◆研报摘要◆

●2024-05-07 濮耐股份：耐火材料主业稳健，镁矿与海外业务可期 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“增持”评级。预计2024年-2026年营收为62/69/78亿元，同比增长12%/13%/13%，归母净利润为3.0/3.5/4.0亿元，同比增长21%/17%/15%，对应PE为13/11/10倍。

●2024-04-12 濮耐股份：耐材主业规模稳中有升，矿山酝酿后续利润弹性 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●濮耐股份是国内耐火材料领域的龙头企业之一，未来2-3年海外耐材业务增量确定性强，公司布局上游矿山的业绩弹性亦有望逐步释放。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.04亿、3.54亿、4.16亿，三年业绩复合增速超15%，对应PE分别为12X、10X、8X，整体性价比较强，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-29 濮耐股份：年报点评：营收净利稳增长，持续开拓海外市场 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.29/0.34/0.39元(前值24-26年0.31/0.35/-元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为16.4倍，考虑公司生态圈模式仍有整合难度，叠加下游主要产业景气度修复缓慢，给予公司24年15倍PE，目标价4.33元(前值4.86元)，维持“增持”评级。

●2023-08-25 濮耐股份：中报点评：公司营收表现稳健，持续布局海外业务 (中原证券 顾敏豪)

●我们预计公司2023-2025年营收为57.62/66.60/76.12亿元，归母净利润为2.56/2.98/3.42亿元，对应的EPS为0.25/0.29/0.34元，对应PE为14.50/12.46/10.85倍。考虑到粗钢平控政策的逐步落地，下游钢铁行业盈利空间的得到改善，耐材产品价格压力或减弱，我们维持“增持”评级。

●2023-08-24 濮耐股份：中报点评：毛利率略有修复，海外延续增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司发布2023半年度报告：23H1实现收入/归母净利/扣非归母净利26.3/1.4/1.3亿元，同比+3.7%/-14.4%/-14.2%；23Q2收入/归母净利14.1/1.0/0.9亿元，同比+0.9%/+6.9%/+1.7%，归母净利符合我们此前的业绩前瞻。我们维持公司23-25年归母净利预期2.68/3.10/3.57亿元。可比公司23年Wind一致预期19xPE，考虑公司生态圈模式依然面临整合难度，给予23年18xPE，维持目标价4.86元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:非金属矿

●2024-05-13 美畅股份：金刚线龙头地位稳固，钨丝放量再谱新篇 (东海证券 周啸宇)

●公司龙头地位稳固，客户优质且粘性较强，一体化布局提供降本空间，产能扩张推动市场份额提升，钨丝放量带来盈利能力优化，预计公司2024-2026年实现营业收入37.28/46.29/55.86亿元，同比-17.37%/24.16%/20.68%，实现归母净利润7.12/10.25/13.99亿元，对应P/E为16.68/11.59/8.49倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-13 福莱特：玻璃龙头，盈利上行 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●我们预计公司2024-2026年公司合计实现营收250.3、317.1和360.1亿元，分别同比增长16.3%、26.7%和13.6%，实现归母净利润38.2、49.8和58.2亿元，分别同比增长38.3%、30.5%和16.9%；EPS分别为1.62、2.12、2.48，对应PE为16.2、12.4、10.6倍，给予“买入-A”评级。

●2024-05-13 箭牌家居：年报点评报告：打造智能化先行优势，构建均衡合理销售结构 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。2024年公司将基于用户需求，继续提升产品规划能力，打造旗舰产品，推进产品线的调整；加快新品上市和门店升级，优化销售结构；加速渠道下沉和海外出口，拓宽销售渠道，持续完善全渠道布局；加快推进降本增效工作，提升公司的盈利能力。根据23年报及24年一季报，考虑地产数据低迷，后周期消费需求疲软，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别为4.8/5.6/6.7亿元(24-25年前值分别为5.89/7.16亿元)，对应PE分别为18/16/13X。

●2024-05-12 中旗新材：硅微粉+高纯石英，硅晶新材料第二曲线可期 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●考虑高纯石英价格下降和地产链需求恢复不及预期，/广西新产能贡献业绩增量》下调盈利预测，预计2024年-2026年营收为11/16/20亿元，同比增长64%/45%/20%，归母净利润为1.6/2.7/3.6亿元(2024年/2025年预测前值为2.0/3.0亿元)，同比增长102%/69%/32%，对应PE为20/12/9倍。

●2024-05-11 凯盛新能：季报点评：光伏玻璃盈利改善前景值得期待 (国联证券 武慧东)

●近年公司处于战略转型期，逐步剥离信息显示玻璃和建筑玻璃业务，2024Q1公司业绩阶段性承压。公司聚焦光伏玻璃主业，随着在建产能逐步落地，规模优势有望逐步显现，公司业绩或将开启成长新周期，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价14.18元，给予为“买入”评级。

●2024-05-10 中材科技：玻纤底部确立，叶片协同增效，隔膜持续降本 (中泰证券 孙颖,韩宇)

●公司2023年盈利有所承压，我们下调盈利预测，同时引入2026年盈利预测，预计公司2024-2026归母净利润分别为25.06/29.98/34.15亿(2024-2025前值分别为26.74/32.32亿)，对应当前股价的2024-2026年PE分别为10.4/8.7/7.6X，考虑到当前股价已充分反映市场悲观预期，公司PB估值处历史较低水平，我们维持“买入”评级。

●2024-05-09 中国巨石：底部已现，复价明确盈利望修复 (中泰证券 孙颖,聂磊,韩宇)

●我们略微上调公司24-26年归母净利润至26/34/42亿(原24-25年盈利预测为25/30亿)，主要考虑到终端需求出现不同程度恢复，且玻纤粗纱与电子布均开启复价，略微上调粗纱与电子布均价假设。调整后盈利预测对应当前股价PE为19.2/15.0/12.2倍，PB为1.7/1.5/1.4倍。考虑到行业底部已现，公司产能持续扩张，产品结构持续优化，维持“买入”评级。

●2024-05-08 长海股份：Q4业绩承压，玻纤提价行业有望复苏 (兴业证券 黄杨,季贤东,孟杰)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.64、4.50、5.59亿元，5月7日收盘价对应的PE分别为14.0、11.3、9.1x，维持“增持”评级。

●2024-05-08 索通发展：年报点评：产能扩张持续推进，阳极产品开始提价 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为156.45/179.58/202.74亿元，分别同比增长2.18%/14.78%/12.9%；归母净利润分别为3.68/4.9/5.27亿元，分别同比增长-/33.25%/7.57%；EPS分别为0.68/0.91/0.97元。我们给予公司2024年25倍PE，目标价17元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 科顺股份：2023年报及2024一季报点评：减值计提释放风险，静待盈利修复 (国信证券 任鹤,陈颖)

●减值释放公司持续优化收入结构，并多措并举降本控费，随着计提减值相对充分，风险释放有望轻装上阵。关注防水领域加速出清带来龙头市占率提升，考虑需求恢复偏慢及减值计提扰动，下调盈利预测，预计24-26年EPS为0.26/0.34/0.41元/股，对应PE为17.7/13.7/11.3x，随着增长逐步回归正轨，叠加降本控费发力，盈利有望修复，维持“买入”评级。