◆研报摘要◆

●2024-05-08 雅化集团：锂盐扩能项目有序推进，自有矿山投产提供资源保障 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为55.98、76.54、125.49亿元，实现净利润9.87、11.57、16.61亿元，对应EPS分别为0.86、1.00、1.44元/股，目前股价对应PE为12.6、10.8、7.5倍。公司维持“增持-A”评级，6个月目标价调整为15.5元/股，对应24年PE为18倍。

●2024-05-06 雅化集团：2023年报及2024年一季报点评：2024年Q1业绩环比扭亏为盈，非洲自主锂矿已建成投产 (光大证券 王招华,马俊)

●鉴于锂价下滑，我们下调盈利预测，预计2024-2025年EPS分别为0.80元/1.12元，对应下调65.7%/56.1%，新增2026年盈利预测，2026年EPS为1.42元，2024-2026年PE为13倍、9倍、7倍。鉴于公司锂盐扩张产能的计划以及斩获龙头订单，我们维持“增持”评级。

●2024-04-29 雅化集团：2023年年报点评：大额减值挫伤业绩，津巴布韦锂矿项目一期顺利投产 (东北证券 曾智勤)

●预计公司2024-2026年归母净利9.18、12.73、20.09亿元，考虑到公司冶炼产能快速扩张带来量增、以及资源端步入收获期后将增厚盈利，给予“增持”评级。

●2023-10-30 雅化集团：三季报点评：高价库存影响三季度利润，锂盐产品利润有望逐步修复 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●考虑到公司作为国内主流锂盐企业，加工端产能快速扩张，同时多渠道锂资源端布局为锂盐产能的释放提供安全、充足的资源保障，未来锂盐产品市占率有望进一步提升，锂盐产品量的增长有望对冲锂价下跌的风险，维持“买入”评级。

●2023-10-30 雅化集团：2023年三季报点评：锂盐业务成本倒挂，期待自有矿放量 (民生证券 邱祖学,张建业)

●公司在津巴布韦布局的自有锂矿2024年放量，锂盐产能持续扩张，与产业链龙头客户签订长期供货协议，民爆业务贡献稳定利润，我们预计公司2023-2025年归母净利8.5、7.8和13.1亿元，对应10月27日收盘价的PE为19、21和13倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-05-13 桐昆股份：季报点评：盈利逐步修复 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.30、1.77、2.16元，2024年BPS为15.82元。参考可比公司估值水平，给予其2024年12-14倍PE，对应合理价值区间15.60-18.20元(2024年PB为1.0-1.2倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-13 水羊股份：24Q1扣非归母净利润高增，品牌结构优化助力盈利提升 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预测公司2024-2026年营收为49.4、53.9、58.4亿元，分别同比+10.0%、+9.1%、+8.3%，归母净利润分别为3.89、4.69、5.47亿元，同比分别增长32.4%、20.4%、16.7%，对应PE分别为19、16、14X，维持“增持”评级。

●2024-05-13 万华化学：经营稳健，新项目有序推进支撑未来发展 (华金证券 骆红永)

●万华化学为化工行业龙头，聚氨酯地位稳固，石化、精细化学品和新材料产品不断延伸，受宏观经济企稳复苏业绩有望上行。预计公司2024-2026年收入分别为2038.96/2301.45/2539.99亿元，同比增长16.3%/12.9%/10.4%，归母净利润分别为201.82/240.06/271.88亿元，同比增长20.0%/18.9%/13.3%，对应PE分别为14.0x/11.8x/10.4x；首次覆盖，给予“买入-B”评级。

●2024-05-13 龙佰集团：年报点评：2023年营业收入同比实现正增长，积极提升钛精矿自给率 (海通证券(香港) 刘威,庄怀超)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为37.95亿元、43.76亿元和49.60亿元，EPS为1.59元、1.83和2.08元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2024年PE17倍，目标价27.03元，维持优于大市评级。

●2024-05-12 荣盛石化：23年经营整体稳健，24年Q1业绩同比改善明显 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为62/91/108亿元，EPS分别为0.61元，0.90元、1.06元；对应PE分别为18.6X、12.7X和10.7X。

●2024-05-12 龙佰集团：年报点评：2023年营业收入同比实现正增长，积极提升钛精矿自给率 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为37.95亿元、43.76亿元和49.60亿元，EPS为1.59元、1.83和2.08元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2024年PE15-17倍，合理价值区间为23.85-27.03元，维持优于大市评级。

●2024-05-12 凯赛生物：Q1主业业绩拐点，积极开拓生物基聚酰胺、哌啶业务 (中信建投 卢昊)

●公司主业景气度迎来拐点，招商局有望加速生物基聚酰胺推广进程。预计公司2024-2026年归母净利润为6.01、8.24、11.05亿元，对应PE分别为51.7X、37.7X、28.1X，维持“买入”评级。

●2024-05-12 昊华科技：业绩短期承压，各项目顺利推进 (中信建投 卢昊)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.30、12.08和13.91亿元(未考虑中化蓝天并表)，PE分别为29.1X、24.8X、21.5X，维持“增持”评级。

●2024-05-12 信德新材：2023年年报和2024年一季报点评：战略合作头部负极客户，西南布局优势有望逐步体现 (浙商证券 张雷,黄华栋,杨子伟)

●锂电负极包覆龙头，充分受益快充趋势。考虑到负极产业链去库存和中低温市场竞争加剧，我们下调公司24-25年盈利预测，预计24-25年归母净利润为1.26、1.79亿元(24-25年下调前分别为2.51、3.47亿元)，新增2026年归母净利润预测为2.47亿元，新增对应EPS为1.23、1.76、2.43元/股，当前股价对应的PE分别为30、21、15倍。维持“增持”评级。

●2024-05-11 元利科技：主业见底，生物基材料打开广阔成长空间 (中信建投 卢昊)

●我们预计公司2024至2026年归母净利润为2.73、3.51、4.46亿元，EPS分别为1.31、1.68、2.14元，维持“买入”评级。