◆研报摘要◆

●2023-03-16 浪潮软件：领先的智慧政府方案和服务供应商 (海通证券 郑宏达,杨林,洪琳)

●综上所述，结合PE和PS两种估值方法，浪潮软件六个月合理价值区间为21.32-22.92元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2016-06-16 浪潮软件：中小市值主题精选系列之浪潮软件深度报告：电子政务等业务亮眼 (东兴证券 林阳,杨洋)

●公司定位于通信、政府、分行业ERP等行业或领域大型应用软件开发和集成服务提供商，在通信、金融、电子政务、烟草等领域享有声誉。我们预计公司2016年-2018年营业收入分别为14.35亿元、17.18亿元和20.78亿元，净利润分别为1.31亿元、1.55亿元和1.95亿元。预计公司2016年-2018年每股收益分别为0.47元0.56元和0.70元，对应PE分别为59倍、50倍和40倍，首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。

●2016-03-31 浪潮软件：年报点评：业绩快速增长，云转型战略坚定 (海通证券 钟奇,魏鑫)

●我们认为，公司在地方电子政务和行业电子政务积累了丰富的解决方案，政务云市场拓展能力较为突出。我们预计，公司2016-2018年的EPS为0.57/0.81/1.08元，6个月目标价为45.70元/股，对应2016年的PE为80倍，维持“买入”评级。

●2016-01-12 浪潮软件：未来的电子政务云龙头企业 (海通证券 钟奇,魏鑫)

●我们预计公司2015年至2017年的EPS分别为0.39元、0.57元、0.76元，未来三年的复合增速为39.5%，6个月的目标价为57.00元/股，对应2016年的PE为100倍，主要是考虑到公司在电子政务云领域具有的行业IT解决方案经验以及可利用整合的云基础资源优势，我们认为公司可以享受到一定溢价。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2013-10-31 浪潮软件：收入增速下降，薪酬成本上升，全年净利润可能大幅下降 (上海证券 陈启书,倪济闻)

●我们给予公司2013-2015年营业收入至823.96、1,029.96和1,287.45百万元，同比增长15%、25%和25%；分别实现归属母公司者净利润14.42、32.09和46.34百万元，同比增长-63.50%、122.52%和44.44%；分别实现每股收益(按最新股本摊薄)0.05、0.12和0.17元。按2014年的动态市盈率120倍估值，给予公司未来6个月目标股价14.4元。所以，首次给予公司未来6个月的投资评级为“中性”。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-05-24 奥飞数据：AI发展推动算力需求增长，机柜资源交付稳步推进 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为17.77亿元、22.90亿元、28.74亿元，对应归母净利润分别为2.05亿元、2.91亿元、3.95亿元，对应当前市值PE分别为57X、41X、30X，维持“买入”评级。

●2024-05-23 中科创达：关注端侧AI红利，Windows on ARM起航 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们维持此前盈利预测，预测公司2024-2026年营业收入为60.17、71.56、87.48亿元，归母净利润5.87、8.26、10.34亿元，维持“增持”评级。

●2024-05-23 中科创达：微软AIPC拥抱高通，公司卡位优势明显 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们预测公司2024-2026年每股收益为1.35/1.93/2.46元，维持公司2024年40倍市盈率，对应目标价为54.00元，维持买入评级。

●2024-05-23 格尔软件：23年收入下滑，静待公司未来成长 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●根据2023年报以及24Q1季报，下调收入增速，上调费用率，略微调整毛利率，我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.30/0.36/0.41元(原预测24-25年EPS为0.55/0.69元)，根据可比公司PE水平，我们给予公司24年49倍PE，对应目标价为14.70元，维持买入评级。

●2024-05-22 寒武纪：预期差较大的国产AI芯片引领者 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，不断进行优化和迭代推理和训练软件平台，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。在AI算力需求高速增长、美多次更新出口管制标准、算力基础设施建设有望加速的大背景下，公司高度重视研发投入，打造核心产品紧抓AI算力市场机遇，有望开启长期增长空间。预计公司2024-2026年营业收入为15.36/26.74/33.42亿元，2024-2026年对应PS分别为51X、29X、23X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-05-22 乐鑫科技：次新类和新品并驾齐驱，长期成长动能强劲 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为17.99、22.84、28.44亿元，EPS分别为1.70、2.40、3.27元，当前股价对应PE分别为44.7、31.7、23.2倍。公司产品品类持续扩张，积极打造AIoT生态，业绩有望持续向好，维持“买入”投资评级。

●2024-05-22 莱斯信息：低空数字基建龙头，迈入发展新阶段 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.74、2.26、2.91亿元，EPS分别为1.07、1.38、1.78元/股，当前股价对应PE分别69.6、53.7、41.7倍。公司估值高于同行可比公司平均估值水平，考虑公司在空管领域领先地位及在低空经济的前瞻布局，未来有望高度受益于低空经济大产业趋势，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-22 中科创达：高通加速布局AI PC，中科创达终端侧掘金铲 (民生证券 吕伟,金郁欣)

●积极看待中科创达“AI”战略与端侧AI应用布局。公司正处于AI应用的快速增长时期，凭借优秀的研发团队和技术能力，有望在手机、汽车等多个端侧AI场景展现核心竞争力。随着AI技术不断积累沉淀，同芯片厂商的密切合作以及软硬件端应用的持续创新和优化，公司AI端侧产品与服务的壁垒将逐步提高，价值凸显，我们预计中科创达2024-2026年归母净利润分别为4.82、6.31、8.74亿元，对应市盈率49X、37X、27X，维持“推荐”评级。

●2024-05-21 软通动力：全面的数字技术服务提供商，赋能千行百业 (西部证券 郑宏达)

●我们预计软通动力2024-2026年营收分别为307.94、351.70、408.41亿元，归母净利润分别为7.03、9.60、12.60亿元。采用分部估值，给原有业务2024年45x的PE，目标市值342亿元；给收购的同方计算机相关业务2024年1.3x的PS，目标市值150亿元。所以我们预计软通动力2024年对应目标市值492亿元，对应目标价52元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-21 寒武纪：国产AI龙头，算力国产替代高歌猛进 (华福证券 任志强)

●AI算力作为国产替代的重中之重，未来发展空间广阔，公司作为国产AI芯片龙头，凭借产品优势的逐步构建，在AI蓬勃发展的趋势下有望持续受益。另外，国内政策端持续给予政策支持，公司有望在国内智算建设中拿到更多订单，支撑公司快速成长。我们认为公司作为国产AI芯片稀缺标的，有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产替代的双重逻辑，故可享受一定估值溢价，我们预计公司将在2024-2026年实现收入12.99/20.17/32.06亿元，对应当前PS估值63/40/25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。