◆研报摘要◆

●2024-05-01 紫金矿业：量价齐飞，龙头扬帆 (上海证券 于庭泽)

●公司铜金板块业务快速扩张，叠加铜金价格居高不下，我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为235.50/300.80/356.13亿元，同比分别+11.51%/+27.73%/+18.39%。对应当前市值的PE分别为20.42X/15.99X/13.51X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-26 紫金矿业：矿产铜金量价齐升+成本环比显著下降，公司实现开门红 (中信建投 王介超)

●在2024-2026年铜价分别为7.5万元/吨、7.8万元/吨、7.9万元/吨，金价分别为531元/克、542元/克、552元/克的基准假设下，预计公司2024年-2026年归母净利分别为271亿元、335亿元和378亿元，对应当前股价的PE分别为16.88、13.69和12.13倍，考虑到公司在铜、金等行业地位及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2024-04-25 紫金矿业：2024年一季报业绩点评：量价齐升叠加成本改善，公司利润弹性有望加速释放 (西部证券 刘博,滕朱军)

●公司海内外关键矿产项目正有序推进，铜、金等产品产量有望继续放量，我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.01、1.22、1.37元，PE分别为17、14、13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 紫金矿业：季报点评：铜金业务量价齐升，降本增效显成效 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.99、1.36和1.53元/股。参考可比公司估值水平以及公司历史估值水平，给予2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间19.80-20.79元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-23 紫金矿业：季报点评：Q1业绩超预期，矿产铜金量价齐升 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●公司是全球矿业巨头，顶级资源及产能配置将助力公司产量快速爬坡，矿产金铜产量有望实现高位再进阶。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为263.57/323.69/364.83亿元，EPS分别为1.00/1.23/1.39元；参考可比公司估值，给予公司2024年20倍PE，目标价20.25元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:有色金属

●2024-05-09 斯瑞新材：推动新产能建设，新兴材料业务有望快速成长 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为16.90、21.61、28.10亿元，实现净利润1.40、1.88、2.62亿元，对应EPS分别为0.25、0.34、0.47元/股，目前股价对应PE为45.4、33.9、24.3倍。公司维持“买入-A”评级，6个月目标价维持17.31元/股，对应24年PE约69.2倍。

●2024-05-09 寒锐钴业：出货量保持提升，有望受益于铜价上涨 (中银证券 武佳雄)

●在当前股本下，结合公司公告与钴铜商品价格变化情况，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至0.79/0.87/1.01元(原预测摊薄每股收益为1.07/1.12/-元)，对应市盈率37.7/34.5/29.6倍；维持增持评级。

●2024-05-09 鼎胜新材：全球化布局持续推进，长期成长空间广阔 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报和一季报，考虑到市场竞争加剧，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至0.49/0.69/0.88元（原预测摊薄每股收益为1.38/1.67/-元），对应市盈率23.1/16.3/12.8倍；维持增持评级。

●2024-05-09 华友钴业：金属价格下行盈利承压，一体化优势有望显现 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报和一季报，考虑到锂电原材料竞争加剧，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至1.85/2.08/2.37元（原预测摊薄每股收益为3.26/3.88/-元），对应市盈率15.9/14.2/12.4倍；维持增持评级。

●2024-05-09 闽发铝业：专注铝加工业，持续培育型材利润新增长点 (东吴证券 孟祥文)

●我们预计公司2024-2026年实现营收分别为29.04/30.67/33.30亿元，同比增速分别为2.82%/5.61%/8.57%；实现归属母公司股东净利润分别为0.46/0.57/0.77亿元，同比增速分别为63.59/51.91/38.33倍，高于可比公司估值均值，考虑到公司业务发展受中国地产周期影响较大，且由于铝型材市场产能过剩，企业纷纷采取以价换量的竞争策略，公司在进行业务扩张、营收增长的同时无法兼顾利润的增长，因此首次覆盖给予公司“中性”评级。

●2024-05-09 明泰铝业：铝板带箔销量保持增长，重点项目建设持续推进 (中原证券 李泽森)

●考虑到下游新能源汽车、电力等产业需求保持增长、再生铝良好的发展前景，以及公司优秀的成本管控能力，随着未来公司新建产能的建成和释放，预计公司营收和盈利有望保持增长；目前公司估值水平相对合理，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。

●2024-05-08 中金岭南：季报点评：24Q1期间费用率环比下降，铜冶炼业务增厚业绩 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.60/11.30/13.63亿元，EPS分别为0.26/0.30/0.36元。参考可比公司估值，我们给予公司2024年20倍PE，目标价5.11元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 洛阳钼业：季报点评：Q1铜、钴产销量大幅增长，全年量价齐升可期 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为101.01/115.24/126.04亿元，分别同比增长22.44%/14.09%/9.37%；EPS分别为0.47/0.53/0.58元。我们认为24年铜价中枢有望继续上移，公司未来矿铜产量增长显著，业绩有望彰显高弹性。参考可比公司估值，我们给予公司2024年23.56倍PE，目标价11.02元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 兴业银锡：年报点评：盈利能力大幅改善，贵金属产品有增量 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.12/56.65/57.77亿元，分别同比增长40.62%/8.7%/1.98%；归母净利润分别为17.13/19.49/20.51亿元，分别同比增长76.71%/13.81%/5.23%；EPS分别为0.93/1.06/1.12元。我们给予公司2024年17倍PE，目标价15.85元，维持“买入”评级。

●2024-05-08 铜陵有色：季报点评：受益于铜价上涨，2024Q1盈利能力提升 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.74/43.49/46.58亿元，EPS分别为0.31/0.34/0.37元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年15.5倍PE，目标价4.87元，维持“买入”评级。