◆研报摘要◆

●2024-04-26 远兴能源：天然碱成本优势明显，阿碱项目持续放量 (太平洋证券 王亮)

●基于产品价格情况及未来公司产能规划，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.70/29.49/33.76亿元，对应EPS分别为0.69/0.79/0.90元，对应当前股价PE分别为10.0/8.7/7.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-25 远兴能源：阿拉善项目二期启动建设，公司纯碱产能稳步爬坡 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为154.24/169.68/188.74亿元，实现归母净利润分别为27.16/29.81/32.10亿元，对应EPS分别为0.73/0.80/0.86元，当前股价对应的PE倍数分别为8.6X、7.8X、7.3X。公司提高现金分红比例，重视投资者回报，有望提升其长期投资价值。我们看好公司新产能投放和分红比例提升，维持“买入”评级。

●2024-04-20 远兴能源：阿拉善项目持续推进，纯碱龙头地位再夯实 (华西证券 杨伟)

●根据2023年年报及纯碱行业变化，我们调整公司2024-2025年盈利预测，并新增2026年预测，预计2024-2026年公司营业收入分别为139.40/158.90/180.03亿元(此前2024/2025年为181.84/202.08亿元)，归母净利润分别为26.09/31.19/36.90亿元(此前2024/2025年为47.17/53.79亿元)，EPS分别0.70/0.84/0.99元(此前2024/2025年为1.28/1.46元)。对应2024年4月19日收盘价7.11元，PE分别为10/8/7倍。我们认为，受“双碳”政策和房地产回暖预期驱动，光伏玻璃和建筑玻璃有望实现放量，且上游天然碱市场占比有望逐渐扩大，公司为国内天然碱一体化龙头公司，我们看好公司未来成长，维持“增持”评级

●2024-04-18 远兴能源：年报点评：2023年扣非后净利润同比下降9.40%，阿拉善项目有序推进 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.70、30.41、36.24亿元，对应EPS分别为0.72元、0.82元、0.97元。参考同行业公司，我们给予公司2024年10-12倍PE，对应合理价值区间为7.20-8.64元(对应PB为1.78-2.13倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-17 远兴能源：阿拉善项目逐步转固，天然碱龙头稀缺资源属性渐显 (开源证券 金益腾,张晓锋)

●我们认为，未来公司有望凭借天然碱工艺的低成本优势，长期赚取较为稳定的底部超额收益，其资源品的稀缺性进一步凸显，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-05-31 川恒股份：年报点评：2023年归母净利润同比增长1.02%，积极布局新材料 (海通证券(香港) Wei Liu,孙小涵,庄怀超)

●由于产品价格下跌，我们下调对公司的盈利预测，我们预计2024-2026年公司净利润分别为9.66、12.29和14.63亿元(原2024-25预测为15.62、18.12亿元)，对应EPS分别为1.78、2.27、2.70元。参考同行业可比公司估值，给予24年14倍PE(原为2023年15x)，目标价24.92元(-28%)，维持优于大市的评级。

●2024-05-30 联化科技：植保去库存等导致业绩阶段性承压 (中银证券 余嫄嫄)

●受植保行业去库存影响，调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.06元、0.16元、0.34元，对应PE分别为90.7倍、37.5倍、17.3倍。考虑到植保行业仍处于去库存阶段，公司业绩阶段性承压，下调评级至增持。

●2024-05-30 龙佰集团：公司业绩逐步修复，看好公司钛白粉行业龙头地位 (长城证券 肖亚平)

●我们预计龙佰集团2024-2026年收入分别为312.53/350.24/377.10亿元，同比增长16.77%/12.07%/7.67%，归母净利润分别为39.90/47.07/55.23亿元，同比增长23.68%/17.96%/17.33%，对应EPS分别为1.67/1.97/2.31元。结合公司5月29日收盘价，对应PE分别为13/11/9倍。我们基于以下三个方面：1)我们认为随着国内钛白粉行业竞争力的提升，未来出口份额有望进一步扩大，国内中小落后产能也将在能耗要求下逐步出清，公司作为拥有技术优势的钛白粉龙头企业有望凭借自身竞争优势逐步扩大市场份额。2)我们看好公司在中高端海绵钛领域的布局以及产能优势，预计公司海绵钛板块将在需求上升中实现业绩增长。3)我们看好项目的实施与建成，预计其可为公司业绩贡献增量，维持“买入”评级。

●2024-05-30 云天化：磷矿化肥双料龙头，充分受益产业格局优化 (群益证券 费倩然)

●预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润46.7/49.6/52.9亿元，yoy+3%/+6%/+7%，折合EPS分别为2.55/2.70/2.89元，目前A股股价对应的PE分别为8/8/7倍，估值合理，给予“买进”评级。

●2024-05-30 宝丰能源：能效标杆企业成长可期，绿氢助力节能降碳 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现净利润79/133/148亿元，yoy+39%/+68%/+12%，折合EPS为1.07/1.81/2.02元，目前A股股价对应的PE为15/9/8倍，当前估值合理，给予“买进”评级。

●2024-05-30 雅克科技：电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期 (中银证券 余嫄嫄)

●因半导体行业仍处于下行周期，下游需求复苏较为缓慢，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.91元、2.65元、3.54元，对应PE分别为31.4倍、22.6倍、16.9倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。

●2024-05-30 凌玮科技：收入稳健增长，盈利能力继续攀升 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●公司以中高端纳米二氧化硅材料为主业，盈利能力高位，分红比例较高，产能即将释放。我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.37、1.62、1.85亿元，对应EPS分别为1.26、1.49、1.71元/股，我们给予公司2024年24-27倍PE，对应合理价值区间30.24-34.02元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-30 新宙邦：电解液扬帆出海，氟化工稳步放量 (华安证券 王强峰)

●公司作为国内电解液行业头部企业，规模化优势显著。同时，公司有机氟化学品和半导体化学品逐步进入快速放量期，未来业绩增速可观。预计公司2024年-2026年分别实现归母净利润12.35、16.18、20.21亿元，对应PE分别为19X、14X、11X倍。维持公司“买入”评级。

●2024-05-30 易普力：订单充足，受益行业格局优化和景气上行 (华金证券 骆红永)

●易普力为民爆行业龙头，民爆供给管控严格，行业整合不断推进，结构和格局持续优化，需求端受益矿山资本开支上升和基建发力，行业景气度上行。预计公司2024-2026年收入分别为96.54/109.29/122.12亿元，同比增长14.6%/13.2%/11.7%，归母净利润分别为7.66/9.00/10.21亿元，同比增长20.8%/17.5%/13.5%，对应PE分别为20.5x/17.5x/15.4；首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2024-05-30 森泰股份：24Q1业绩及订单修复，海外基地+拓渠道助力增长 (长城证券 花江月)

●24Q1业绩及订单修复，海外基地+拓渠道助力增长，首次给予增持评级。预计2024-2026年公司归母净利润分别达到1、1.3、1.7亿元，同比分别增长105%、38%、23%，对应PE估值21、15、12倍。