至2024年4月30日收盘，现价对应2024-2026年PB0.39/0.37/0.35倍。目标价3.84元/股，对应2024年PB0.48倍，现价空间22%，维持“买入”评级。

●2024-04-16 光大银行：2023年年报点评：对公零售稳健增长，资本充足全面补充 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司坚持业务结构转型，锚定三大北极星指标，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务；尽管业绩阶段性承压，但公司加强对风险的管控，资产质量基础得到进一步夯实，为以后的高质量发展提供动能。预计2024-2026年公司营业收入为1504.91、1581.38、1624.54亿元，归母净利润为433.04、465.39、484.89亿元，BVPS为10.08、10.90、11.76元/股，对应4月15日收盘价的PB估值为0.31x、0.28x、0.26x。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-03-29 光大银行：信用成本连续三年下降，不良额率环比双降 (国盛证券 马婷婷,陈惠琴)

●考虑到公司短期仍面临息差压力及当前消费复苏缓慢，我们下调公司2024-2026年归母净利润为381/372/373亿元，维持前次“买入”评级。

●2024-03-29 光大银行：不良率较Q3末下行，资本补充颇见成效 (信达证券 张晓辉,廖紫苑,王舫朝)

●光大银行积极推动公私业务综合发展，聚焦财富管理业务，零售AUM规模扩张加速，资本指标持续改善，资产质量有望稳健向好，我们预计光大银行2024-2026年归母净利润增速分别为8.86%、9.74%、-1.45%。等。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:银行类

●2024-05-09 邮储银行：季报点评：负债端优势依旧显著 (国联证券 刘雨辰)

●考虑到当前息差压力较大，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为3499.74、3680.92、3948.61亿元，同比增速分别为+2.18%、+5.18%、+7.27%，3年CAGR为4.86%。归母净利润分别为875.18、918.33、983.75亿元，同比增速分别为+1.45%、+4.93%、+7.12%，3年CAGR为4.47%。鉴于公司网点优势显著、经营韧性较强，我们维持目标价6.64元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 邮储银行：2024年一季报点评：信贷规模扩张，息差降幅收窄 (国投证券 李双)

●展望2024年，邮储银行成本收入比或将保持高位，息差依旧承压。我们预计公司2024年营收增速为-0.31%，归母净利润增速为0.29%，给与买入-A投资评级，6个月目标价5.98元，相当于2024年0.7XPB。

●2024-05-08 常熟银行：2024年一季报点评：业绩高速增长 (国投证券 李双)

●常熟银行资产质量优异，净息差领跑上市银行，中间收入逆势增长，我们预计2024年营收增速为11.00%，利润增速为19.09%，给与买入-A投资评级，6个月目标价9.32元，相当于2024年0.90x PB。

●2024-05-08 长沙银行：2023&24Q1业绩点评：财富管理逆势向上，消费贷款异军突起 (海通证券 孙婷,林加力,董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为1.94、2.12、2.23元，归母净利润增速为8.95%、8.54%、5.08%。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为9.65元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.60倍(可比公司为0.64倍)，对应合理价值为9.91元。因此给予合理价值区间为9.65-9.91元(对应2024年PE为4.97-5.10倍，同业公司对应PE为4.78倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-08 邮储银行：2024年一季报点评：营收保持正增长，息差降幅小于同业 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●零售银行特色鲜明，加速构建五大差异化增长极。邮储银行依托“自营+代理”运营模式，布局近四万个营业网点，数量领先、深度下沉，奠定了其扎实的客户基础和负债优势。同时，公司坚持零售银行战略定位，深耕“三农”、小微、普惠，加快构建五大差异化增长极。综合考虑一季度业绩表现及当前宏观经营环境，我们预计2024-2026年归母净利润增速分别为0.9%、3.5%、4.1%，对应BVPS分别为8.53、9.17、9.83元/股。2024年5月6日收盘价4.85元/股，对应2024年市净率为0.57倍。看好邮储银行在国有行中的高成长性，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-08 江阴银行：2023年年报点评：投资收益高增，营销拓面提质 (太平洋证券 夏芈卬)

●江阴银行盈利增速提升、盈利能力增强，投资能力提升，规模总量稳步增长，公司专注于本土市场，在小微、涉农服务等业务方面大力拓展，营销拓面提质。公司不良率保持平稳，资本安全边际增厚，支撑未来广阔空间。预计2024-2026年公司营业收入为41.66、43.81、46.29亿元，归母净利润为20.56、23.14、25.23亿元，BVPS为8.18、9.34、10.67元/股，对应5月7日收盘价的PB估值为0.48、0.42、0.37倍。维持“买入”评级。

●2024-05-08 紫金银行：2023年年报点评：涉农及小微业务亮眼，风控能力持续增强 (太平洋证券 夏芈卬)

●风控能力依托大数据技术持续增强。预计2024-2026年公司营业收入为46.13、48.10、51.61亿元，归母净利润为17.12、17.75、18.38亿元，BVPS为5.82、6.35、7.18元/股，对应5月7日收盘价的PB估值为0.46x、0.42x、0.37x。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-05-08 无锡银行：2023年年报点评：营收增速稳健增长，普惠贷款表现亮眼 (太平洋证券 夏芈卬)

●公司营收增速平稳增长，投资能力较强，其他非息收入提供增长动能；普惠转型取得较好的成果，普惠贷款增长亮眼，深耕无锡本地业务，信贷客户数持续增长；资产质量优异，不良率维持低位水平，拨备覆盖率保持高位，安全垫厚实。预计2024-2026年公司营业收入为46.39、48.42、50.61亿元，归母净利润为23.75、25.21、26.95亿元，BVPS为10.99、12.21、13.44元/股，对应5月7日收盘价的PB估值为0.49x、0.44x、0.40x。维持“增持”评级。

●2024-05-07 招商银行：2023年年报点评：2023Q4非息收入支撑营收增长，分红比例提升 (东莞证券 卢立亭)

●维持“买入”评级。业绩增速下滑、净息差承压是整个行业共同面临的挑战，但招商银行整体业绩相对稳健，分红高位再提升，高股息价值凸显。预计招商银行2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍。

●2024-05-07 招商银行：2024年一季报点评：存款成本环比改善，房地产不良率下行 (东莞证券 卢立亭)

●维持“买入”评级。招商银行2024年一季度净息差表现好于预期，资产质量稳中更优。预计招商银行2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍。