◆研报摘要◆

●2023-05-10 八一钢铁：23年Q1亏损环比收窄，直接受益一带一路 (中邮证券 李帅华)

●公司作为新疆当地唯一上市钢铁企业，有望持续受益区域内旺盛的投资需求，我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入260.49/286.09/318.49亿元，分别同比增长13.04%/9.83%/11.33%；归母净利润分别为1.47/4.57/5.33亿元，分别同比增长110.74%/211.11%/16.78%，对应EPS分别为0.09/0.29/0.34元。以2023年5月10日收盘价为基准，对应2023-2025E对应PE分别为53.76/17.28/14.80倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2023-04-17 八一钢铁：年报点评：一带一路下，新疆区域龙头有望受益 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑地产需求下滑等影响下，钢材利润承压，但23年有望较22年同比改善，我们预计23-25年公司EPS为0.12/0.25/0.38元(前值1.17/1.20/-元)，BPS为2.01/2.25/2.64元(前值4.72/5.57/-元)，公司近20年历史PB估值中枢约为1.67倍，考虑公司国企改革预期，及一带一路深入推进下有望受益，给予公司2023年1.9倍PB估值，对应目标价3.82元(前值8.18元)，下调至“持有”评级。

●2022-04-12 八一钢铁：2021年年报点评：新疆需求潜力较大，区域龙头优势明显 (民生证券 邱祖学)

●新疆钢铁需求潜力较大，公司区域龙头优势明显，同时深化产业链布局，业绩有望保持稳定增长。我们预计2022-2024年公司归母净利润依次为14.04/16.41/17.88亿元，对应4月12日收盘价的PE为8x、7x和6x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-04-12 八一钢铁：年报点评：新疆区域钢铁龙头，产业链不断延伸 (华泰证券 李斌,龚润华)

●公司发布年报，21年实现营收308.8亿元(yoy+33.6%，可比口径，下同)；归母净利11.8亿元(yoy+257.7%)，与前期业绩预告(2022-004)的10.38-13.21亿元一致。考虑受国内疫情等影响相关需求较弱，我们下调钢价及铁矿石价格假设，预计公司22-24年EPS为1.09/1.17/1.20元(前值1.59/1.70/-元)，可比公司PE(2022E)均值为6.5X，考虑公司新疆地区龙头地位及所属宝武集团下降本增效预期，给予公司22年7.5倍PE，对应目标价8.18元(前值8.76元)，维持“增持”评级。

●2021-11-09 八一钢铁：收购上下游两家公司，形成产业链协同 (中信建投 王晓芳)

●预计公司2021到2023年实现营业收入304亿、315亿和322亿，对应的利润分别为27.56亿、23.82亿和25.66亿，对应的PE分别为3.9、4.6、4.2。给与增持评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:黑色金属

●2024-04-24 中信特钢：2024年一季报点评：高端产品销量增长，产业布局优化升级 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为63.04/69.66/77.28亿元，对应4月23日收盘价，PE为12x、11x和10x，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 南钢股份：售价逆势上涨，高端化成效斐然 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●预计公司2024-2026年的净利润分别为25亿、30.3亿和35.2亿，公司高端化的持续推进将成为利润增长的核心亮点。维持“增持”评级。

●2024-04-23 南钢股份：季报点评：产品结构继续优化，Q1业绩开门红 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司24Q1实现营收168.72亿元(yoy-5.73%，qoq+4.29%)，归母净利5.54亿元(yoy+47.24%，qoq+20.38%)。我们维持盈利预测，预计24-26年公司EPS分别为0.38/0.41/0.43元，可比公司PE(2024E)均值10.3X，考虑公司盈利稳定性较强，且分红率较同业更高，给予公司24年15.5XPE，对应目标价5.89元(前值5.13元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 南钢股份：季报点评：利润高增趋势显现 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善以及股东赋能，其盈利呈现出持续改善特征，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值339亿左右，估值高位区域对应市值493亿左右，维持“买入”评级。

●2024-04-23 中信特钢：季报点评：扣非净利环比回升，特钢需求前景向好 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断改普，外延式扩张加速支撑估值，同时下游制造业升级需求有望改善，支撑其盈利释放，预计公司2024年-2026年实现归母净利分别为65.6亿元、73.0亿元、79.4亿元，对应PE为12.5、11.2、10.3倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力特续增强的考虑，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-22 首钢股份：年报点评：高端产品占比提升，行业压力仍存 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁行业我们预计24-26年公司EPS分别0.10/0.12/0.15元(前值0.20/0.23/-元)，BVPS分别6.42/6.51/6.64(前值6.36/6.51/-元)，可比公司PB(2024E)均值为0.63倍，给予公司24年0.63倍PB估值，对应目标价4.04元(前值3.94元)，维持“增持”评级。

●2024-04-20 金岭矿业：季报点评：钢材需求恢复，支撑铁矿石价格反弹 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司24Q1实现营收2.81亿元(yoy+6.64%，qoq-25.23%)，归母净利0.22亿元(yoy+34.29%，qoq-62.26%)。我们维持盈利预测，预计24-26年公司EPS分别0.37/0.38/0.39元。可比公司PE(2024E)均值为16.9X，给予公司24年16.9倍PE估值，对应目标价6.25元(前值5.33元)，维持“持有”评级。

●2024-04-20 包钢股份：公司实现扭亏为盈，稀土精矿需求有望持续增长 (东北证券 赵丽明)

●判断预计2024-2026年公司营业收入分别为719/750.2/786.2亿元，归母净利润分别为7.29/19.07/31.88亿元。钢铁行业供给强于需求导致公司钢铁业务利润下滑，但考虑到公司稀土氧化物储量全球第一以及稀土开采总量控制指标逐年增加，给予公司“买入”评级。

●2024-04-19 甬金股份：年报点评：冷轧不锈钢销量增长，新材料业务发展可期 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●公司不锈钢冷轧主业经营稳健，新增产能有序释放；预镀镍、钛材新业务有望带来新的业绩增长点。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.35/7.22/8.13亿元，EPS分别为1.73/1.97/2.22元；参考可比公司估值，我们给予公司24年12.4倍PE，目标价21.46元，维持“买入”评级。

●2024-04-19 甬金股份：加工费下滑致公司盈利波动，关注新材料项目进展 (兴业证券 赖福洋)

●随着公司不锈钢板带材、钛合金材料和柱状电池壳材料的产能不断扩张，公司产品出货量有望实现持续增长，带动业绩稳定提升。但考虑到行业供需格局恶化带来的加工费波动风险，我们对公司盈利预测进行调整，预计2024-2026公司归母净利润分别为5.87、7.12和8.30亿元，EPS分别为1.60、1.94、2.26元，4月18日收盘价对应PE分别为10.9、9.0、7.7倍，考虑到公司股价前期跌幅较大，已经反映了较为悲观预期，维持“增持”评级。