◆研报摘要◆

●2023-09-01 永福股份：半年报点评：业绩短暂承压，看好公司“一体两翼”发展战略 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,朱晓辰)

●永福深耕电力行业多年，致力于成为电力能源综合服务商，22年推出了户用光伏电站系统集成产品及服务、数字能源产品及服务，助力公司高速成长，业绩短暂承压下，仍长期受益于风光储景气度上行及数字化平台对于传统行业的赋能，看好公司“一体两翼”发展战略，预计23-25年公司归母净利润为1.6/2.3/3.2亿，认可给予公司23年45倍PE，目标价38.49元，维持“买入”评级。

●2023-08-31 永福股份：新兴业务蓄势待发，盈利能力有望逐步释放 (长城证券 于夕朦)

●坚定“一体两翼”战略计划，产品业务开展顺利。2023年公司大力发展户用光伏和数字化两大产品板块，且其营业收入实现快速增长，预计有较大成长空间。我们预计公司2023-2025年公司营业收入分别为35.04/47.24/62.22亿元，同比增长59.84%/34.82%/31.71%；归母净利润1.61/2.25/3.17亿元，同比增速为91.82%/40.36%/40.76%，EPS分别为0.86/1.20/1.69元，对应PE为36/25/18倍，给予“增持”评级。

●2023-08-08 永福股份：“一体两翼”战略布局，转型电力能源综合服务 (长城证券 于夕朦)

●我们预计公司2023-2025年营业收入为35.04/47.24/62.22亿元，同比增长59.84%/34.82%/31.71%；归母净利润为1.61/2.25/3.17亿元，EPS为0.86/1.20/1.69元/股。公司致力于转型为电力能源综合服务商，户用光伏和数字能源为公司打造新成长极，我们基于公司2023-2025年PE分别为41X/29X/21X。首次覆盖，予以“增持”评级。

●2023-06-10 永福股份：电力能源综合服务商，轻资产&数字化赋能成长 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,朱晓辰)

●永福深耕电力行业多年，致力于成为电力能源综合服务商，22年推出了户用光伏电站系统集成产品及服务、数字能源产品及服务，股权激励计划提振员工积极性，助力公司高速成长，短期受益于新签订单带动的业绩释放，长期受益于风光储景气度上行及数字化平台对于传统行业的赋能，看好公司“一体两翼”发展战略，预计公司23-25年归母净利润1.6/2.3/3.2亿，给予公司23年50倍PE，目标价43.29元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-01-04 永福股份：中标公告点评：户用光伏、海上风电订单持续落地，储能业务未来可期 (兴业证券 孟杰)

●调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为0.68元、1.44元、2.38元，1月4日收盘价对应的PE分别为70.9倍、33.7倍、20.3倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:土木工程

●2024-05-05 中材国际：季报点评：盈利能力继续提升，汇兑损失阶段影响 (国联证券 武慧东)

●公司为全球水泥产业服务龙头，运维、装备及工程服务“三足鼎立”态势基本形成，业务间互动及各自贡献不断加强。数字化智能化绿色化持续推进引领水泥产业变革进步，公司竞争力持续提升、商业模式不断优化。预计公司24-26年收入分别为505/564/638亿，分别yoy+10%/12%/13%，归母净利预测为33/38/43亿，yoy分别+13%/14%/14%，3年CAGR+13.7%。维持公司2024年15倍目标PE，目标价18.72元，维持“买入”评级。

●2024-05-04 中国建筑：2024年一季报点评：房建基建业务增长平稳，非住宅类新签订单高速增长 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司是全球规模最大的工程承包商，新一轮国企改革驱动经营质量进一步提升，“一带一路”倡议带来海外发展新机遇。基于地产投资缓慢复苏，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至575/609亿元(前值为585/634亿元)，新增2026年预测为655亿元，4月30日收盘价对应PE为3.9/3.7/3.4倍，维持“买入”评级。

●2024-05-04 中钢国际：2023年海外业务营收/订单高增，2024Q1扣非业绩表现亮眼 (国投证券 董文静)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为291.43亿元、323.28亿元和358.20亿元，分别同比增长10.5%、10.9%和10.8%，归母净利润分别为8.86亿元、9.81亿元和10.90亿元，分别同比增长16.3%、10.7%和11.1%，动态PE分别为10.5倍、9.5倍和8.5倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价9.26元，对应2024年PE为15倍。

●2024-05-04 中国铁建：2024年一季报点评：水电及绿色环保订单高增，净利率水平小幅提升 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●近期发改委完成了2024年专项债筛选工作，期待后续发行加快和财政政策发力，国企改革提升公司经营质量，“一带一路”相关政治、经济政策落地将提振建筑公司海外业务成长预期，控股股东实施增持彰显未来发展信心。基于地产业务承压，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至274.0/310.7亿元(前值为312.8/340.5亿元)，新增2026年预测为342.5亿元，4月30日收盘价对应市盈率分别为4.2/3.7/3.4倍，维持“买入”评级。

●2024-05-02 中工国际：Q1营收阶段性下滑，盈利能力同比改善 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入139.69/156.42/172.63亿元，归母净利润4.59/5.51/6.72亿元。4月30日收盘价对应PE分别为20.74/17.26/14.15倍，维持“增持”评级。

●2024-05-02 中国电建：2024年一季报点评：营收稳健增长，能源电力及水资源订单高增 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司是全国特大型综合性工程建设企业集团，近年来加速推进“投建营”一体化，工程新签合同额受益于能源电力投资有望延续高景气，水利板块业务有望受益于水利投资高增长，新能源投资运营业务推进节奏加快。我们调整公司2024-2025年归母净利润预测至146.4/163.3亿元(前值为155.2/176.9亿元)，新增2026年预测为183.5亿元，4月30日收盘价对应市盈率分别为6.0/5.4/4.8倍，维持“买入”评级。

●2024-05-01 中国交建：国企改革东风正起，大城市及海外增量可期 (兴业证券 孟杰,郁晾)

●维持对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的EPS分别为1.57元/1.71元/1.84元，4月30日收盘价对应的PE分别为5.7倍、5.2倍、4.8倍，维持“增持”评级。

●2024-05-01 中国铁建：季报点评：Q1收入业绩平稳符合预期，Q2增长有望提速 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为282/301/319亿元，分别增长8.0%/6.9%/5.8%，EPS分别为2.08/2.22/2.35元，当前股价对应PE分别为4.1/3.8/3.6倍，最新PB-lf为0.45倍，维持“买入”评级。

●2024-05-01 中国能建：新签订单稳健增长，归母净利润同比+32% (兴业证券 孟杰,郁晾)

●我们维持对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为88.24亿元/96.34亿元/104.10亿元。4月30日收盘价对应的PE分别为10.4倍、9.5倍、8.8倍，维持“增持”评级。

●2024-04-30 中国建筑：季报点评：业绩符合预期，施工稳增、地产盈利改善 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,廖文强)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为570/599/625亿元，同比增长5%/5%/4%，EPS分别为1.37/1.44/1.50元/股，当前股价对应PE分别为4.0/3.8/3.6倍，维持“买入”评级。