◆研报摘要◆

●2024-05-16 安集科技：24Q1营收续创新高，新品研发及产业化进展顺利 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于当前半导体市场复苏进度，同时公司持续优化产品结构并提升生产效率，我们调整原先对公司24/25年的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为16.43/20.37/24.61亿元(24/25年原先预测值为17.64/22.28亿元)，增速分别为32.7%/24.0%/20.8%；归母净利润分别为4.88/6.20/7.65亿元(24/25年原先预测值为4.98/6.08亿元)，增速分别为21.2%/27.0%/23.4%；PE分别为32.8/25.8/20.9。公司稳步推进四大核心技术平台建设，新品研发及产业化进展顺利，叠加下游存储厂和晶圆代工厂积极扩产和稼动率回升，公司未来增长动力足。持续推荐，维持“买入-A”评级。

●2024-04-29 安集科技：24Q1收入利润同比高增长，各新品加速上量 (招商证券 鄢凡,周铮,曹辉,姚姿宇)

●尽管2023年下游晶圆厂稼动率有所承压，但公司产品在下游大客户市占率持续提升，新品不断放量，全年收入利润同比逆势增长，在24Q1迎来加速增长。公司产品品类不断扩张，积极布局上海和宁波生产基地建设，未来收入有望延续稳健增长态势。我们预计2024/2025/2026年收入为16.3/20.6/25.2亿元，预计归母净利润为4.9/6.3/7.8亿元，对应PE为28.1/22.1/17.8倍，维持“增持”评级。

●2024-04-29 安集科技：业绩表现优异，看好半导体复苏 (群益证券 费倩然)

●我们维持盈利预测，预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润5.60/7.48/9.76亿元，yoy+39%/+34%/+30%，折合EPS为5.65/7.55/9.85元，目前A股股价对应的PE为25/19/14倍，估值偏低，维持“买进”评级。

●2024-04-24 安集科技：2023年业绩稳健增长，平台化布局持续推进 (中银证券 余嫄嫄)

●公司抛光液等产品研发、验证及放量进展良好，考虑到全球半导体行业仍处于复苏阶段，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为4.92元、6.17元、7.29元，对应PE分别为27.2倍、21.7倍、18.4倍。看好公司平台化布局有序推进，维持买入评级。

●2024-04-16 安集科技：年报点评：全年业绩稳健增长，持续拓展产品线布局 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●公司技术及产品已涵盖集成电路制造中“抛光、清洗、沉积”三大关键工艺，研发产品范围及应用进一步拓展，应用逐渐覆盖芯片制造中成熟制程及特殊制程多个技术节点，在先进封装领域的产品覆盖面也越来越广，客户数量得到进一步提升。随着下游存储厂、晶圆厂稼动率的恢复及扩产，公司的营业收入有望实现稳健增长，前期布局的新产品也将逐步放量。我们预计公司2024-2026年净利润分别为4.43亿元(前值为4.92亿元)、5.63亿元(前值为6.13亿元)、6.61亿元(新增)，EPS分别为4.47元、5.68元和6.68元，对应4月16日收盘价的PE分别为30.6X、24.1X和20.5X，维持公司“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-05-16 沪硅产业：2023年报及2024年一季报点评报告：业绩阶段性承压，持续推进半导体硅片先进产能建设 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕)

●公司是国产半导体硅片龙头，先进大尺寸产能规模持续提升。考虑受到半导体产业周期性调整的大环境影响，我们下调公司2024及2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.79、2.78、3.99亿元，对应EPS分别0.07、0.10、0.15元，PE分别200、129、90倍。

●2024-05-16 紫光国微：特种集成电路小幅下滑，智能安全芯片营收高速增长 (兴业证券 石康,李博彦,董昕瑞)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.02/22.01/26.03亿元，EPS分别为2.36/2.59/3.06元/股，对应2024年5月14日收盘价PE为24.4/22.2/18.8倍，维持“增持”评级。

