◆研报摘要◆

●2024-05-09 安达维尔：2023年报及2024年一季报点评：年度营收、归母净利润逆势创出历史新高 (中航证券 王绮文,方晓明,张超)

●基于以上观点，我们预计公司20242026年的营业收入分别为10.39亿元、12.73亿元、15.65亿元，归母净利润分别为1.80亿元、2.16亿元、2.61亿元，EPS分别为0.70元、0.85元、1.02元，维持“买入”评级，2024年5月9日收盘价22.33元，对应20242026年PE分别为32倍、26倍、22倍。

●2024-05-04 安达维尔：核心产业实现快速增长，布局低空经济未来可期 (国元证券 马捷)

●安达维尔作为航空航天与防务工业领域的高端装备制造企业，目前已经发展成能够为航空器全生命周期提供解决方案的综合性供应商，未来随着公司多业务的突破性进展和低空经济发展的旺盛需求拉动下，公司未来业绩有望保持较高速增长，预计公司2024-2026年将实现归母净利润1.41亿元、1.74亿元、2.05亿元，对应EPS分别为0.55、0.68、0.80元/股。对应目前股价PE分别为34.00倍、27.65倍和23.43倍，给予“增持”的投资评级。

●2024-04-16 安达维尔：营收利润新高，布局低空经济抢抓新蓝海 (华金证券 李宏涛)

●我们预测公司2024-2026年收入9.83/11.21/12.70亿元，同比增长15.5%/14.0%/13.3%，归母净利润分别为1.39/1.59/1.80亿元，同比增长22.1%/14.4%/13.6%，对应EPS为0.54/0.62/0.71元，PE为21.9/19.2/16.9，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-18 安达维尔：2023年业绩预告点评：业绩扭亏为盈，机载设备同比大幅增长 (西部证券 杨雨南)

●我们预计公司23-25年将实现归母净利润1.19/1.36/1.65亿元，对应EPS分别为0.47/0.53/0.65元/股。考虑到公司机载设备随型号稳步放量，复合材料能力逐步形成等因素，我们调低评级至“增持”。

●2023-08-29 安达维尔：半年报点评：Q2业绩承压，防务项目逐步交付 (国联证券 孙树明)

●我们预计公司2023-25年营业收入分别为6.32/8.17/10.03亿元，对应增速分别为53.13%/29.26%/22.82%，归母净利润分别为0.48/0.65/0.82亿元，对应增速分别为205.37%/34.27%/26.16%。EPS分别为0.19/0.25/0.32元/股，对应PE分别为60/45/36倍。考虑公司民航业务有所增长，防务订单逐步落地，参考可比公司估值，我们给予公司2024年4.00倍PS，目标价12.80元。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输设备

●2024-05-13 时代电气：2024年一季报点评：Q1轨交业绩表现亮眼，轨交+新兴装备双轮驱动业绩增长 (东方财富证券 周旭辉)

●我们看好公司轨交与新兴装备业务的共振，维持之前的预测，预计2024-2026年归母净利润同比增长21.12%/19.70%/14.47%，对应EPS分别为2.66/3.19/3.65元/股，对应PE分别为19/15/14倍，维持公司“买入”评级。

●2024-05-13 航发动力：季报点评：2024一季度迎来开门红，多板块共振前景可期 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●综上所述，我们认为公司一季度迎来开门红，业绩增长超预期。公司积极备产备货，二季度有望迎来交付加速。公司作为国内唯一能研制生产全谱系军用航空发动机的企业，正处于产品交付提速、现有型号需求放量、未来型号pipeline持续、后端维修市场稳步增长的阶段，或将充分受益于国内军民融合发展、海外市场强劲复苏，公司短中长期均具备良好发展趋势。我们预计24-26年归母净利润为17.31/19.51/25.67亿元，对应PE为57.83/51.30/38.99x，维持“买入”评级。

