◆研报摘要◆

●2024-05-05 佛山照明：收入稳健增长，盈利水平稳中有升 (华西证券 陈玉卢,喇睿萌)

●我们维持盈利预测，我们预计2024-2026年公司收入为102、112、123亿元，归母净利润为3.7、4.6、5.3亿元，对应EPS分别0.24/0.30/0.34元，以2024年4月30日收盘价5.73元计算，对应PE分别为24/19/17倍，我们维持“增持”评级。

●2024-05-01 佛山照明：季报点评：公司加大费用投入，利润水平同比有所提升 (天风证券 孙谦,潘暕)

●公司照明主业基本盘稳固，积极做大照明版图：1)车灯领域收购南宁了望，同时扩展车灯模组产能，已与理想、长安、北汽、吉利等主机厂建立合作；2)新兴照明领域重点发力智慧路灯及海洋照明，目前商业模式已跑通，在手订单有望实现增长；3)并购整合中上游LED封装，规模效应下有望持续提升份额。根据公司一季度的情况，我们预计24-26年公司归母净利润分别为3.8/4.6/5.3亿元，对应PE23.5x/19.1x/16.7x，维持“买入”评级。

●2024-04-25 佛山照明：2023年经营稳健，车灯业务利润率稳中有升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到国星光电阶段性承压及公司费用投入增加，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.57/4.31/5.13亿元(2024-2025年原值为4.52/5.01亿元)，对应EPS为0.23/0.28/0.33元，当前股价对应PE为23.6/19.6/16.4倍，长期看商用照明或推动照明业务稳步发展，伴随主机厂量产车灯业务有望持续增长，维持“买入“评级。

●2024-04-23 佛山照明：2023Q4业绩高增，盈利能力有所改善 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为3.61/4.64/5.47亿元，对应EPS分别为0.23/0.30/0.35元，当前股价对应PE分别为23.39/18.19/15.44倍。首次覆盖，给予“买入“评级。

●2024-04-21 佛山照明：2023年报点评：通用照明及车灯业务加速复苏，盈利有所改善 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到国星光电的盈利情况及车载业务的发展，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润4.1/5.0/5.7亿(前值为4.4/5.1/-亿)，增速为40%/23%/14%，对应PE=21/17/15x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-05-17 海力风电：2023年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，产能布局逐步完善 (太平洋证券 刘强)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为40.06亿元、65.90亿元、81.77亿元，同比+137.69%、+59.52%、+27.96%；公司点评海力风电2023年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，产能2布局逐步完善归母净利分别为4.56亿元、7.25亿元、10.05亿元，同比扭亏、+58.56%、+38.62%；EPS分别为2.10/3.33/4.62元，当前股价对应PE分别为24/15/11倍，维持“买入”评级。

●2024-05-17 隆基绿能：布局BC打造长期差异化竞争优势，减值影响短期业绩承压 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●在产业链价格下行、行业竞争加剧的背景下，公司做为行业龙头公司出货稳步增长，现金储备充足，且差异化布局BC技术，具有抵抗风险、穿越周期的能力。我们预计公司2024-2026年归母公司净利润40.3/67.2/81.6亿元，对应2024年5月14日收盘价，PE分别为35.4倍、21.2倍、17.5倍，维持“买入-A”评级。

●2024-05-17 伊戈尔：受益于数据中心与配电网景气度，海外变压器快速拓展 (国信证券 王蔚祺,王晓声,徐文辉)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计2024-2026年实现归母净利润3.34/4.33/5.24亿元，同比+60%/+30%/+21%，EPS分别为0.85/1.10/1.34元；对应2024-2026年PE分别为26/20/16倍。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在22.95-25.05元之间，相对于公司目前股价有5%-14%溢价空间。

●2024-05-17 鸣志电器：短期业绩承压，机器人引领长期成长 (华安证券 张志邦)

●我们认为随着海外客户去库完成以及新建产能逐步达产，2024年公司业绩有望反转。同时机器人业务有望为公司带来新的增长点。我们预计24/25/26归母净利润分别为1.84/2.20/2.81亿元，对应PE分别117/98/77倍，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-05-16 鹏辉能源：2023年年报及2024年一季报点评：营收、业绩已转正，盈利能力有望提升 (中信建投 许琳,雷云泽)

●公司定位以储能为重心，预计在今年全球大储需求旺盛、户储去库周期接近尾声的背景下公司出货有望恢复增长，预计出货超10GWh。动力电池、消费电池维持增长。预计公司2024、2025年归母业绩分别为4.17、5.50亿元。

●2024-05-16 明阳电气：需求超预期增长，公司业绩未来可期 (华安证券 张志邦)

●我们预计2024年-2026年收入分别为65.24/83.69/103.92亿元，对应增速分别为31.9%/28.3%/24.2%；归母净利润分别为6.69/8.61/10.67亿元，对应增速分别为34.4%/28.7%/23.8%；对应PE分别为19.77/15.36/12.40。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-15 许继电气：2024一季报点评：盈利能力明显提升，柔直催化密集，业绩未来可期 (中信建投 朱玥)

●预计公司2024/2025年归母净利润为12.2/16.7亿元，对应PE23.9/17.4x。

●2024-05-15 爱旭股份：加速N型布局，ABC销量持续上行 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为10.3亿元、17.3亿元、32.9亿元，对应2024年5月13日收盘价，PE分别为21.7倍、12.9倍、6.8倍。公司定增融资持续推进，差异化高效ABC产品有望在2024-2025年持续放量增长带动利润增长，长期来看仍具备较好的投资价值，考虑到公司股价已充分回调，维持“买入-A”的投资评级。

●2024-05-15 蔚蓝锂芯：2023年年报及2024年一季报点评：锂电业务盈利恢复，新业务打开成长空间 (中信建投 许琳,雷云泽)

●公司深耕圆柱电动工具电池，并拓展至家用清洁电器、电动两轮车、低空飞行器、数据中心、机器人等领域。电动工具需求恢复，两轮车、家电、BBU等业务贡献增量，预计公司今年出货量有望超过4亿颗，单颗盈利在0.6元左右。加上LED、金属物流等业务，预计公司2024、2025年业绩4.01、5.38亿。

●2024-05-15 通合科技：2023年年报及2024年一季报点评：充电桩表现亮眼，收入同比高增 (中信建投 许琳,朱玥)

●预计2024-25年公司归母净利润1.5、2.0亿元，对应PE21、15倍。