◆研报摘要◆

●2024-05-08 宇通客车：4月产销再超预期，旅游需求旺盛催化显著 (东吴证券 黄细里)

●我们维持公司2024-2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，维持归母净利润为29.7/39.8/49.5亿元，同比+63%/+34%/+24%，对应EPS为1.3/1.8/2.2元，对应PE为20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2024-05-06 宇通客车：国内市场销量超预期大增，海外势头保持强劲 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，行业需求将持续恢复性增长。预计公司24-26年归母净利润分别为29.0/36.1/42.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-29 宇通客车：2024年一季报点评：出海放量带动销售结构改善，24Q1业绩表现优异 (国海证券 戴畅)

●公司是国内领先的客车公司，未来海外客车行业需求尤其是新能源客车需求仍将呈现增长态势，同时国内客车销量有望持续恢复向上，带动公司销售总量和结构持续改善，我们调整了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业务收入329.54、381.70、419.45亿元，同比增速为22%、16%、10%；实现归母净利润29.45、35.42、38.99亿元，同比增速62%、20%、10%；EPS为1.33、1.60、1.76元，对应当前股价的PE估值分别为19、16、14倍，维持“增持”评级。

●2024-04-28 宇通客车：公司业绩表现亮眼，国内外市场稳步上行 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，行业需求将持续恢复性增长。预计公司24-26年归母净利润分别为29.0/36.1/42.2亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-28 宇通客车：季报点评：出口持续贡献，现金流强劲，业绩超预期 (国联证券 高登,陈斯竹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为329.9/379.7/435.6亿元，同比增速分别为22.0%/15.1%/14.7%，归母净利润分别为28.2/35.4/40.3亿元，同比增速分别为54.9%/25.6%/14.0%，EPS分别为1.27/1.60/1.82元/股，3年CAGR为30.4%。鉴于公司长期成长性较好+持续高分红能力，给予公司2024年24倍PE，目标价30.52元，维持为“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2024-05-29 华达科技：战略投资奇瑞，积极布局低空，汽车轻量化龙头王者归来 (天风证券 邵将)

●我们预计公司2024-2026年实现营收72.96/93.37/111.52亿元，实现归母净利润5.77/7.80/9.55亿元，EPS分别为1.31/1.78/2.18元/股，当前市值对应2024-2026年PE为22/16/13倍。汽车冲压龙头加速“客户+赛道+战略“三重转型，业绩有望迎来重要拐点，给予24年25-30XPE，对应目标价33-39元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-28 长城汽车：出海+硬派越野赋能品牌高质量增长 (上海证券 仇百良)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司新能源转型稳步推进，硬派越野坦克崛起+海外销量稳步增长助力营收、利润快速增长，预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为100.63/119.11/140.64亿元，同比分别+43.31%、+18.37%、+18.07%；2024年5月23日收盘价对应的PE分别为22.83X/19.29X/16.34X。

●2024-05-28 爱柯迪：产品品类持续完善，产能建设稳步推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润11.41/14.22/17.61亿元。对应PE分别为16.48/13.22/10.68倍，维持“增持”评级。

●2024-05-28 中原内配：2023年报&2024年一季报点评：业绩增长稳健，传统主业和新产业多轮驱动发展 (东方财富证券 周旭辉)

●我们认为公司的产业布局有望带动公司盈利能力提升，预计2024-2026年营业收入为34.31/36.60/42.11亿元，同比增长19.79%/12.49%/9.11%，归母净利润分别为3.75/4.3/4.73亿元，同比增长20.66%/14.66%/10.04%，对应EPS分别为0.64/0.73/0.80元/股，对应PE分别为10/9/8倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-05-28 松原股份：建设海外产能，加速实施出海战略 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●考虑到公司安全带业务有望迎来量价齐升，第二增长曲线陆续放量，且公司积极出海拓展自身成长能力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.74、3.86、5.08亿元，根据2024年5月28日收盘价29.35元计算，对应PE估值分别为24.17、17.16、13.04倍，维持“买入”评级。

●2024-05-28 拓普集团：客户结构优质，迈向Tier 0.5平台型供应商 (开源证券 任浪)

●“单车配套价值量提升+客户拓展”是平台型公司成长的核心逻辑。单车价值量方面，随着公司热管理、空悬、IBS、座舱等产品逐步量产，公司最高单车配套价值达3万元。客户方面，公司与特斯拉在轻量化底盘、内饰系统和热管理系统等产品上稳定合作，同时拓展进入人形机器人执行器领域。此外，公司深度参与吉利等整车厂的设计研发环节，积极推进Tier0.5的合作模式。基于公司2023年年报，结合对公司产能投放节奏的判断，我们下调2024年、2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为30.30/39.54/49.24亿元(原值34.50/42.48亿元)，对应EPS分别为2.61/3.40/4.23元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为21.8/16.7/13.4倍，基于公司是平台型龙头供应商，与特斯拉和赛力斯等整车厂保持紧密的业务合作关系，维持“买入”评级。

●2024-05-27 银轮股份：立足新能源汽车热管理，加速布局第三曲线 (财通证券 佘炜超,邢重阳,李渤)

●公司新能源汽车业务下游份额+单车ASP提升，促进业绩增长；第三曲线数字能源下游应用多点开花，热泵、数据中心液冷、储能等应用场景需求扩张，产品持续落地。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.33亿元/11.66亿元/15.00亿元，对应增速为36.06%/39.99%/28.67%，当前股价对应PE分别为16.9/12.1/9.4倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-05-27 长城汽车：4月销量稳步增长，海外销量历史新高 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润98.99/126.69/149.47亿元，对应PE分别为22.82/17.83/15.11倍，维持“增持”评级。

●2024-05-27 旭升集团：全年毛利率同比有所提升，全球化持续推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润8.20/10.07/12.05亿元。对应PE分别为14.57/11.87/9.91倍，维持“增持”评级。

●2024-05-26 湘油泵：增长稳健的汽车油泵龙头，发力电子泵产品矩阵不断完善 (中信建投 秦基栗)

●预计公司2024-2025年归母净利润分别为2.60和3.23亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。