◆研报摘要◆

●2024-02-06 *ST银江：数据要素践行者，陆续发布智算中心、健康AI大模型、智能网联平台 (东方财富证券 邹杰)

●银江技术是我国领先的数字城市建设运营服务商，公司在业内率先在国内提出智慧城市理念，以人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术构建城市大脑，秉承“软件设计、系统交付、数据运营”三位一体的经营策略，推动城市建设、社会治理、民生服务，赋能智慧治理、智慧交通、智慧健康等领域高质量发展。未来，公司将以城市大脑及数据要素战略为核心，继续以创新引领发展，基于更多平台场景切入，形成数据产业集群优势，提高对数据要素的利用水平，实现数据的可见、可用、可懂、可运营，探索可市场化、可规模化、可持续化的行业要素交易模式，助力国家数要素战略的实施，推动数据产业的发展。我们预计公司2023-2025年实现营收21.02/24.16/27.70亿元，实现归母净利润为1.99/2.66/3.28亿元，对应PE为24.69/18.49/15.01倍，给予“增持”评级。

●2024-01-26 *ST银江：紧抓数字中国发展机遇，盘活城市数据资产 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预测，公司2023-2025年营业收入分别为19.20/22.33/25.07亿元，归母净利润分别为1.76/2.19/2.46亿元，对应EPS分别为0.22/0.28/0.31元。参考可比公司，给予2024年动态PE30-35倍，对应合理价值区间为8.28-9.66元/股，维持“优于大市”评级。

●2023-11-11 *ST银江：Q3利润高增，夯实基层治理和数字城市业务 (兴业证券 蒋佳霖)

●公司2023年前三季度实现收入15.40亿元，同比增长20.28%；归母净利润1.07亿元，同比增长34.24%；扣非净利润1.06亿元，同比增长32.20%。预计2023-2025年归母净利润为1.97/2.60/3.04亿元，维持“增持”评级。

●2023-07-31 *ST银江：数字治理模型全面赋能应用场景，股权激励彰显发展信心 (海通证券 杨林)

●公司围绕自身战略，统筹产业布局，分别围绕基层治理综合业务、智慧城市行业业务两大业务领域做了相应的业务模块化调整，股权激励彰显公司对于未来持续发展的信心。我们预测，公司2023-2025年营业收入分别为19.20/22.33/25.07亿元，归母净利润分别为1.76/2.19/2.46亿元，对应EPS分别为0.22/0.28/0.31元。参考可比公司，给予2023年动态PE50-55倍，对应合理价值区间为11.07-12.17元/股，维持“优于大市”评级。

●2023-07-09 *ST银江：股权激励彰显信心，AI赋能数字城市生态 (兴业证券 蒋佳霖)

●在首次授予的限制性股票考核中，要求2023-2025年较2022年营收目标增长率不低于24.1%、42.7%、61.3%，对应营业收入不低于20亿元、23亿元、26亿元；或净利润目标增长率不低于188.2%、260.3%、332.3%，对应净利润不低于2亿元、2.5亿元、3亿元。本次激励业绩目标稳中有进，体现公司对未来发展的坚定信心。预计2023-2025年归母净利润为1.90/2.41/2.92亿元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-05-07 福昕软件：双转型深入推进，AI功能持续拓展 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为-0.02、0.28、0.49亿元(考虑公司联营企业业绩波动导致23年归母净利下降，下修64%-104%)，EPS为-0.02、0.31、0.53元，对应PS分别为8.0X、7.1X、6.5X。随着双转型的深入推进以及AI的持续赋能，公司业务模式与产品有望进一步优化，维持买入评级。

●2024-05-07 恒生电子：业绩短期承压，后续关注信创与升级需求 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●公司为国内领先的金融服务和数据提供商，公司业务覆盖财富科技、资管科技、运营、风控、数据服务等多个环节，产品矩阵丰富且产品力行业内领先。公司信创标杆案例近期批量落地，优秀的落地效果有望为后续核心业务系统替换打下良好基础，推进信创产品需求加速释放。此外，公司两款大模型通过网信办备案，合规性及安全性得到认可，有望加速其后续在各金融细分领域的加速落地。根据公司2023年度及2024年一季度业绩，我们调整2024-2025年盈利预测并新增2026年预测，预计营业收入分别为80.04/88.45/95.72亿元，同比分别增长9.92%/10.51%/8.23%，归母净利润为15.99/18.40/20.20亿元，同比分别增长12.29%/15.08%/9.77%，对应PE24/21/19倍，维持“买入”评级。

