◆研报摘要◆

●2024-09-08 明阳智能：2024年半年报点评报告：电站转让增厚营收，海风确收有望提速 (浙商证券 张雷,陈明雨)

●下调盈利预测，维持“增持”评级。公司是国内海上风电整机龙头，稳步推进新能源电站建设。考虑到海上风电开工不及预期，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.37、28.93、31.43亿元(下调之前2024-2026年归母净利润为26.46、32.11、37.25亿元)，对应EPS分别为0.98、1.27、1.38元/股，对应PE分别为9、7、6倍。

●2024-09-03 明阳智能：2024年半年报点评：欧洲海风有所突破，多元布局稳步推进 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为311.9、416.6、446.2亿元，增速为12%/34%/7%；归母净利润分别为22.9、32.3、37.5亿元，增速为514%/41%/16%，对应24-26年PE为9x/6x/5x，维持“推荐”评级。

●2024-09-02 明阳智能：半年报点评：新品开发和海外拓展获重大进展，电站转让节奏有望加快 (平安证券 皮秀)

●根据风机价格走势和公司业务情况微调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润22.82、34.40、46.07亿元(原预测值20.38、34.91、45.83亿元)，对应的动态PE分别为8.6、5.7、4.3倍。公司海上风机竞争优势突出，氢胺醇、漂浮式、国际化等业务布局领先，未来成长空间广阔，维持公司“推荐”评级。

●2024-05-07 明阳智能：年报点评：风机盈利水平大幅调整，后续量、利修复可期 (平安证券 皮秀)

●受行业竞争加剧和公司陆上风机技术路线调整等因素影响，公司风机毛利率呈现较明显的下滑，随着陆上双馈产品的成熟以及公司降本控费效果的显现，后续风机业务盈利承压的问题有望逐步缓解；公司海上风机龙头地位稳固，氢胺醇、漂浮式、国际化等业务布局领先，未来成长空间广阔，维持公司“推荐”评级。

●2024-05-06 明阳智能：新能源装备综合经营，业务多点开花 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内风电龙头企业，海陆并进，引领行业发展，电站滚动开发模式增厚公司利润，公司还同步开发了光储氢系列产品打造了新的潜在增长极，我们预测公司2024-26年的归母净利润分别为24.12、31.08和37.98亿元，对应EPS为1.06、1.37和1.67元，PE为9、7、6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2024-09-11 日月股份：2024年半年报点评：风电子公司股权转让增厚利润，上半年出货同比有所下降 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为48.4、51.8、50.4亿元，预计归母净利润分别为7.1、7.6、8.7亿元，对应PE分别为15.7、14.6、12.7倍。

●2024-09-11 纽威股份：国产工业阀门龙头，受益中国EPC总包商带动油服产业链出海 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●受益中国EPC总包商带动阀门产业出海，叠加海工造船高景气，公司前期布局的产品、资质、积累的口碑开始变现。我们上调公司2024-2026年归母净利润预测至9.5(原值9.5)/12.0(原值11.2)/14.8(原值13.0)亿元，当前市值对应PE为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-09-11 长盛轴承：2024半年度报告点评：业绩稳健增长，关注人形机器人产品进度 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●长盛轴承作为国内自润滑轴承行业领军企业，公司汽车及工程机械滑轴业务发展稳健，人形机器人业务方兴未艾，伴随产品力和渠道端的不断提升，公司未来销售业绩有望边际改善。预计公司2024-2026年分别实现营收12.92/15.20/17.96亿元，归母净利润为2.69/3.28/4.08亿元，EPS为0.90/1.10/1.37元，对应PE为14.98/12.30/9.88倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 银都股份：2024半年度报告点评：盈利步入上行通道，全球化布局持续推进 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●银都股份深耕商用餐饮设备，伴随公司全球化布局持续推进，短期内我们看好海运运费回调给公司盈利能力带来的边际改善，中长期认为公司万能蒸烤箱、智能薯条机器人等智能化新产品具备放量基础。预计公司2024-2026年分别实现营收29.95/33.45/37.14亿元，归母净利润为6.58/7.53/8.55亿元，EPS为1.55/1.77/2.01元，对应PE为15.76/13.78/12.13倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 三花智控：业绩符合预期，营收增速降档下提质增效显著 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山)

●公司作为制冷及热管理部件龙头，技术领先、产品组合及客户资源优势突出，今年受制于大客户需求走弱等因素业绩增速阶段性回落，市场或已有所预期。人形机器人机电执行器新业务有望成为新增长曲线，公司产品布局、项目验证进度领先。预计公司2024-2026年归母净利润约32.6、40.7、48.6亿元，对应PE约19.2、15.4、12.9倍(历史底部区间)，投资赔率及胜率兼具，维持“买入”评级。

●2024-09-11 东方电气：2024年半年报点评：煤电低价订单交付业绩承压，订单保持较好增长 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为689.9、731.7、767.8亿元，预计归母净利润分别为36.1、45.5、52.2亿元，对应PE分别为11、8.7、7.6倍。

●2024-09-11 铂力特：2024年半年度报告点评：在手订单充足，上半年业绩高速增长 (国元证券 马捷,许元琨)

●增材制造行业整体处于高速发展期，公司是国内最具产业化规模的金属增材制造创新研发、规模化生产企业，金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.14、4.67和6.39亿元，当前股价对应PE分别为35.64、23.94和17.49倍，给予“买入”评级。

●2024-09-11 铂力特：2024年半年度报告点评：上半年业绩高增，研发保持高强度投入 (国元证券 马捷,许元琨)

●增材制造行业整体处于高速发展期，公司是国内最具产业化规模的金属增材制造创新研发、规模化生产企业，金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.14、4.67和6.39亿元，当前股价对应PE分别为35.64、23.94和17.49倍，给予“买入”评级。

●2024-09-10 国茂股份：需求有待企稳，经营性回款改善 (东海证券 王敏君)

●行业整合或推动份额集中，多元化产品矩阵构筑优势。减速机为工业传动基础部件，存在中长期稳定换新需求和国产替代趋势。短期市场波动或加速小企业出清。国茂股份通用减速机产品系列完善，2023年生产型号约11万种；同时布局专用领域行星减速机、谐波减速机、精密行星减速机等，孵化增长新潜力。但考虑到当前的下游表现，我们调整归母净利润预测(前值为4.65/5.35/6.20亿元)，预计2024-2026年归母净利润为3.72/4.34/5.04亿元，预计EPS分别为0.56/0.66/0.76元，对应PE分别为14X/12X/10X，维持“买入”评级。

●2024-09-10 东方电气：在手订单饱满，提质增效回报股东 (国联证券 贺朝晖)

●鉴于火电、核电行业景气度高，公司为能源设备综合龙头公司，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为673.92/750.54/814.37亿元，同比分别+13.14%/+11.37%/+8.50%；归母净利润分别为40.06/48.43/54.54亿元，同比增速分别为12.85%/20.89%/12.60%，3年CAGR为15.39%，EPS分别为1.29/1.55/1.75元/股，PE分别为9.9/8.2/7.3倍，维持“买入”评级。