◆研报摘要◆

●2024-05-11 老板电器：年报点评：增长态势延续，激励计划明确营收增速目标 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司作为厨电龙头品牌渠道布局完善，短期看受地产景气度影响自身业务增速有所承压，但长期看我们判断公司在主品类市场地位稳固，新品类在品牌及渠道协同下有望继续提升业务规模。我们预计24-26年公司归母净利润增速达7.5%/7.4%7.1%，EPS为1.96/2.11/2.26元每股，给予公司2024年13x-16xPE估值，对应合理价值区间为25.48-31.36，维持“优于大市”评级。

●2024-05-06 老板电器：龙头地位稳固，分红比例提升 (中信建投 马王杰)

●公司传统品类优势提升，新兴品类与全渠道快速增长，新一轮股权激励计划彰显收入增长韧劲，分红比例稳步提升。我们预测2024-2026年公司实现归母净利润19.37/21.56/23.60亿元，对应EPS为2.04/2.27/2.49元，当前股价对应PE为11.61/10.43/9.53倍，维持“买入”评级。

●2024-05-02 老板电器：Q1收入小幅增长，分红水平稳步提升 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●作为高端厨电龙头，老板电器擅于响应市场需求变化，及时调整自身产品、渠道等经营策略。我们认为，这种优秀的应变管理能力，是公司业绩稳定增长的基础。我们预计老板电器2024年-2025年的EPS分别为1.95/2.17元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为29.25元，对应2024年15倍动态市盈率。

●2024-04-30 老板电器：2023年分红比例超一半，未来三年预计稳步提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到地产承压，我们下调2024-2025年、新增2026盈利预测，预计2024-2026年归母净利19.2/21.5/23.7亿元(2024-2025年原值为20.6/22.8亿元)，对应EPS为2.02/2.26/2.49元，当前股价对应PE11.8/10.5/9.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 老板电器：2023年年报及2024年一季报点评：龙头地位稳固，稳定分红凸显长期价值 (西南证券 龚梦泓)

●公司作为厨电龙头，经营稳健，未来集中度提升以及新品类增长仍有空间，预计公司2024-2026年EPS分别为2.02元2.18元、2.39元，给予公司2024年15X估值，对应目标价30.3元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-05-14 海力风电：受海风行业影响业绩承压，产能储备充足静候需求释放 (中银证券 陶波,曹鸿生)

●由于海上风电行业进度有所放缓，综合考虑海风项目的进度情况，我们下调公司的盈利预测，预计2024-2026年实现营业收入34.30/59.75/69.28亿元，实现归母净利润3.04/6.43/7.81亿元，EPS为1.40/2.96/3.59元，当前股价对应PE为36.7/17.3/14.3倍，尽管公司近期业绩受到海上风电行业进度放缓的影响有所承压，但是未来随着海风装机需求的逐步释放，公司作为海上风电塔筒桩基领军企业将充分受益，继续维持买入评级。

●2024-05-14 麦格米特：高研发驱动多级增长，全球化布局提速 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是7.65、9.21、11.00亿元，同比增长22%、20%和19%，截止5月13日的市值对应24-25年PE为17、14倍，维持“买入”评级。

●2024-05-14 隆基绿能：出货量持续增长，二代HPBC或于下半年量产 (中银证券 武佳雄)

●结合目前产业链价格、公司现有产能及产能规划，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至0.54/0.83/1.08元(原2024-2026年预测为2.96/3.49/-元)，对应市盈率34.3/22.3/17.1倍；维持买入评级。

●2024-05-14 海力风电：短期业绩承压，看好2024Q2出货景气度 (兴业证券 王帅,杨志芳)

●公司是国内海上风电塔筒桩基龙头，海上风电业务市场领先，产能布局积极，随着海上风电行业开工景气度回暖，公司未来业绩增长可期。预计2024-2026年归母净利润分别为5.11/7.21/9.17亿元，PE对应5月13日收盘价分别为22.2/15.8/12.4倍，维持“增持”评级。

●2024-05-13 新宝股份：年报点评：外销景气度延续，内销改善趋势渐显 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司外销实现恢复性增长，景气度延续，同时公司依靠研发制造优势，内销品牌不断孵化，公司内销发展可期。我们预计公司24-26年实现归母净利11亿元、11.92亿元、12.89亿元，给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间为24.12-26.8元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-13 阳光电源：年报点评：盈利能力增长势头延续，品牌力+规模效益+全覆盖战略奠定高质量发展信心 (海通证券 徐柏乔)

●我们预测公司2024-2025年归母净利润为107.7/130.2亿元，认为公司通过多年深耕已经形成显著品牌力、渠道力壁垒，行业龙头地位稳固，给予公司2024年PE估值18-19倍，对应合理价值区间为130.5-137.75元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-13 晶科能源：Q1出货符合预期，持续构筑N型壁垒 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司作为TOPCon龙头厂商，出货量持续居于行业前列，作为头部组件厂有能力在出货量和利润上保持平衡，凭借技术优势、成本优势、规模优势、渠道优势等穿越周期。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至34.79亿元/45.93亿元/69.87亿元，对应2024年5月10日PE分别为23.1倍/17.5倍/11.5倍，维持公司“买入”评级。

●2024-05-13 中科电气：一季度同比扭亏为盈，海外市场开拓加速 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司年报和一季报，考虑到负极材料市场竞争仍较激烈，我们将公司2024-2026年的预测每股盈利调整至0.46/0.77/0.97元(原预测摊薄每股收益为0.59/0.93/-元)，对应市盈率22.0/13.3/10.5倍；维持买入评级。

●2024-05-13 平高电气：业绩快速增长，盈利能力持续提升 (东海证券 周啸宇)

●考虑到国内特高压行业持续景气，公司作为高压GIS龙头，高毛利订单稳步提升+规模效应带动费用改善，公司销售净利润率持续增长，同时公司国际板块业务回暖，业绩有望获得进一步支撑。我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入134.18/156.76/180.99亿元，同比+21.14%/+16.82%/+15.46%，公司2024/2025/2026年归母净利润为11.76/14.56/17.54亿元，EPS分别为0.87/1.07/1.29元/股，对应当前P/E为17.81x/14.39x/11.94x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-13 天合光能：Q1业绩表现坚挺，长期布局光储协同 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司为光伏行业龙头厂商，在户用分布式行业中占据领先地位，长期布局光储协同强化公司未来行业竞争力。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至43.36亿元/59.94亿元/75.74亿元，对应2024年5月13日PE分别为10.8倍/7.8倍/6.2倍，维持公司“买入”评级。