◆研报摘要◆

●2024-05-07 格力电器：季报点评：收入利润稳健增长 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司投入30亿元资金启动家电以旧换新，其中格力品牌补贴240元-1000元，非格力品牌补贴220元-800元，以旧换新政策有望持续提升品牌集中度。公司收入端稳健增长，利润率持续提升，稳健的业绩及低估值提供足够安全垫。我们预计公司2024年实现归母净利润312亿元，参考可比公司估值，给予2024年10X-11倍PE估值，对应合理价值区间55.5-61.05元，“优于大市”评级。

●2024-05-07 格力电器：2023A&2024Q1业绩点评：主营恢复稳健，股息优势突出 (国联证券 管泉森,孙珊,贺本东)

●预计公司24及25年归属净利润320及355亿，对应当前PE分别为7.4及6.7倍，给予24年8.5倍PE，对应目标价48.28元，维持“买入”评级。

●2024-05-06 格力电器：2023年报&2024年一季报点评：业绩历史新高，分红超出预期 (光大证券 洪吉然)

●我们维持公司2024-25年归母净利润为303、329亿元，新增2026年归母净利润预测为364亿元，现价对应PE为8、7、7倍，维持“买入”评级，维持目标价46.62元。

●2024-05-05 格力电器：2023年报&2024年一季报点评：盈利能力持续提升，经营稳健股息率高 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司空调主业领先优势稳固，考虑到目前各地积极推动家电以旧换新、公司率先响应，空调更新需求带来的弹性值得期待。调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为323/347/368亿(前值为300/320/-亿)，同比增长11%/7%/6%，对应PE=7/7/6x，维持“买入”评级。

●2024-05-05 格力电器：高股息稳增长，空调发挥定海神针 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●公司快速推进第四期回购方案实施，并于2023年12月29日完成相关回购，累计成交总金额约为30亿元(不含交易费用)，多元化构建长效股东回报机制。我们预计格力2024-2026年收入端分别增长6%/6%/7%，归母净利润增长5%/3%/6%，对应305/315/334亿元，对应PE分别为7.8、7.5、7.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-05-30 伊戈尔：看好制造业出海加速电力基建，电力电子核心受益标的 (天风证券 潘暕)

●预计公司24/25/26年实现收入49.3/68.4/94.3亿元，实现归母净利润3.5/5.0/6.5亿元，对应24/25年25.6X/17.7XPE，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-29 小熊电器：发布股权激励计划草案，绑定核心员工 (浙商证券 闵繁皓,文煊)

●公司在刚需及新兴品类持续突破，海外市场快速增长，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.13亿元、5.76亿元、6.76亿元，分别同比+15.32%、+12.25%、+17.35%，对应当前股价PE分别为19X/17X/14X，维持“买入”评级。

●2024-05-28 通威股份：硅料价格低至4.2万元/吨，通威逆势扩张显现强竞争力 (西部证券 杨敬梅)

●考虑到公司成本行业领先，管理能力强劲，预计公司24-26年实现归母净利润30.39/68.20/109.49亿元，同比-77.6%/+124.4%/+60.6%，EPS分别为0.67/1.51/2.43元，给予“买入”评级。

●2024-05-28 容百科技：固态电池产业化进展加速，公司研发及出货领先 (西部证券 杨敬梅)

●由于行业竞争及需求增速下降，我们下调公司23-25年归母净利润至4.4/6.6/8.5亿元，同比-24.0%/+49.5%/+28.7%，对应PE为31.8x/21.2x/16.5x，考虑公司海外布局领先，固态电池产业化进展加速，维持“买入”评级。

●2024-05-28 阳光电源：全球逆变器龙头企业，多维度布局新能源业务 (德邦证券 彭广春)

●我们选取上能电气、固德威、锦浪科技、德业股份、禾望电气作为可比公司，2024-2026年平均PE分别为19.66X/14.83X/11.82X。公司作为逆变器龙头企业，规模、渠道优势明显，储能业务打开新增长极，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-05-28 金盘科技：变压器景气向上，储能蓄势待发 (甬兴证券 开文明,赵勇臻)

●我们看好金盘科技公司未来中长期发展，逻辑是1)当前面临的新能源消纳问题，或可通过电网建设和储能配置解决；2)公司变压器和储能业务，将直接受益于行业发展；3)公司秉持全球化战略，海外业务快速发展。我们预计金盘科技2024-2026年收入分别是90/119/144亿元，归母净利润分别是7.8/11.0/14.1亿元，按照最新收盘价，对应PE分别是36/25/20倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-05-28 容百科技：业绩短期承压，出货稳定加快创新产品研发 (华安证券 张志邦)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.14/8.80/12.51亿元，对应PE27、16、11倍，基于公司海外客户占比提升叠加新品进展较快，给予“买入”评级。

●2024-05-27 儒竞科技：热泵控制器龙头，汽车热管理及工业自动化打造增长新曲线 (开源证券 殷晟路,孟鹏飞)

●公司主要产品为变频驱动器及系统控制器，以暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)领域业务起家，拓展新能源汽车热管理及工业自动化领域业务。公司在HVAC/R领域与国内外优质客户形成长期稳定的合作关系，且新能源汽车热管理及工业自动化领域业务具备增长潜力。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为17.81、25.49、35.85亿元，归母净利润分别为2.34、3.73、5.64亿元，EPS为2.48、3.96、5.98元/股，当前股价对应PE分别为24.2、15.1、10.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-27 晶澳科技：海外市场出货量占比较高，二季度N型需求有望快速提升 (海通证券 徐柏乔)

●2024-2026年，我们预计公司归母净利润分别为31.97/44.07/63.86亿元，同比增长-54.6%、37.8%、44.9%，对应EPS分别为0.97、1.33、1.93倍。参考可比公司PE均值，我们给予公司24年17-19倍PE，对应合理价值区间为16.42-18.35元，首次覆盖给予“优于大市“评级。

●2024-05-27 TCL智家：冰箱ODM出口龙头，与TCL协同可期 (国盛证券 徐程颖)

●我们认为公司作为多年冰箱出口代工龙头，经营层面受益于欧洲出口高景气度及新能效产品替换带来的结构性升级，同时加大与TCL的协同性；资本运作层面TCL空调资产整合及少数股东权益收回可期。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润9.26/10.58/11.97亿元，同比增长17.8%/14.2%/13.1%，首次覆盖给予“增持”评级。