●2024-05-16 亿联网络：2024年一季报点评：23年受海外大环境影响，全年仍派发约17亿现金股利，24Q1下游需求恢复增长 (东方财富证券 方科)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为54.08/64.71/75.66亿元，归母净利润分别为24.33/29.72/35.47亿元，对应EPS分别为1.93/2.35/2.81元，2024-2026年PE分别为19.17/15.69/13.15倍，给予“增持”评级。

●2024-05-16 华虹公司：稼动率回升，毛利率改善 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年营收173.68/217.68/261.43亿元，归母净利润19.69/23.72/28.73亿元，2024年5月15日收盘价对应公司2024-2026年PE分别为27/22/18倍，PB分别为1.17/1.12/1.05倍，维持“买入”评级。

●2024-05-16 华测导航：业绩实现稳定增长，海外市场拓展效果显著 (中信建投)

●公司是国内高精度卫星导航定位行业的领先企业，在农机自动驾驶、乘用车自动驾驶、地质灾害监测方案等领域实现突破进展；公司发力海外市场，海外市场空间广阔且公司具备明显优势，有望伴随公司知名度的提升及产品力的持续增强不断提升全球份额，为公司业绩增长逐步贡献更多动能。我们预计，公司2024年-2026年营业收入分别为34.42亿元、44.28亿元和55.02亿元，归母净利润分别为5.94亿元、7.70亿元和9.64亿元，当前市值对应PE分别为28x、21x和17x，给予“买入”评级。

●2024-05-15 视源股份：一季度收入增速亮眼，利润端受成本增长承压 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●根据公司2023年度及2024年一季度业绩，我们调整2024-2025年盈利预测并新增2026年预测，预计营业收入分别为221.58/239.27/258.09亿元，同比分别增长9.84%/7.98%/7.87%，归母净利润为12.97/14.92/16.26亿元，同比分别增长-5.36%/15.07%/8.99%，对应PE18/15/14倍，维持“增持”评级。

●2024-05-15 华工科技：盈利能力不断加强，高速光模块业务空间广阔 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,杨伟松)

●公司校企改革释放企业活力，优化决策流程及提升效率。公司的光模块产品有望突破海外高速数通市场，为AI发展提供底层高速网络连接。公司新能源汽车传感器和热管理系统有望随着新能源车渗透率提升放量。公司发挥协同优势，智能制造业务有望实现收入增长和效率提升。我们预计公司2024-2026年收入分别为123.39亿元、146.73亿元、172.83亿元，归母净利润分别为13.09亿元、16.77亿元、19.35亿元，当前市值对应PE24X、19X、16X，给予“买入”评级。

●2024-05-15 TCL科技：2023年年报和2024年1季报点评：面板价格进入景气周期，龙头厂商反转在即 (东北证券 李玖)

●给予“买入”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为1,970.65/2,177.73/2,372.92亿元，归母净利润分别为40.60/57.60/77.49亿元，对应PE分别为21.42/15.09/11.22。

●2024-05-15 普冉股份：2024Q1业绩超预期，需求复苏+新品放量带动长期成长 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为15.27、18.96、23.51亿元，EPS分别为2.02、3.26、4.39元，当前股价对应PE分别为60.9、37.6、28.0倍。公司作为非易失性存储器芯片龙头厂商，NOR Flash和EEPROM领域深耕多年，“存储+”战略持续拓展应用领域，优化产品结构和客户结构，发展前景广阔，维持“买入”投资评级。

●2024-05-15 弘元绿能：一体化产能逐步落地 (华泰证券 申建国,边文姣,周敦伟)

●考虑到光伏产业链竞争加剧，产业链价格出现大幅下滑，我们下调公司硅片/电池价格与毛利率假设，下调公司24-26年EPS至0.44/0.78/1.01元，24年BVPS预测值17.57元。参考Wind一致预期，可比公司24年一致预期PB均值为1.46x，考虑到公司24年经营短期承压，但一体化布局逐步落地，先进产能逐步释放有望带来业绩弹性，我们给予公司24年目标PB1.46x，目标价25.65元，维持“买入”评级。