◆研报摘要◆

●2024-05-08 广深铁路：季报点评：一季度业绩超预期，盈利能力持续提升 (国联证券 田照丰,李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为282.23/298.16/315.00亿元，同比增速分别为7.74%/5.65%/5.65%；归母净利润分别为14.23/15.61/16.58亿元，同比增速分别为34.47%/9.68%/6.21%；EPS分别为0.20/0.22/0.23元。后续伴随广州站和广州东站改建为高铁站，公司有望全面迈入高铁运营领域，参考可比公司估值，给予公司2024年20倍PE，对应目标价4.0元，维持“增持”评级。

●2024-05-03 广深铁路：2024年一季报点评：跨境客流高景气，业绩同比高增 (国海证券 祝玉波)

●预计广深铁路2024-2026年营业收入分别为283.24亿元、301.64亿元与316.11亿元，归母净利润分别为13.05亿元、14.79亿元与15.55亿元，2024-2026年对应PE分别为18、16与15倍。公司短期内跨境客流高景气支撑增长，中长期有望进一步切入高铁运营领域，定价能力、流量获取能力持续提升，维持“增持”评级。

●2024-04-30 广深铁路：2024年一季报点评：24Q1归母净利润同比增加35%，过港直通车客运量亮眼 (浙商证券 李丹)

●预计公司2024-2026年归母净利润13.14、14.28、15.08亿元，对应EPS分别为0.19、0.20、0.21元。过去公司主要经营城际列车和绿皮车，未来随着赣深高铁和广汕高铁接入，以及广州站和广州东站或改建为高铁站，公司有望完全进入高铁运营领域，带来业绩、估值双升，维持“增持”评级。

●2024-04-01 广深铁路：年报点评：净利扭亏，受益出行复苏+产品升级 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●我们仍基于0.95/0.71x2024EPB(2017-2022年均值上加0.5倍标准差以反映ROE改善)与2024EBPS3.83元进行估值，A股/H股目标价为人民币3.64元/3.00港币(前值人民币3.63元/2.98港币)。公司拟按47%分红比例派发23年度股息0.07元/股，对应A股/H股股息率2.4/4.4%。维持“增持”/“买入”。

●2024-03-31 广深铁路：年报点评：客运需求回暖，23年公司扭亏为盈 (国联证券 田照丰,李蔚)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为281.62/298.17/315.68亿元，同比增速分别为7.51%/5.87%/5.88%；归母净利润分别为12.06/13.34/14.21亿元，同比增速分别为13.97%/10.61%/6.54%；3年CAGR为10.33%，EPS分别为0.17/0.19/0.20元。后续伴随广州站和广州东站改建为高铁站，公司有望全面迈入高铁运营领域，参考可比公司估值，给予公司2024年20倍PE，对应目标价3.4元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:运输业

●2024-05-13 华夏航空：【华创交运*跟踪报告】华夏航空：Q1业绩超预期的背后，可持续的经营拐点 (华创证券 吴一凡,吴晨玥)

●我们认为公司一季度超预期背后的核心驱动可持续，公司经营拐点已经显现，当前处于估值底部。考虑公司24年航班量仍处恢复期，我们给予25年盈利预期15倍PE，目标市值136亿，目标价10.7元，较当前空间57%，强调“强推”评级。

●2024-05-10 京沪高铁：年报点评：高铁客运延续高景气，公司业绩持续向好 (国联证券 田照丰,李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为447.19/488.04/532.69亿元，同比增速分别为9.92%/9.14%/9.15%；归母净利润分别为134.52/154.49/174.63亿元，同比增速分别为16.52%/14.85%/13.03%；EPS分别为0.27/0.31/0.36元。鉴于公司路线资产具备显著区位优势，客流基础良好，参考可比公司估值，给予公司2024年23倍PE，对应目标价6.21元，维持“买入”评级。

●2024-05-09 外服控股：23年业绩符合预期，发布分红计划重视股东回报 (天风证券 何富丽)

