◆研报摘要◆

●2024-04-27 拓维信息：2023年年报及2024年一季报点评：拥抱华为布局AI软硬件，打开长期成长空间 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●华为是国产算力的标杆，在AI浪潮持续深化的背景下，公司积极拥抱华为，在软硬件领域积极展开合作，有望打造增长新动能，预计公司2024-2026年归母净利润为0.89/1.29/1.84亿元，对应PE分别为194X、133X、94X维持“推荐”评级。

●2023-10-08 拓维信息：携手华为推动行业智能化，把握AI与信创双机遇 (安信证券 赵阳,杨楠)

●公司依托与华为的深度合作，构建了覆盖硬件、模型、软件应用三位一体的AI产业链布局，有望受益于AI与信创双主线机遇。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为30.31/40.22/53.59亿元，归母净利润分别为1.45/3.02/4.71亿元。近日，华为轮值董事长、CFO孟晚舟在华为全联接大会公开演讲中：华为将打造中国算力底座、做厚“黑土地”。预计未来华为在算力方面将会持续加大投入。考虑到公司华为生态中目前唯一一家“鲲鹏/昇腾AI+行业大模型+OpenHarmony+云”软硬一体战略合作伙伴，我们预计2024年拓维信息与华为相关的产品及服务或将迎来大幅提升，因此参考2024年的业绩预测进行估值。首次覆盖给予买入-A的投资评级，12个月目标价为21.67元，相当于2024年90倍的动态市盈率。

●2023-02-19 拓维信息：华为AI算力的最佳受益者之一 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●AI发展大潮下，算力、应用的重要性愈发凸显，公司依托于华为的合作，在AI算力及AI应用层面都具有重要布局，未来有望受益于AI行业的发展。考虑到疫情影响下公司业务延缓进而可能对多个子公司计提商誉、公司在多个领域前瞻性投入布局导致成本压力增大等因素，参考2022年业绩预告，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为-6.10/1.21/1.68亿元，2023/2024年对应PE分别为90X、71X，考虑到公司在鲲鹏、昇腾等领域的深度布局以及向应用端逐步延伸的潜力，短期业绩波动不改长期向好态势，维持“推荐”评级。

●2022-11-03 拓维信息：信创业务加速推进，智慧教育市场空间广阔 (中信建投 金戈)

●公司信创业务与华为深度合作，鸿蒙生态OpenHarmony商业发行版广泛布局，教育信息化受益政策市场空间进一步打开。我们维持此前的盈利预测，预计22-24年公司归母净利润分别为1.51/2.17/3.08亿元，对应PE64/44/31倍，维持“买入”评级。

●2022-10-28 拓维信息：信创服务器已承接新增长极 (中银证券 杨思睿)

●维持2022-2024年净利润1.56亿元、2.40亿元、3.31亿元，EPS为0.12元、0.19元、0.27元的预测，对应PE分别57、37和27倍。国产信创机遇下公司鲲鹏服务器业务有望保持高速增长。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-05-22 寒武纪：预期差较大的国产AI芯片引领者 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，不断进行优化和迭代推理和训练软件平台，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。在AI算力需求高速增长、美多次更新出口管制标准、算力基础设施建设有望加速的大背景下，公司高度重视研发投入，打造核心产品紧抓AI算力市场机遇，有望开启长期增长空间。预计公司2024-2026年营业收入为15.36/26.74/33.42亿元，2024-2026年对应PS分别为51X、29X、23X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-05-21 软通动力：全面的数字技术服务提供商，赋能千行百业 (西部证券 郑宏达)

●我们预计软通动力2024-2026年营收分别为307.94、351.70、408.41亿元，归母净利润分别为7.03、9.60、12.60亿元。采用分部估值，给原有业务2024年45x的PE，目标市值342亿元；给收购的同方计算机相关业务2024年1.3x的PS，目标市值150亿元。所以我们预计软通动力2024年对应目标市值492亿元，对应目标价52元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-21 寒武纪：国产AI龙头，算力国产替代高歌猛进 (华福证券 任志强)

