◆研报摘要◆

●2024-04-18 盐湖股份：2023年报点评：现金流保持充裕，具备分红潜力 (东方财富证券 周旭辉)

●基于钾肥和碳酸锂行业供需格局，和公司对应板块业务的产能规划，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为165.4亿元、194.3亿元和231.5亿元；归母净利润分别为81.2亿元、92.1亿元和109.9亿元，对应EPS分别为1.49元、1.70元和2.02元，对应PE分别为11倍、10倍和8倍。鉴于公司未来锂盐销量存在增长潜力，而且新公司法下，公司如果按照新规用资本公积金对往年亏损进行弥补，公司将具备分红能力，我们给予“增持”评级。

●2024-04-09 盐湖股份：年报点评：销量稳定增长，锂盐一体化项目进展顺利 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为74.13、82.82、90.33亿元，对应EPS分别为1.36元、1.52元、1.66元。参考同行业公司，我们给予公司2024年13-15倍PE，对应合理价值区间为17.68-20.40元(对应PB为2.44-2.82倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-09 盐湖股份：产品价格短期下跌，长期需求仍具韧性，看好公司钾、锂提取技术优势 (长城证券 肖亚平)

●我们预计盐湖股份2024-2026年收入分别为183.95/195.85/212.35亿元，同比变化为-14.75%/6.47%/8.42%，归母净利润分别为73.91/81.32/91.38亿元，同比变化为-6.61%/10.03%/12.36%，对应EPS分别为1.36/1.50/1.68元。结合公司4月8日收盘价，对应PE分别为12/11/10倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司在氯化钾方面深厚的技术储备，我们认为公司氯化钾板块盈利将随着钾盐价格中枢的上移维持较好水平。2)我们看好公司未来提锂效率的进一步提升以及产能的扩建，预计公司碳酸锂产销量将保持增长，为公司业绩贡献增量，维持“增持”评级。

●2024-04-07 盐湖股份：2023年年报点评：价格下跌+成本上升拖累业绩，扩产夯实龙头地位 (民生证券 邱祖学)

●锂行业供需格局逆转，锂价中枢大幅下移，盐湖提锂成本优势凸显，公司锂盐产能加速扩张，钾肥业务基本盘稳固，我们预计公司2024-2026年归母净利为60.2、71.4和77.9亿元，对应4月3日收盘价的PE为15、13和12倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-07 盐湖股份：产销增长稳定，锂钾业务有望触底反弹（更正） (国投证券 覃晶晶)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为191.21、222.66、259.73亿元，预计净利润75.20、85.71、110.34亿元，对应EPS分别为1.38、1.58、2.03元/股，目前股价对应PE为11.9、10.5、8.1倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价维持27.0元/股。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-04-30 荣盛石化：一季度业绩同比高增，看好炼化业务全年业绩贡献 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.17、74.47和101.78亿元，归母净利润增速分别为177.8%、131.5%和36.7%，EPS(摊薄)分别为0.32、0.74和1.01元/股，对应2024年4月29日的收盘价，PE分别为36.51、15.77和11.54倍。我们看好公司依托于大炼化化工平台发展化工新材料业务，叠加浙石化业绩弹性释放空间较大，我们维持对荣盛石化的“买入”评级。

●2024-04-30 福瑞达：扣非归母净利润高增，聚焦大健康高质量发展可期 (开源证券 黄泽鹏)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为3.77/4.75/5.90亿元，对应EPS为0.37/0.47/0.58元，当前股价对应PE为22.6/18.0/14.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 桐昆股份：一季度净利扭亏为盈，长丝盈利修复中 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品涤纶长丝价差波动带来的业绩弹性较大，行业上看，2024年一季度涤纶长丝景气度仍在修复当中，需求未完全释放，盈利水平未达到过去五年的中枢水平，另外浙石化损益波动较大。我们下调公司2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，即2024-2026年归母净利润预测为32.2/46.0/46.2亿元(原2024-2025年为38.2/53.7亿元)，对应EPS为1.33/1.91/1.92元，当前股价对应PE为10/7/7X，维持“买入”评级。

●2024-04-30 桐昆股份：涤纶长丝边际效益明显改善，公司长期投资价值凸显 (信达证券 左前明,刘奕麟)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为33.98、45.16和52.82亿元，同比增速分别为326.4%、32.9%、17.0%，EPS(摊薄)分别为1.41、1.87和2.19元/股，按照2024年4月29日收盘价对应的PE分别为9.49、7.14和6.10倍。我们看好公司在PTA和涤纶长丝领域的产能持续扩张和龙头地位提升，以及长丝板块景气度持续修复机遇，公司也有望持续受益于合资的浙石化项目带来的高额投资收益，公司盈利能力有望持续加强，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-30 三美股份：年报点评：2023年业绩承压，2024Q1量价齐升 (平安证券 陈潇榕)

●预计2024-2025年实现归母净利润6.94、7.83亿元(较原值7.05、8.11亿元小幅下调，考虑到目前核发的配额供应压力尚小，小幅下调制冷剂价格涨幅)，新增预计2026年归母净利润8.06亿元，对应2024年4月29日收盘价PE分别为37.6、33.4、32.4倍。看好氟化工产业长景气周期开启，公司产品量价提升带动业绩增长，维持“推荐”评级。

●2024-04-30 鼎龙股份：2024Q1业绩增幅明显，公司产品矩阵不断完善 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.42/6.22/8.88亿元，对应EPS为0.47/0.66/0.94元，当前股价对应PE为47.7/33.9/23.7倍。我们看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 福瑞达：2024年一季报点评：扣非净利大幅增长，大健康产业提效可期 (东吴证券 吴劲草,张家璇)

●公司聚焦大健康产业，同时通过组织架构调整和战略聚焦逐步提效，发展趋势向好。考虑到公司地产剥离对业绩的影响，我们将公司2024-26年归母净利润预测由3.7/4.6/5.5亿元下调至3.4/4.2/5.0亿元，对应2024-2026年PE分别为25/21/17倍，维持“买入”评级。

●2024-04-30 浙江龙盛：季报点评：Q1业绩下滑，染料行业底部整固 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●浙江龙盛于4月29日发布一季报，实现营收34.9亿元，yoy-7.0%，归母净利2.0亿元(扣非2.8亿元)，yoy-42.5%(扣非后yoy+24.4%)。我们预计公司24-26年归母净利16.3/17.0/19.2亿元，对应EPS为0.50/0.52/0.59元，结合可比公司24年Wind一致预期平均18xPE，考虑公司染料行业龙头优势，给予公司24年20xPE，目标价10.00元，维持“增持”评级。

●2024-04-30 江化微：2024Q1业绩稳健增长，超净高纯试剂销量创新高 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润1.18/1.41/1.60亿元，当前股价对应PE为46.0/38.6/33.9倍。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-30 晨光新材：2023年年报&2024年一季报点评：量增价减盈利承压，新项目贡献成长预期 (西部证券 黄侃)

●硅烷价格处于底部，我们预计24-26年归母净利润为1.59/2.22/2.93亿元，对应PE分别为24.5/17.5/13.3x，维持“增持”评级。