◆研报摘要◆

●2024-05-04 太极集团：受高基数影响收入短期承压，大健康业务表现突出 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●我们看好太极作为国药集团旗下核心中药平台优势，医药工业逐渐恢复，医药商业以提质增效为目标，中药材资源和大健康业务开始起步。预计2024-2026年营业收入为181.8/209.4/234.4亿元，同比增长16.4%/15.2%/12.0%，归母净利润为10.6/13.3/16.0亿元，同比增长28.4%/25.6%/20.4%，对应PE为19/15/13倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-05-04 太极集团：高基数下短期承压，看好全年稳步恢复 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●过去两年，公司在业绩上的高增长及管理上的持续改善，符合我们2022年初对公司“困境反转，成长可期”的判断；我们认为，公司当前估值已经充分反映了经营的短期波动，而且短期经营波动并不会改变我们对于公司经营的长期判断。我们预计公司2024–2026年实现营业收入分别为177.60亿元、199.72亿元和224.68亿元，归母净利润分别为10.69亿元、13.92亿元和18.11亿元，折合EPS(摊薄)分别为1.92元/股、2.50元/股和3.25元/股，分别同比增长30.1%、30.2%和30.1%，对应PE分别为18.9x、14.5x及11.2x。维持“买入”评级。

●2024-04-28 太极集团：2024年一季报点评报告：一季度业绩端稳健，期待旺季动销 (国海证券 周小刚,赵宁宁)

●藿香正气口服液祛暑祛湿市场天花板较高，且公司通过多种营销策划增加产品曝光度和精准渗透；急支糖浆具有多年品牌积累，在止咳药领域市占率提升空间较大。看好公司大单品增长持续性及公司OTC品牌力的增强，同时看好公司费用、成本管控带来的盈利能力改善；我们预测2024-2026年营收分别为184.16/214.90/256.10亿元，归母净利润分别为12.20/15.23/18.26亿元，对应当前股价PE为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2024-04-09 太极集团：核心品种增长亮眼，经营质量显著提升 (兴业证券 孙媛媛,董晓洁)

●根据经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为177.02亿元、199.72亿元、223.02亿元，同比增长13.3%、12.8%、11.7%；归母净利润为10.65亿元、13.61亿元、17.04亿元，同比增长29.5%、27.8%、25.2%。对应2024年4月8日收盘价，PE分别为16.6、12.9、10.3倍，维持“增持”评级。

●2024-04-08 太极集团：年报点评：工业收入快速增长，核心主品表现突出 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.70亿元、13.04亿元、15.55亿元，增速分别为30.2%、21.8%、19.3%，对应EPS为1.92元、2.34元、2.79元。公司品种批文丰富，混改落地后实现了管理效率和营销体系的优化。参考可比公司，我们给予公司2024年25-30X PE，对应合理价值区间48.05-57.66元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-05-07 悦康药业：2023年报&2024年一季报点评，短期承压消化库存，看好羟A等创新产品潜力 (东吴证券 朱国广)

●我们维持公司2024-2025E营收43.7/49.4亿元，预计2026年营收55.0亿元；考虑行业竞争、集采政策及库存情况，2024-2025E归母净利润由3.4/4.5亿元调整至3.1/4.2亿元，预计2026年归母净利润5.0亿元，对应当前股价PE分别为24/18/15倍，维持“买入”评级。

●2024-05-07 爱尔眼科：2023年报&2024一季报点评：23年恢复高增长，看好未来稳健增长 (海通证券 贺文斌,余文心)

●根据主营业务、医疗服务业务的可比性，选取华厦眼科、普瑞眼科、通策医疗作为可比公司，根据Wind一致预测，可比公司2024年平均PE倍数为30倍。我们认为，考虑公司内生+外延的确定性增长，公司医疗网络优势不断凸显，作为民营眼科龙头企业竞争力不断增强，给予“优于大市”评级。

●2024-05-07 达仁堂：2024年一季报点评：业绩小幅下滑，毛利率提升明显 (东方财富证券 何玮)

●公司业绩增长基本符合我们的预期，我们维持公司2024-2026年营业收入分别为89.98/97.10/103.90亿元，归母净利润分别为11.89/12.71/13.56亿元，EPS分别为1.54/1.65/1.76元，对应PE分别为23/21/20倍。维持“增持”评级。

●2024-05-07 川宁生物：业绩超预期，合成生物学项目收获可期 (山西证券)

●抗生素需求恢复景气提升，合成生物学项目落地增量可期。预计公司2024-2026年总营收分别为55.59亿元/63.07亿元/71.17亿元，同比增长15.2%/13.5%/12.8%，归母净利润11.64亿元/13.89亿元/16.37亿元，同比23.8%/19.3%/17.8%，对应PE分别为30.2/25.3/21.5。持续覆盖，维持“增持-B”评级。

●2024-05-07 迪哲医药：舒沃替尼放量超预期，差异化管线持续进展 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●公司深耕转化医学，专注首创药物和突破性治疗手段的开发，已形成丰富的产品线，保持较高的行业竞争力。随着舒沃替尼和戈利昔替尼全球注册的持续进展以及DZD8586等后续FIC/BIC研发管线的不断推进，公司有望拥有多款全球获批的创新药物，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为-2.25元，-1.40元，-0.12元，维持“增持”评级。

●2024-05-06 圣诺生物：深耕多肽领域，多业务板块放量在即 (华安证券 谭国超)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入5.99亿元、7.83亿元、8.82亿元(同比+37.6%/+30.8%/+12.6%)；实现归母净利润1.21亿元、1.50亿元、1.83亿元(同比+71.4%/+24.0%/+22.3%)。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-06 派林生物：采浆量跻身千吨级梯队，看好供需两旺下持续增长 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●我们预计公司2024-2026年收入分别29.27亿元、34.97亿元和40.35亿元，分别同比增长25.7%、19.5%和15.4%；归母净利润分别为7.83亿元、9.68亿元和11.45亿元，分别同比增长27.8%、23.7%和18.3%；每股EPS分别为1.07元、1.32元和1.56元，当前股价对应2024-2026年估值分别为27.4X、22.2X和18.7X，维持买入评级。

●2024-05-06 欧林生物：破伤风疫苗全年稳步增长，加大研发力度布局创新管线 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为6.09亿元、6.88亿元和9.28亿元，归母净利润分别为0.29亿元、0.44亿元和0.80亿元，分别同比增长63.9%、52.9%和81.1%，折合EPS分别为0.07元、0.11元和0.20元/股，对应PE分别为126.2X、82.6X和45.6X。综合考虑公司研发管线进展及其商业化价值，维持买入评级。

●2024-05-06 华熙生物：24Q1业绩逐步修复，期待护肤业务调整成果 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为16.0%、13.9%、11.3%，净利润的增速分别为51.7%、21.3%、12.9%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为74.66元，相当于2024年40倍的动态市盈率。

●2024-05-06 微芯生物：原创新药领域先行者，持续耕耘出芯篇 (华西证券 崔文亮,孙子豪)

●公司自主研发实力强劲，技术平台优势明显，核心产品销售稳定增长，管理团队经验丰富，临床适应症管线稳定推进，海内外布局合理。考虑到海外授权分成以及产品的上市节奏，我们预测2024-2026年公司营业总收入为6.7/8.7/11.4亿元，分别同比增长28%/30%/31%，归母净利润为-0.92/-0.26/0.86亿元，分别同比增长-203%/72%/430%。看好公司产品上市后商业化运营能力，产品持续放量，以及后续创新靶点管线持续不断的推陈出新，采用自由现金流DCF折现估值方法，公司估值为133.97亿元，对应股价32.57元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。