◆研报摘要◆

●2013-12-24 贵航股份：内扩外购完善产品结构，汽车增量和存量扩大需求 (西南证券 徐永超,高翔,梁超,简洁)

●汽车行业的稳定发展，打开公司产品需求空间，公司通过产能扩张和行业内的并购实现产品升级和客户群完善，但随着汽车零部件企业扩张加速，公司面临竞争压力加大。我们预计13年、14年、15年EPS为0.384、0.427元、0.469，期待公司“内扩外并”发展的表现，但考虑到行业竞争压力加大和前期股价的上涨，给予公司“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:汽车制造

●2024-05-28 长城汽车：出海+硬派越野赋能品牌高质量增长 (上海证券 仇百良)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司新能源转型稳步推进，硬派越野坦克崛起+海外销量稳步增长助力营收、利润快速增长，预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为100.63/119.11/140.64亿元，同比分别+43.31%、+18.37%、+18.07%；2024年5月23日收盘价对应的PE分别为22.83X/19.29X/16.34X。

●2024-05-28 爱柯迪：产品品类持续完善，产能建设稳步推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润11.41/14.22/17.61亿元。对应PE分别为16.48/13.22/10.68倍，维持“增持”评级。

●2024-05-27 银轮股份：立足新能源汽车热管理，加速布局第三曲线 (财通证券 佘炜超,邢重阳,李渤)

●公司新能源汽车业务下游份额+单车ASP提升，促进业绩增长；第三曲线数字能源下游应用多点开花，热泵、数据中心液冷、储能等应用场景需求扩张，产品持续落地。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.33亿元/11.66亿元/15.00亿元，对应增速为36.06%/39.99%/28.67%，当前股价对应PE分别为16.9/12.1/9.4倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-05-27 长城汽车：4月销量稳步增长，海外销量历史新高 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润98.99/126.69/149.47亿元，对应PE分别为22.82/17.83/15.11倍，维持“增持”评级。

●2024-05-27 旭升集团：全年毛利率同比有所提升，全球化持续推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润8.20/10.07/12.05亿元。对应PE分别为14.57/11.87/9.91倍，维持“增持”评级。

●2024-05-26 湘油泵：增长稳健的汽车油泵龙头，发力电子泵产品矩阵不断完善 (中信建投 秦基栗)

●预计公司2024-2025年归母净利润分别为2.60和3.23亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-23 旭升集团：年报点评报告：23年业绩稳健增长，全球化布局加速 (天风证券 邵将)

●由于下游大客户销量情况，下调24-26年归母净利润预期至8.29/10.31/12.59亿元(前次预计2024/2025年盈利12.6/15.7亿元)，当前市值对应PE为15/12/10倍，维持“增持”评级。

●2024-05-23 江淮汽车：华为合作车型定位顶级豪华档次 (招商证券 汪刘胜,陆乾隆)

●目前华为智选车业务已经逐步迈入良性轨道，赛力斯今年一季度已经实现盈利，而公司合作车型定位百万级，该区间竞争车型较少，盈利水平较高，有望将公司乘用车业务推上新台阶，维持“增持”投资评级。

●2024-05-23 云意电气：汽车电子行业老兵，成长业务放量带动业绩增长 (上海证券 仇百良)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为22.73、30.00和38.16亿元，同比+36.00%、+32.01%和+27.17%；归母净利润分别为4.19、5.49和7.11亿元，同比+37.27%、+31.12%和+29.51%；对应2024年5月23日股价，公司PE分别为13.89、10.60、8.18。考虑公司成熟业务基本盘稳固，智能电源控制器产品质有望加速进口替代，实现市占率提升。成长业务有望放量，智能雨刮系统供应比亚迪、长安汽车等头部车企，氮氧传感器在OE市场已通过国内外多家主机厂验证，精密注塑业务领域拓展充电枪、高压连接器等新产品。综上，我们认为，公司业绩有望维持较高增速，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-23 立中集团：公司免热处理合金取得头部新能源车企资质认证，有望对公司未来业绩起积极影响 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●随公司铝板块及锂电材料板块产能扩张、产能利用率提升、免热处理合金放量，预计公司2024-2026年营业收入分别为286.01/346.34/418.39亿元。归母净利润分别为10.16/11.37/13.23亿元，对应PE12.54/11.20/9.63倍，公司作为上游铝合金龙头企业，估值有望随利润持续向上，维持“买入”评级。