●2024-05-07 国电南瑞：业绩稳健增长，提高分红彰显发展信心 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司业务模式变化和特高压交付节奏，下调盈利预测。预计公司2024-2026年实现归母净利润79.37/94.62/110.13亿元(24-25年原预测值为84.48/95.61亿元)，当前股价对应PE分别为23/20/17倍，维持“买入”评级。

●2024-05-07 今天国际：业绩稳健增长，下游行业多元化布局 (太平洋证券 曹佩,王景宜)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为31.42/34.36/39.59亿元，归母净利润分别为4.42/5.20/6.28亿元，维持“买入”评级。

●2024-05-07 新大陆：Q1部分收入递延，支付收单业务逻辑持续兑现 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●公司为全球领先的智能支付解决方案提供商，产业链布局完整。短期来看，国内消费逐渐复苏+产能出清促使公司收单业务向好，带来费率弹性。中长期来看，伴随着海外地区智能POS机渗透率的提升，将为公司电子支付终端业务带来持续的成长性。此外，公司AI领域与中科院紫东太初多模态大模型合作，应用场景广阔，前景可期。我们预计公司2024-2026年营收分别为92.57/103.87/124.22亿，归母净利润分别为12.24/14.56/19.00亿，维持买入-A的投资评级，6个月目标价23.8元，相当于2024年20倍的动态市盈率。

●2024-05-07 新晨科技：2023年报&2024一季报点评：积极拓展空管业务空间 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●预计2024-2026年公司营业收入达到18.96、20.95、23.07亿元，同比增速+9.3%、+10.49%、+10.12%；归母净利润分别为0.86、1.09、1.46亿元，同比增速+136.57%、+26.68%、+33.54%，对应2024年42倍PE。维持“增持”评级。

●2024-05-06 奇安信：企业级客户表现突出，持续加码AI+安全、数据安全等新安全领域 (信达证券 庞倩倩)

●我们预计2024-2026年EPS分别为0.27/0.50/0.93元，对应PE为114.19/61.43/33.23倍。

●2024-05-06 索辰科技：Q1收入高增，持续布局AI+机器人领域 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●CAE作为研发设计类工业软件中重要的一环，具有自主可控的战略意义。公司为国内CAE行业龙头，产品较全、产品性能对标海外龙头Ansys，具有稀缺性。短期来看，公司受益于下游国防科技领域国产替代的需求，业绩确定性强；中长期来看，公司布局新产品，开拓民用市场，优化商业模式，成长路径清晰，空间大。我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为4.53/5.99/7.80亿，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为148.04元，相当于2024年20倍的动态市销率。

●2024-05-06 国网信通：2023年度业绩点评：业绩稳健增长，多业务持续进行多领域赋能 (长城证券 侯宾)

●公司报告期内业绩稳定，在创新业务上已进行相关投入，同时，公司将持续深耕中国新型电力系统建设，以及虚拟电厂、绿证交易等新兴业务，为国家市场化改革保驾护航。作为电力国家队，公司雄厚的资源背景以及技术创新将成为公司保持高速增长的重要驱动力，我们看好公司未来的发展，预测公司2024-2026年营业收入为85.96亿元、94.57亿元及106.12亿元，归母净利润10.13亿元、11.83亿元及13.40亿元，EPS0.84/0.98/1.11元，对应PE18.0X、15.4X及13.6X，维持“增持”评级。

●2024-05-06 电科网安：年报点评报告：积极挖掘新领域安全需求，拓展业务方向 (国盛证券 刘高畅)

●公司推进在车联网安全、卫星互联网、人工智能、云安全等方面的新业务布局，有望形成新的增长曲线。考虑到网络安全行业下游需求尚处于恢复阶段，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入37.07/44.65/53.69亿元，归母净利润4.34/5.22/6.31亿元，维持“买入”评级。