◆研报摘要◆

●2024-05-14 西部矿业：西部矿企龙头兼具高分红及成长性 (华福证券 王保庆)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为38.6/46.0/53.3亿元，对应EPS为1.62/1.93/2.24元/股。选取中金岭南、紫金矿业、洛阳钼业作为可比公司，以2024年5月9日收盘价计算，可比公司24-25年预测PE均值分别为18/16/14倍，参考可比公司，2024年给予公司18倍估值，对应目标价29.14，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-05-09 西部矿业：优质的矿山+一流管理者，公司有望焕发增长新动力 (西部证券 刘博,滕朱军)

●我们预测2024-2026年，公司EPS分别为1.46、1.55、1.79元，PE分别为14、13、11倍。给予公司2024年17倍PE，对应目标价为24.85元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-22 西部矿业：2024年一季报点评：业绩符合预期，玉龙三期扩产稳步推进 (东北证券 曾智勤)

●考虑到Q1以来纲价受益于宏观催化及供需预期改善上涨幅度较大，未来纲价中枢或持续抬升，我们上调公司20242026年归母净利预测至39.14亿元、44.35亿元、53.97亿元，对应PE分别为12.8、11.3、9.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-20 西部矿业：2024年一季报点评：业绩稳步释放，期待玉龙技改项目满产 (民生证券 邱祖学,张弋清)

●公司获各琦铜矿贡献稳定产量，玉龙铜矿一二期技改贡献增量。我们预计2024-2026年公司将实现归母净利34.57亿元、36.06亿元、37.44亿元，对应4月19日收盘价的PE为14x、14x和13x，维持“推荐”评级。

●2024-04-11 西部矿业：2023年报点评：玉龙铜矿扩建完成，量价齐升蓄势待发 (西南证券 黄腾飞)

●我们预计未来三年归母净利润分别为38.9/39.8/42.3亿元，实现EPS分别为1.63/1.67/1.77元，对应PE分别为13/12/12X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:有色金属

●2024-05-14 宝武镁业：产能加速扩张，将受益于镁合金应用增长 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●假设2024-2026年镁合金价格均为22000元/吨，预计2024-2026年归母净利润4.52/6.59/8.12亿元，同比增速47.5%/45.9%/23.1%；摊薄EPS分别为0.64/0.93/1.15元，当前股价对应PE分别为28/19/16x。公司是全球镁产业链一体化龙头，当前处于项目建设期、产能加速扩张期，对镁价具有高盈利弹性，当前镁价重回合理区间，替代其他金属具备明显的性价比，我们看好镁在固态储能、汽车中大部件及一体化压铸大部件、建筑模板等方面的应用，维持“买入”评级。

●2024-05-14 图南股份：2023年报和2024年一季报点评：募投项目结项提升产能，子公司收入高增长 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们根据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.92/4.72/5.60亿元，EPS分别为0.99/1.19/1.42元，对应5月13日收盘价PE为26.4/21.9/18.5倍，维持“增持”评级。

●2024-05-13 电投能源：“煤电铝一体化”稳定盈利，绿电转型持续提速 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●我们预计公司2024-2026年可实现营业收入281.70、316.40和351.77亿元，同比分别增加4.93%、12.32%和11.18%；可实现归母净利润50.39、53.46和58.84亿元，同比分别增加10.52%、6.09%和10.06%。基于分部估值分析，给予公司2024年估值626.19亿元，对应目标股价为27.94元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-13 驰宏锌锗：受益于铅锌价格上涨，矿山版块利润有望提升 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●参照今年年初至今各个商品的均价，假设2024/2025/2026年锌锭现货年均价23000元/吨(前值22000元/吨)，锌精矿加工费均为4000元/吨(前值5000元/吨)，铅锭现货价格年均价17000元/吨，铅精矿加工费为900元/吨，银价7000元/千克，且假设公司不计提大额资产减值，预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.03/25.1/25.88亿元，同比增速60.7/9.2/3.0%，摊薄EPS分别为0.45/0.49/0.51元，当前股价对应PE为13.0/11.9/11.6X。考虑到公司是国内铅锌龙头企业，拥有全球顶级高品位铅锌矿山，配套冶炼产能布局合理，未来2-3年依托股东加速扩张且路径明确，维持“买入”评级。

●2024-05-13 中钨高新：需求低迷影响盈利，矿山注入有序推进 (中邮证券 李帅华)

●2024年以来钨精矿价格持续上涨，国内外制造业成复苏态势，预计公司硬质合金等产品有望顺利传导价格压力，高端刀片稳步增长，我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入136.54/153.28/161.02亿元，分别同比增长7.21%/12.26%/5.05%；归母净利润分别为5.84/7.24/8.36亿元，分别同比增长20.60%/23.96%/15.42%，对应EPS分别为0.42/0.52/0.60元。以2024年5月10日收盘价为基准，对应2024-2026E对应PE分别为29.34/23.67/20.51倍。上调公司评级至“买入”。

●2024-05-13 鼎胜新材：2023年年报及2024年一季报点评：国内锂电铝箔龙头地位稳固，积极出海布局 (浙商证券 张雷,黄华栋,杨子伟)

●考虑到锂电铝箔行业竞争加剧带来盈利阶段性下行，我们下调公司2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润分别为5.64、6.79亿元(下调前分别为15.73、22.91亿元)，新增2026年归母净利润预测为8.31亿元，对应EPS为0.63、0.76、0.93元/股，当前股价对应的PE分别为18、15、12倍。维持“买入”评级。

●2024-05-13 厦门钨业：光伏钨丝放量，整体维持高增 (中邮证券 李帅华)

●2024年以来钨钼价格持续上行，供给持续偏紧，公司切削工具业务持续优化产品结构，产能稳步提升，1000亿米光伏用钨丝产线项目正在建设，有望持续带动公司盈利高增。我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入405.48/470.94/495.43亿元，分别同比增长2.92%/16.14%/5.20%；归母净利润分别为19.96/27.21/28.03亿元，分别同比增长24.62%/36.32%/3,01%，对应EPS分别为1.41/1.92/1.98元。以2024年5月13日收盘价为基准，对应2024-2026E对应PE分别为14.32/10.51/10.20倍。维持公司“买入”评级。

●2024-05-12 中金岭南：金属价格上涨将增厚矿山版块利润 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●当前股价对应PE分别为23.5/21.2/15.0x。公司是国内铅锌采选冶头部生产企业，拥有凡口铅锌矿等优质铅锌矿山，已探明的铜锌铅等有色金属资源总量近千万吨，充分受益于铜铅锌价格上涨趋势，公司通过并购东营方圆铜冶炼厂，正式进军铜产业链，进一步打开成长空间，维持“增持”评级。

●2024-05-12 寒锐钴业：铜量利齐升，钴价下滑拖累业绩 (民生证券 邱祖学)

●铜产能持续扩张，铜价长期向好，钴价底部信号显现，印尼布局高冰镍，我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.0/5.3/7.2亿元，对应2024年5月10日收盘价的PE为34/19/14倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-05-09 斯瑞新材：推动新产能建设，新兴材料业务有望快速成长 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为16.90、21.61、28.10亿元，实现净利润1.40、1.88、2.62亿元，对应EPS分别为0.25、0.34、0.47元/股，目前股价对应PE为45.4、33.9、24.3倍。公司维持“买入-A”评级，6个月目标价维持17.31元/股，对应24年PE约69.2倍。