◆研报摘要◆

●2024-04-02 中国卫通：2023年年度报告点评：计提减值业绩承压，初步建成高轨卫星互联网 (东北证券 要文强)

●中国卫通是我国通信广播卫星运营的国家队，看好公司在航空、航海等行业领域的应用不断拓展。预计公司2023-2025年实现营业收入30.88/35.43/39.90亿元，实现归母净利润5.44/6.45/7.47亿元，对应EPS0.13/0.15/0.18元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2023-11-21 中国卫通：我国卫星通信运营唯一上市平台，高通量卫星打造新引擎 (民生证券 尹会伟)

●公司是我国卫星通信运营龙头，是亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商。受益于国内卫星互联网的加速部署，公司有望加速发展。我们预计公司2023-2025年归母净利润为8.13亿元、9.57亿元、10.94亿元，对应2023-2025年PE为97x/82x/72x。我们考虑到公司在卫星通信运营领域的龙头地位及在卫星互联网方向的发展潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-03-01 中国卫通：我国首颗超百Gbps容量的高通量卫星中星26号成功发射，利好公司长期发展 (长城证券 于夕朦)

●公司第三季度，实现营业收入6.65亿元，同比+8.40%；实现归母净利润2.42亿元，同比+104.62%；扣非净利润1.49亿元，同比+31.15%；前三季度实现营业收入19.18亿元，同比+3.66%；实现归母净利润5.26亿元，同比+40.83%；扣非净利润4.21亿元，同比+22.02%。公司动态点评投资建议：公司通过运营管理各类通信广播卫星为客户提供卫星空间段运营及综合信息服务等相关应用服务，主要业务流程包括卫星网络申报、协调及维护，卫星项目建设；卫星测控管理；业务运行管理；卫星转发器出租出售；宽带运营管理；综合信息服务。预测公司2022-2024年EPS分别为0.17元、0.20元、0.23元，对应PE分别为79、68、60，首次给与“增持”的投资评级。

●2023-02-26 中国卫通：高通量卫星开启高轨卫星互联网新时代 (东北证券 王凤华,要文强)

●看好公司依托高轨卫星的业务拓展能力，我们预测公司2022-2024年营业收入分别为27.42/29.48/33.02亿元，归母净利润分别为7.08/8.39/9.75亿元，对应EPS为0.17/0.2/0.23元/股，对应PE81.1/68.46/58.88X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-10-19 中国卫通：公司点评：21亿元定增落地，夯实业绩提速基础 (中航证券 张超,王宏涛)

●预计公司2022-2024年的营业收入分别为27.36亿元、31.81亿元和37.82亿元，归母净利润分别为6.25亿元、6.99亿元及7.97亿元，EPS分别为0.16元、0.17元、0.19元，维持“买入”评级，目标价格15.10元，分别对应97倍、91倍及80倍PE。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通信网络

●2024-04-26 中国联通：收入结构不断优化，联通云保持较快增速 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司通过对算网数智的发力，收入结构不断优化。我们看好公司完成全年利润双位数增长的业绩目标，预测公司2024-2026年实现营收4113.47亿元、4553.61亿元、5063.61亿元；归母净利润94.22亿元、110.87亿元、130.56亿元；EPS0.30、0.35、0.41元，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 中国移动：业绩稳定增长，AI投入成效显现 (长城证券 侯宾,姚久花)

●公司在基础业务整体业绩稳定增长。通过对数字化业务的投入及深耕，公司产业数字化在AI等方向已有成效显现。我们看好公司发展，预测公司2024-2026年实现营收11193.24亿元、12368.53亿元、13543.54亿元；归母净利润1436.59亿元、1595.64亿元、1789.91亿元；EPS6.71、7.46、8.37，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-04-25 中国移动：2024年一季报点评：24Q1扣非净利环比同比改善，重点发展新质生产力 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润1406.03/1525.32/1677.28亿元，对应PE为16/15/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-25 中国电信：传统业务稳健扩张，高研发推进云改数转 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润334.06、362.18、392.52亿元，对应4月23日收盘价的PE16.7、15.4和14.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-25 新媒股份：2023年业绩稳步增长，加强内容精细化运营 (万联证券 夏清莹,李中港)

●根据公司2023年及2024年一季度业绩情况，我们微幅调整营收端预测，结合公司所得税税率调整，我们下调利润端预测，但公司业务盈利能力并未受到影响，25-26年仍能保持良好增长趋势，预计2024-2026年实现营业收入为16.34/17.54/18.88亿元(调整前为16.52亿元/18.15亿元/未预测)，归母净利润分别为6.80/7.29/7.93亿元(调整前为7.76亿元/8.54亿元/未预测)，EPS分别为2.94/3.15/3.43元，对应4月24日收盘价，PE分别为12.76X/11.91X/10.93X，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：聚焦云改数转战略，经营业绩稳健增长 (国联证券 张宁)

●鉴于公司经营业绩稳健，全面深入实施云改数转战略，分红率持续提升，参照可比公司估值，我们给予公司2024年18倍PE，目标价6.63元，维持“增持”评级。风险提示：ARUP值提升不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；分红不及预期的风险。

●2024-04-24 中国电信：季报点评：业绩稳步增长，经营效率提升 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司在数字化业务的竞争力及长期发展潜力，给予公司A股1.55倍2024年PB估值(全球平均：1.30)，对应目标价7.72元；参考过去公司AH股溢价率均值56.34%，给予H股0.99倍2024年PB估值，对应目标价为5.33港币，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：一季度经营稳健，产业数字化双位数增长 (国信证券 马成龙,袁文翀)

●维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为331/357/378亿元，当前H股对应PE为11/11/10x，对应PB为0.8/0.8/0.8x；A股对应PE为17/16/15x，对应PB为1.2/1.2/1.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-24 中国电信：2024年一季报点评：产业数字化领衔业务收入增长，利润率稳步提升 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司在四大技术方向，七大战略性新兴产业和未来产业的发展方向上持续发展新质生产力，我们预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润335.41/369.67/407.64亿元，对应PE17/15/14倍，维持”推荐”评级。

●2024-04-24 中国移动：智算投资推进加速，“AI+专项行动”扎实发展带来成长性 (银河证券 赵良毕)

●公司23年派息率为71%，有望在三年内达75%以上。我们看好公司长期业绩增长空间，结合公司最新业绩情况，我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为1405.36亿元、1500.12亿元、1600.94亿元，对应EPS为6.57元、7.01元、7.48元，对应PE为15.94倍、14.93倍、13.99倍，维持“推荐”评级。