◆研报摘要◆

●2016-10-28 国投中鲁：2016年三季报点评：剥离不良资产，三季报符合预期 (西南证券 朱会振)

●预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.01元、0.02元。我们认为现在行业处于低谷，未来公司有望在控股股东支持下整合行业内资源，实现量价齐升，建议保持关注。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2015-01-29 国投中鲁：江苏环亚借壳，转型医院建设服务商 (上海证券 魏赟)

●预计14、15年实现EPS为0.24、0.31元，以1月26日收盘价16.22元计算，动态PE分别为66.93倍和52.38倍。医疗服务行业上市公司14、15年市盈率中值为59.21倍和43.04倍。可比上市公司中，尚荣医疗14年动态市盈率为80.88，公司70%左右的业务属于医疗专业工程，我们认为公司目前的估值较为合理。考虑到环亚医疗专业工程订单充裕，公司正向“咨询设计+投融资+工程实施+运维服务”为一体的“医疗平台模式”转型，上市有望缓解环亚融资渠道单一和融资成本较高的问题，我们看好其未来的发展，首次给予“未来六个月，谨慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:酒及饮料

●2024-04-29 山西汾酒：一季度收入增长21%，品牌势能持续释放 (国信证券 张向伟,李文华)

●上修此前盈利预测并引入2026年，我们预计公司2024-2026年实现营收384.7/451.7/519.3亿元(2024-2025年前值为388.5/448.1亿元，微调-1%/+1%)，同比增长20.5%/17.4%/15.0%；预计实现归母净利润131.2/160.6/189.6亿元(2024-2025年前值为130.5/154.6亿元，均上修+1%/+4%)，同比增长25.7%/22.4%/18.0%；对应PE23.5/19.2/16.2X。考虑到公司经营势能延续，复兴版培育有序推进，维持“买入”评级。

●2024-04-29 迎驾贡酒：一季度收入增长21%，洞藏系列延续增长 (国信证券 张向伟,李文华)

●上修此前盈利预测并引入2026年，预计公司2024-2026年实现营收81.25/95.30/109.26亿元(2024-2025年前值为81.28/95.91亿元，基本持平)，同比增长20.9%/17.3%/14.7%；实现归母净利润28.72/34.98/41.37亿元(2024-2025年前值为27.37/33.18亿元，均上调5%/5%)，同比增长25.5%/21.8%/18.3%，对应PE19.2/15.8/13.3X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 贵州茅台：2024年一季报点评：2024Q1业绩稳健增长，产品渠道均衡发展 (东莞证券 魏红梅,黄冬祎)

●预计公司2024/2025年每股收益分别为69.70元和81.37元，对应PE估值分别为25倍和21倍。作为白酒行业龙头，公司茅台酒与系列酒双轮驱动的策略明确，结构持续优化。伴随着产能释放，公司量价有进一步提升的空间。维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 贵州茅台：收入增长略超预期，经营现金流质量高（简体版） (第一上海 黎航荣)

●我们维持对公司24-26年净利润分别有望实现878/1,019/1,171亿元的预测，维持目标价2,000元，相当于24财年盈利预测28.6倍PE，买入评级。

●2024-04-29 贵州茅台：收入增长略超预期，经营现金流质量高（繁体版） (第一上海 黎航荣)

●我们维持对公司24-26年净利润分别有望实现878/1,019/1,171意元的预测，维持目积价2,000元，相当于24财年盈利预测28.6倍PE，买入评级。

●2024-04-29 贵州茅台：季报点评：收入增速超全年指引，龙头行稳致远 (国联证券 邓周贵,徐锡联,刘景瑜)

●我们预计公司2024-2026年营业总收入为1736.07/1970.91/2213.05亿元，同比增速为15.31%/13.53%/12.29%，归母净利润分别为874.64/1002.97/1138.19亿元，同比增速为17.03%/14.67%/13.48%，EPS分别为69.63/79.84/90.61元/股。考虑公司作为白酒行业龙头，基本盘稳定、经营把控力强，参照可比公司估值，给予公司2024年30倍PE，目标价2088.9元，维持“买入”评级。

●2024-04-29 五粮液：季报点评：现金分红比例提升，营销改革持续推进 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为8.73、9.73、10.84元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年20-25xPE，对应合理价值区间为174.52-218.16元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-29 贵州茅台：季报点评：Q1业绩表现亮眼，现金流高速增长 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为70.32、81.45、94.35元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为1758.10-2109.72元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-29 五粮液：业绩略超预期，持续稳健增长 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司维护价格体系决心，渠道信心恢复中，加速公司品牌价值回归。预计公司2024-2026年EPS分别为8.75/9.91/11.28元，当前股价对应PE分别为17/15/14倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-29 山西汾酒：成长势能不减，业绩弹性持续 (开源证券 张宇光,逄晓娟,张恒玮)

●2023年营收319.3亿元，同比+21.8%，归母净利润104.4亿元，同比+28.9%。2024Q1收入153.4亿元，同比+20.9%，归母净利润62.6亿元，同比+30.0%。收入符合预期，业绩超预期，我们维持2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为130.4亿元、162.2亿元、204.6亿元，同比分别+25.0%、+24.4%、+26.1%，EPS分别为10.69、13.30、16.77元，当前股价对应PE分别为21.1、17.0、13.5倍，公司公告2024年收入增速目标不低于20%，维持“买入”评级。