●公司为国内人力资源综合服务龙头，具备领先的品牌地位、全球化服务网络、丰富的客户资源及创新型技术平台，我们预计24/25/26年6.5/7.1/7.9亿业绩、对应PE17/15/14X，维持“买入”评级。

●2024-05-09 中远海特：全年营收同比小幅下降，汽车船业务有望持续贡献收益 (中银证券 王靖添)

●由于广州远海为公司贡献的投资收益比较滞后，同时纸浆船改运汽车效益一般，因此我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为13.61/16.16/19.21亿元，同比+27.9%/+18.7%/+18.9%，EPS为0.63/0.75/0.89元/股，对应PE分别10.0/8.4/7.1倍，我们看好公司未来设备出口的景气度，维持公司买入评级。

●2024-05-09 中谷物流：2024年一季报点评：行业运价回归常态，高度重视现金分红 (西南证券 胡光怿)

●我们看好公司新增运力释放下，内贸业务量的持续提升，预计公司2024/25/26年归属母公司净利润分别为17.6、18.3、19.9亿元，EPS分别为0.84元、0.87元、0.95元。选取航运物流板块公司进行对标，兼顾集运和物流属性，同行可比公司2024年PE估值12倍，而中谷物流当前PE估值11倍，仍具性价比。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-05-08 深圳机场：季报点评：业务规模不断扩大，大湾区枢纽能力提升 (国联证券 田照丰)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为47.1/51.7/55.7亿元，同比增速分别为13.0%/9.9%/7.8%，归母净利润分别为4.5/7.2/8.1亿元，同比增速分别为14%/60%/12%，EPS分别为0.22/0.35/0.39元/股，3年CAGR为27%。鉴于公司大湾区枢纽优势不断增强，参照可比公司估值，我们给予公司2024年37倍PE，目标价8.14元，维持为“增持”评级。

●2024-05-08 京沪高铁：24Q1业绩略超预期，盈利能力回升 (海通证券(香港) Yali Luo)

●作为连接南北的交通走廊和经济桥梁，京沪高铁坐拥黄金线路资产，为稳健增长的业绩构建良好基础。我们认为，票价市场化将为本线业务贡献弹性，高铁网络的不断完善将为跨线业务贡献增量。我们预计，公司2024-2026年EPS分别为0.27/0.29/0.30元，给予公司2024E22x PE，对应合理目标价5.87元。维持“优于大市”评级。

●2024-05-08 白云机场：年报点评：产能扩容强化枢纽，降本增效改善盈利 (国联证券 田照丰)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为80.3/88.6/100.0亿元，同比增速分别为24.8%/10.4%/12.9%，归母净利润分别为10.4/14.4/10.4亿元，同比增速分别为134.8%/39.2%/-28.2%，EPS分别为0.44/0.61/0.44元/股，3年CAGR为33%。鉴于公司国际枢纽地位不断强化、业务增长与降本成效驱动净利上行，参照可比公司估值，我们给予公司2024年28倍PE，目标价12.32元，维持“增持”评级。

●2024-05-08 春秋航空：年报点评：Q1盈利增长，经营α优势突显 (海通证券 陈宇,虞楠)

●我们看好低成本航司在行业弱复苏情况下，经营阿尔法凸显推动业绩确定性改善，预计24-25年归母净利润分别为30.31/39.03亿元，首次引入26年业绩43.09亿元。参考行业2024PB均值约为3.3x，给予3-3.5x2024PB，调整合理价值区间55.00-64.17元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-08 盛航股份：2024年一季报点评：内贸危化运输稳中有升，外贸业务不断拓展 (西南证券 胡光怿)

●考虑到公司积极开拓新客户，同时扩大现有船队规模，我们认为未来公司业务收入有进一步上涨空间；公司完善的运输网络，满足客户需求同时能够有效降低运营成本，预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.5、3、3.5亿元，EPS分别为1.44元、1.75元、2.04元，对应PE分别为12x、10x、9x。2024年可比公司平均PE为16倍，给予公司24年15倍PE，对应目标价21.6元，首次覆盖给予“买入”评级。