●AI算力作为国产替代的重中之重，未来发展空间广阔，公司作为国产AI芯片龙头，凭借产品优势的逐步构建，在AI蓬勃发展的趋势下有望持续受益。另外，国内政策端持续给予政策支持，公司有望在国内智算建设中拿到更多订单，支撑公司快速成长。我们认为公司作为国产AI芯片稀缺标的，有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产替代的双重逻辑，故可享受一定估值溢价，我们预计公司将在2024-2026年实现收入12.99/20.17/32.06亿元，对应当前PS估值63/40/25倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-21 中控技术：业绩高速增长，国际化业务持续突破 (浙商证券 张雷,尹仕昕)

●公司作为流程工业领域智能制造解决方案国内龙头企业，未来有望维持高质量的较快成长。我们维持公司2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为13.00、16.57、19.52亿元，对应EPS分别为1.65、2.10、2.47元，对应PE分别为27、21、18倍。维持“增持”评级。

●2024-05-21 索辰科技：营收结构持续优化，民用、机器人两大领域开拓可期 (中泰证券 闻学臣)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为4.51/6.00/7.86亿元(2024-2025年前预测值为4.69/6.06亿元)，归母净利润分别为0.69/0.95/1.29亿元(2024-2025年前预测值为0.90/1.05亿元)，对应PE分别为79/57/42倍，对应PS分别为12/9/7倍，维持“买入”评级。

●2024-05-20 科大讯飞：人工智能“国家队”，“1+N”实现模型赋能 (东吴证券 王紫敬,戴晨)

●公司是我国大模型领军者，预计有望充分受益于AI产业发展。我们预计科大讯飞2024-2026年归母净利润分别为9.13、11.96、15.28亿元，对应PE分别为109、83、65倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-20 创业慧康：订单增长为成长护航，CTasy启动市场推广 (兴业证券 蒋佳霖,杨本鸿)

●近日，公司在互动平台表示，2024年第一季度，公司千万级订单在数量和金额上均超过去年同期水平，医疗信息化行业需求大环境整体向好。基于2023年报及2024年一季报，调整2024-2026年归母净利润为2.03/2.99/4.04亿元，维持“增持”评级。

●2024-05-20 金山办公：双订阅维持高增，AI加速商业化落地 (中泰证券 闻学臣,何柄谕)

●由于宏观形势变化以及公司加大研发投入及WPS AI推广力度等因素，我们对公司盈利预测进行调整。调整前，我们预计公司2024/2025年收入分别为60.22/76.27亿元，净利润分别为18.04/23.71亿元。调整后，我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为56.12/72.11/93.59亿元，净利润分别为16.12/20.85/27.34亿元，对应PS分别为23.1/18.0/13.9倍。考虑公司个人及机构订阅业务保持高速增长，AI应用加速商业化落地，给予公司“买入”评级。

●2024-05-20 希荻微：内外联动拓展产品线，延伸汽车、通信等前沿领域 (中邮证券 吴文吉)

●音圈马达驱动产品线进入主流客户供应链，助力业绩增长。2023年第二季度开始，公司在大中华区开展AF/OIS技术相关的音圈马达驱动芯片产品线业务，产品已进入vivo、荣耀、传音、OPPO、小米、联想等主流消费电子客户的供应链，覆盖应用于多款消费电子终端产品中，2023年全年音圈马达驱动芯片产品线出货金额约2.5亿元，2024Q1单季度出货金额达1.6亿元。自动对焦和光学影像防抖技术是应用于摄像头模组的核心技术之一，在智能手机、笔记本电脑、物联网、医疗、汽车电子、安防、工业等领域具有广泛的应用，潜在市场空间宽广。我们预计公司2024-2026年归母净利润-1.2/0.1/1.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-20 卫宁健康：业绩实现反转，加速推进Winex落地 (兴业证券 蒋佳霖,杨本鸿)

●公司在大同市第五人民医院、山东大学第二医院、安庆石化医院、黄山市中医院4家医院顺利上线新一代产品。基于2023年报及2024年一季报，调整2024-2026年归母净利润为5.95/7.74/9.70亿元，维持“增持”评级。