◆研报摘要◆

●2024-05-07 赣锋锂业：优质锂资产助力公司跨越锂价周期 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧)

●赣锋锂业是锂行业龙头企业，资源储备厚，公司通过自有矿和锂精矿长协保障了原料供给安全且平抑了成本。我们预计公司2024-2026年EPS为1.69、2.27、2.88元/股，考虑到公司的龙头企业地位带来的竞争优势，参考可比公司估值给予公司2024年24-26倍PE，对应合理价值区间40.56-43.94元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-05-06 赣锋锂业：2023年报及2024年一季报点评：锂价下行及存货跌价损失拖累23年业绩，24年Q1亏损幅度环比收窄 (光大证券 王招华,马俊)

●鉴于锂价下行，我们下调盈利预测，预计2024-2025年归母净利润为25.8亿元/37.3亿元，分别下调69.4%/63.4%，新增2026年盈利预测，2026年归母净利润为52.6亿元，对应2024-2026年PE为28倍、19倍、14倍。鉴于公司全球行业龙头地位，我们维持“增持”评级。

●2024-04-30 赣锋锂业：季报点评：24Q1业绩亏损，行业景气度正在回升 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为32.98/83.18/102.88亿元(前值24-26年分别36.95/65.19/91.68亿元)。可比公司24年Wind一致预期PB1.59X，考虑公司作为行业龙头，给予公司24年1.60XPB，对应目标价39.92元(前值42.76元)，维持“增持”评级。

●2024-04-10 赣锋锂业：电池业务稳步发展，资源保障能力提升 (国投证券 覃晶晶)

●预计2024-2026年营业收入分别为291.33、359.39、422.85亿元，预计净利润40.47、49.69、61.04亿元，对应EPS分别为2.01、2.46、3.03元/股，目前股价对应PE为19.5、15.9、12.9倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价调整为50.2元/股。

●2024-04-09 赣锋锂业：锂价下行业绩承压，电池业务快速发展 (中银证券 武佳雄,李扬)

●在当前股本下，结合公司年报，考虑碳酸锂价格下降幅度较大，公司主要产品盈利承压，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.52/2.13/2.57元(原预测为4.24/5.15/-元)，对应市盈率26.2/18.8/15.5倍；维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:有色金属

●2024-05-27 洛阳钼业：国内有色金属矿业巨头，铜钴项目放量助成长 (开源证券 李怡然)

●公司是拥有优质矿山资源和全球金属贸易网络的矿业巨头，旗下钨、钴、铌、钼金属产能居世界前列且是全球重要的铜生产商，且是全球领先的金属贸易商之一。公司旗下的TFM和KFM铜钴矿项目顺利放量，将为公司业绩增长提供动能。我们看好TFM三期及KFM二期项目顺利放量，叠加铜、钴产品价格中枢提升，预计2024-2026年公司归母净利润分别为114.19/156.05/190.01亿元，对应PE为16.2/11.8/9.7倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-25 玉龙股份：覆盖报告：拟剥离大宗贸易业务，聚焦黄金矿产主业 (华西证券 晏溶)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为27.10/28.15/30.40亿元，分别同比增长11.8%/3.9%/8.0%；2024-2026年归母净利润分别为5.87/6.35/6.6亿元，分别同比增长31.8%/8.2%/3.9%，对应EPS分别为0.75/0.81/0.84元。截至5月24日收盘价11.06元，对应PE分别为14.67/13.56/13.06。公司目前黄金业务贡献主要收入，作为黄金股，PE估值低于行业平均估值。综上考虑，首次覆盖，给予玉龙股份“买入”评级。

●2024-05-24 湖南黄金：2023年报&2024年一季报点评：金锑价格攀升，价值中枢提升 (东方财富证券 周旭辉,朱晋潇)

●我们预计2024-26年公司归母净利润13/19/22亿元，对应当前股价PE17/11/9倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-05-24 图南股份：高温合金主业稳定增长，小核心大协作保障长远发展 (中信建投 黎韬扬)

●公司是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金(母合金、精密铸件)产品的企业之一，下游航发高景气带动公司高温合金业务高速增长，公司募投项目基本落地，突破产能瓶颈，同时通过全资子公司、参股子公司深度参与航发领域“小核心、大协作”体系，未来业绩有望维持高速增长。我们预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为4.00亿元、4.83亿元、5.81亿元，同比增速分别为21.03%、20.90%、20.16%，相应2024年至2026年EPS分别为1.01、1.22、1.47元，对应当前股价PE分别为26.32、21.77、18.12倍，维持“买入”评级。

●2024-05-23 创新新材：全球化+高端化，铝加工龙头的“再发展” (民生证券 邱祖学,孙二春)

●随着公司高端化及全球化调整推进，叠加再生铝处理能力逐步提高，成本优势显现，我们预计公司2024-2026年将实现归母净利12.33亿元、14.40亿元和16.13亿元，对应现价的PE分别为15、13和11倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-05-23 电投能源：深度报告：煤电铝三大业务共成长，稳健性和弹性兼备 (国海证券 陈晨)

●考虑公司煤、铝、电业务均有增量，盈利持续向好，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为293/304/314亿元，归母净利润分别为55.29/59.19/63.17亿元，同比+21%/+7%/+7%；EPS分别为2.47/2.64/2.82元，以5月22日收盘价计算，公司当前PE低于煤炭可比公司平均12.6倍PE、电解铝可比公司平均11.6倍PE，也低于新能源运营商可比公司平均11.2倍PE；公司PB为1.6倍，低于煤炭、电解铝可比公司平均PB。考虑公司煤、铝、电业务均有增量，盈利持续向好，维持“买入”评级。

●2024-05-23 钢研高纳：高温合金长坡厚雪，产研共振大有可为 (华福证券 王保庆)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为4.42/5.49/6.72亿元，对应EPS为0.57/0.71/0.87元/股。选取涉及高温合金制造行业的西部超导、应流股份、图南股份、隆达股份，以2024年5月22日收盘价计算，可比公司2024-2026年预测PE均值分别为25.3/19.9/16.7倍。考虑到公司作为高温合金研发和生产的龙头公司，生产和研发实力行业领先，同时新建项目陆续投产生产规模持续扩大，有力支撑公司把握高温合金不断增长的市场机会，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-05-23 银泰黄金：业绩符合预期，受益于金价高位运行 (中邮证券 李帅华,张亚桐)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入19.48%/14.81%/13.01%；实现归母净利润19.74/24.17/27.48亿元，分别同比增长38.62%/22.41%/13.72%，对应EPS分别为0.71/0.87/0.99元。以2024年5月23日收盘价18.71元为基准，对应2024-2026E对应PE分别为26.31/21.50/18.90倍。维持“买入”评级。

●2024-05-21 紫金矿业：【紫金矿业(601899.SH)】五年规划再出发，2023-2028年矿产铜、金产量年均复合增长率均为9%-公告点评(王招华)(微信) (光大证券 王招华)

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●2024-05-20 天齐锂业：2024年一季报点评：受高价精矿库存和SQM11亿美元税影响Q1业绩亏损 (华福证券 王保庆)

●我们考虑SQM补缴税费以及公司2023年遗留的高价包销精矿影响，预计24-26年公司归母净利润为-9.39/39.10/51.46亿元(24-26年前值为32.95/39.20/51.48亿元)。考虑到高价精矿库存以及SQM补缴税费为一次性费用，对公司长期业绩并无影响，维持“买入”评级。