●2024-05-12 中国中车：24年国铁首次动车组招标165组 (华泰证券 倪正洋)

●24年5月10日，国铁集团发布24年首次时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目招标公告，本次招标包含132组动车组时速350公里复兴号智能配置动车组(8辆编组)；13组时速350公里复兴号智能配置高寒动车组(8辆编组)；20组(10列)时速350公里复兴号智能配置动车组(17辆编组)。24年首次招标共计165组，已超23年全年(164组)，有望进一步拉动中国中车动车组收入。我们预计公司24-26年归母EPS分别为0.47/0.50/0.53元。可比公司24年ifind一致预期PE均值为15.4倍，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组招标增长及高级修密集期来临，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司24年A/H股18/12.6倍PE，对应目标价8.46元/6.40港币，维持“买入”评级。

●2024-05-12 中国船舶：全球造船龙头，景气上行、盈利改善 (浙商证券 邱世梁,王华君,王洁若)

●预计公司2024-2026年归母净利润54.4、89.8、114.4亿，同比增长84%、65%、27%，PE31、19、15倍，维持“买入”评级。

●2024-05-12 爱玛科技：季报点评：24Q1收入同减9%，净利率再创新高 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们预计24-25年净利润分别为22.3、27.0亿元，目前股价对应24/25年PE为13/11倍，给予24年17-19倍PE，对应合理价值区间为44.0-49.1元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-05-12 中航西飞：季报点评：一季度业绩景气上行，军民共筑双翼齐飞 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●考虑公司研发增长以及C919订单交付尚属早期，我们将公司归母净利润预测由24-25年15.03/20.60亿元略微下调为11.68/16.23亿元，并新增26年归母净利润预测23.16亿元，对应PE58.21/41.92/29.37X，维持“买入”评级。

●2024-05-12 航天环宇：【中航证券军工】航天环宇2023年报&2024Q1点评：业务横跨“卫星互联网”、“低空经济”与“民机”，构建快速发展驱动力 (中航证券 王宏涛,张超,严慧)

●基于以上观点，我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为5.84亿元、7.61亿元和10.10亿元，归母净利润分别为1.70亿元、2.20亿元及2.93亿元，EPS分别为0.42元、0.54元、0.72元，我们维持“买入”评级。

●2024-05-12 航发动力：交付流畅回款顺利，订单保障全年稳增 (中信建投 黎韬扬)

●公司作为中国航空发动机集团整机上市平台，将直接受益于军民机庞大市场需求与政策资金红利。我们强烈看好公司未来发展前景。预计公司2024年至2026年的归母净利润别为16.62亿元、20.08亿元、24.77亿元，同比增长分别为16.95%、20.82%、23.33%，相应24年至26年EPS分别为0.62、0.75、0.93元，对应当前股价PE分别为56、46、38倍，维持买入评级。

●2024-05-12 航宇科技：年报点评报告：产业链纵深布局持续推进，海内外市场两翼齐飞 (天风证券 王泽宇)

●公司有望充分受益“十四五”国防装备跨越式发展需求景气上行，叠加“两机”需求稳步向好，我们判断公司业绩短中长期发展趋势向好。公司2024-2026年归母净利润预计3.25/4.38/5.46亿元，对应PE为18.07/13.39/10.75，维持“买入”评级。

●2024-05-11 中航沈飞：季报点评：一季度业绩释放利好信号，研造修协同公司稳步前行 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●综上，公司作为我国歼击机龙头有望充分受益“十四五”国防装备跨越式发展需求景气上行，叠加公司产业龙头地位不断巩固、“研、造、修”一体化平台建设持续推进等因素，我们判断公司业绩短中长期发展趋势向好。公司已于2022年11月28日实施第二期股权激励计划，业绩释放稳定性可期。我们预测公司2024-2026年营业收入为564.2/657.3/762.5亿元，归母净利润为37.15/45.44/56.32亿元，对应PE为29.50/24.11/19.46x，维持“买入”评级。