◆研报摘要◆

●2024-04-18 英诺特：国内保持快速增长，海外培育第二增长引擎 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2024-2026年收入分别为6.33、7.98、10.15亿元，归母净利润分别为2.91、4.03、5.32亿元，EPS分别为2.14、2.96、3.91元，当前股价对应PE分别为15.6、11.3、8.5倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-17 英诺特：厚积薄发，呼吸道检测POCT多联检优势凸显 (华安证券 谭国超)

●我们预测公司2024-2026年营业收入有望实现8.02/11.36/15.29亿元，同比增长67.8%/41.7%/34.6%；归母净利润实现3.96/5.69/7.59亿元，同比增长127.6%/43.8%/33.2%；对应EPS为2.91/4.18/5.58元，对应PE倍数为11/8/6x。公司作为呼吸道病原体POCT检测多联检企业，2023年全年业绩快速增长，1Q24收入、利润超预期增长，公司成长性和持续性逐渐验证。维持“买入”评级。

●2024-04-16 英诺特：盈利能力持续提升，东南亚拓展值得期待 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分我们预计公司2024-2026年营业收入分别同比增长37.2%、53.4%、42.5%；归母净利润分别同比增长64.8%、47.9%、39.8%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价42.13元，相当于2024年20倍的动态市盈率。

●2024-04-01 英诺特：2024Q1业绩预计高增长，市场开拓力度持续加大 (中邮证券 蔡明子)

●我们预计2023-2025年公司收入分别为4.78/6.60/8.91亿元，归母净利润分别为1.75/2.81/3.81亿元，对应EPS分别为1.28/2.07/2.80元/股，当前股价对应PE分别为28.90/17.95/13.26倍。给予“买入”评级。

●2024-04-01 英诺特：一季度业绩超预期，行业高景气+公司销售覆盖扩面有望驱动加速成长 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别同比增长7.0%、36.8%、53.4%；非新冠业务收入分别同比增长205.5%、57.1%、53.4%；归母净利润分别同比增长16.0%、63.6%、48.6%，成长性突出(2023年为快报数据)；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价42.02元，相当于2024年20倍的动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-05-29 泽璟制药：PD-1/TIGIT双抗更新临床数据，大分子抗体药物有望成为公司新的增长点 (信达证券 唐爱金)

●考虑到公司核心产品的市场空间、竞争格局以及商业化的不断加快，我们预计2024-2026年公司收入分别为6.68亿元、13.58亿元、19.24亿元，分别同比增长72.9%、103.3%、41.7%；2024-2026年归母净利润分别为-2.20亿元、1.88亿元、5.02亿元。

●2024-05-29 科兴制药：出海先锋，乘风破浪会有时 (华源证券 刘闯)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为0.12亿元、1.23亿元、2.06亿元，同比增长107%、889%、67%，当前股价对应的PE分别为296X、30X、18X，选取特宝生物、安科生物、凯因科技作为可比公司，考虑到公司海外商业化平台布局领先，白蛋白紫杉醇等多个产品在欧盟及新兴市场商业化在即，公司海外收入利润有望加速释放，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-28 方盛制药：年报点评报告：2023年表观业绩有所承压，2024Q1恢复增长 (天风证券 杨松)

●2024Q1公司业绩恢复增长，我们认为随着公司强力枇杷膏(蜜炼)/露、小儿荆杏止咳颗粒等产品继续放量，业绩有望持续稳健增长。考虑到公司产品结构变化等因素，我们将2024-2025年营业收入由24.38/29.82亿元调整为18.57/21.96亿元，2026年收入预测为25.32亿元；2024-2025年归母净利润预测由2.25/2.73亿元调整至2.40/2.90亿元，2026年归母净利润预测为3.58亿元。维持“买入”评级。

●2024-05-27 泽璟制药：ZG005早期实体瘤数据读出，公司未来发展可期 (中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●公司多个不同治疗领域的产品管线已进入或即将进入商业化阶段，同时后续管线持续推进，整体发展稳健。我们预计2024-2026年，公司收入分别为6.23亿元、15.41亿元、23.81亿元。根据DCF模型，我们预计公司合理市值为170亿元，给予目标价64.07元，给予“买入”评级。

●2024-05-27 新产业：业绩符合预期，海外试剂进入快速放量阶段 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●短期看，公司作为化学发光领域的龙头企业，检测菜单齐全，产品线持续丰富，公司装机量稳定增长，同时中大型发光仪器销售占比快速提升，带动试剂销量稳步提升，中长期看，公司有望持续受益于化学发光领域的国产替代进程，同时公司海外布局不断完善，具备较强的国际化发展潜力。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为49.13、61.80、78.77亿元，同比增速分别为25.03%、25.77%、27.47%，归母净利润分别为20.78、26.35、34.42亿元，同比增速分别为25.68%、26.79%、30.60%。以2024年5月24日收盘价计算，2024-2026年PE分别为28、22、17倍，维持“买入”评级。

●2024-05-27 康恩贝：冬去春已来，大品牌大品种领航发展 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为7.47亿元、8.37亿元、9.56亿元，对应EPS分别为0.29元、0.33元、0.37元。公司通过“瘦身强体”行动优化资产、提质增效，在大品牌大品种工程拉动下稳定增长。参考可比公司，我们给予公司2024年20-25X PE，对应合理价值区间为5.81-7.27元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-05-27 安图生物：24Q1利润增速超预期，常规业务稳健增长 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为51.74、63.04、76.30亿元，同比增速分别为16.43%、21.84%、21.03%，归母净利润分别为14.92、17.97、22.27亿元，同比增速分别为22.52%、20.48%、23.90%。维持“买入”评级。

●2024-05-27 科兴制药：稀缺新兴市场出海平台，2024Q1实现扭亏为盈 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2024至2026年收入为14.18、18.41、22.83亿元人民币；预计归母净利润为0.5、1.50、2.39亿元人民币。维持“买入”评级。

●2024-05-27 亚辉龙：非新冠自产收入超预期，化学发光业务高速发展 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●公司是国内自身免疫诊断试剂的龙头企业，短期来看，公司24Q2起高基数影响基本出清，表观业绩有望迎来改善，常规业务方面，公司装机量快速提升，有望持续带动试剂销量的增长，常规业务有望继续维持高增长态势。中长期看，公司海外业务拓展快速推进，同时公司持续加大研发投入，产品矩阵逐步完善，看好公司未来国际化和平台化潜力。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为21.57、26.86、32.88亿元，同比增速分别为5.07%、24.52%、22.40%，归母净利润分别为4.75、6.23、8.09亿元，同比增速分别为33.71%、31.35%、29.79%。以2024年5月25日收盘价计算，2024-2026年PE分别为28、21、16倍，维持“买入”评级。

●2024-05-27 太极集团：国药改革的先锋与标杆，打造现代中药领军企业 (华福证券 盛丽华,张俊)

●我们预测2024/2025/2026年公司营收分别为181.88/205.73/231.18亿元，增速为16%/13%/12%。2024/2025/2026年公司净利润分别为11.05/14.09/17.65亿元，增速为34%/27%/25%。太极集团自国药入主改革成效显著，藿香+急支中药大单品与二线品种持续放量，中长期成长潜力充足，给予24年30倍PE，市值为332亿。首次覆盖，给予“买入”评级。