◆研报摘要◆

●2024-05-07 太平鸟：季报点评：渠道重构潜力可期，股权激励绑定骨干 (天风证券 孙海洋)

●公司多品牌组合有效覆盖中国年轻时尚消费群体，聚焦打造高顾客口碑，增强品牌粘性，不断满足年轻消费者对时尚的需求。考虑到毛利率改善仍需时间，渠道调整仍在完善中，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利为5.6/6.6/7.5亿元(前值为6.19/7.65/8.01亿元)，EPS分别为1.2/1.4/1.6元/股(前值为1.3/1.6/1.7元/股)，对应PE分别为13/11/10X。

●2024-04-21 太平鸟：Q1经营仍有压力，期待后续经营状况改善 (中银证券 杨雨钦)

●当前股本下，考虑到内需恢复不确定性，我们下调公司2024-2025年EPS，2046-2026年EPS分别为1.16/1.34/1.50元，对应PE分别为13/11/10倍。维持增持评级。

●2024-04-17 太平鸟：2024第一季度收入下降13%，存货减少27% (国信证券 丁诗洁,关竣尹)

●关注组织和商品优化后效益回升的机遇。由于门店调整关闭较多且去年基数较高，第一季度收入及净利润同比下滑，后续随着关店势头放缓，公司组织和商品改革的效益逐步释放，收入有望恢复成长。维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.1/5.8/6.5亿元，同比增长20.6%/13.1%/12.3%，维持目标价19.3-20.4元，维持“增持”评级。

●2024-04-17 太平鸟：2024Q1业绩点评：渠道调整仍在持续，短期流水略有承压 (西部证券 李雯)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为84.0亿元/92.8亿元/101.8亿元，同比+7.9%/+10.5%/+9.6%；归母净利润分别为5.2亿元/5.6亿元/6.3亿元，同比+23.0%/+7.9%/+12.1%，维持“增持”评级。

●2024-04-16 太平鸟：去库存毛利率下滑，但加盟店效提升 (华西证券 唐爽爽)

●维持此前盈利预测，预计24/25/26年收入86.20/97.53/109.35亿元；预计24/25/26年归母净利为6.03/7.29/8.64亿元；对应24/25/26年EPS1.27/1.54/1.82元，2024年4月15日收盘价16.66元对应24/25/26年PE分别为13/11/9倍，目前估值处于底部区间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:服装

●2024-05-17 伟星股份：季报点评：24Q1扣非归母同比增46% (海通证券 盛开,梁希)

●我们预计2024-2026年收入预测分别为43.7、49.6、58.1亿元，归母净利润预测分别为6.11、6.79、8.03亿元，给予公司2024年20-25XPE，对应合理价值区间10.44-13.05元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-15 红豆股份：线下门店优化成果显著，店效提升带动业绩增长 (兴业证券 赵树理,韩欣)

●公司不断进行产品优化迭代，毛利率提升。渠道端，公司优化线下直营店铺成效显著。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.56/0.65/0.77亿元，同比+85.7%/+17.1%/+18.2%，对应2024年5月14日收盘价，PE分别为110.2X/94.1X/79.7X，维持“增持”评级。

●2024-05-14 华利集团：订单低点已过，2024年重拾成长 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●预计公司2024-2026年净利润分别为38.37、43.79、50.84亿元人民币，增速分别为19.89%、14.14%、16.09%，目前股价对应PE分别为21.51、18.85、16.24倍。基于公司行业地位和订单前景，维持对公司“推荐”评级。

●2024-05-14 华利集团：订单低点已过，2024年重拾增长 (东兴证券 刘田田,常子杰,沈逸伦)

●预计公司2024-2026年净利润分别为38.37、43.79、50.84亿元人民币，增速分别为19.89%、14.14%、16.09%，目前股价对应PE分别为21.51、18.85、16.24倍。基于公司行业地位和订单前景，维持对公司“推荐”评级。

●2024-05-10 报喜鸟：24Q1扣非净利润增长7%，多品牌矩阵发展空间广阔 (长城证券 黄淑妍)

●公司持续深化品牌打造、渠道拓展和营销提效，注重打造多品牌矩阵。公司线上渠道有望稳健增长，线下渠道持续优化。报喜鸟品牌稳健发展，哈吉斯渠道扩张下高增长，多品牌孵化有望储备新成长曲线。2024Q1公司营收持续增长，扣非净利润进一步扩张，公司未来发展空间广阔，业绩有望实现稳步增长。预测公司2024-2026年EPS分别为0.56元、0.65元、0.73元，对应PE分别为10.7X、9.1X、8.2X，维持“买入”的投资评级。

●2024-05-10 兴业科技：年报点评报告：分红率94%强化股息属性，期待宏兴24年表现 (天风证券 孙海洋)

●受益宏兴汽车内饰皮革业务高增，我们持续看好公司未来增长潜力，考虑24年鞋包袋下游复苏或较缓，我们下调相关业务收入预期，同时根据Q1表现上调毛利率预期，预计公司24-26年收入分别为32、39、43亿(前值分别为34、43亿)，归母净利分别为2.7、3.4、4.1亿(维持此前24-25年预测)，EPS分别为0.9、1.2、1.4元/股，对应PE分别为14、11、9x。

●2024-05-10 森马服饰：24Q1业绩表现优异，盈利能力持续提升 (长城证券 黄淑妍)

●预测公司2024-2026年EPS分别为0.50元、0.56元、0.62元，对应PE分别为13.4X、12.0X、10.7X，维持“增持”的投资评级。

●2024-05-10 歌力思：海外业务拖累短期业绩，国内业务保持高质量发展 (长城证券 黄淑妍)

●预测公司2024-2026年EPS分别为0.71元、0.86元、1.00元，对应PE分别为11.3X、9.3X、8.0X，维持“增持”的投资评级。

●2024-05-10 朗姿股份：郑州集美并表，医美布局日益完善 (长城证券 黄淑妍)

●公司2024Q1业绩表现优秀，营收净利润双增长，未来盈利空间有进一步释放趋势。预测公司2024-2026年EPS分别为0.71元、0.85元、0.94元，对应PE分别为25.0X、20.9X、19.0X，维持“增持”评级。

●2024-05-10 牧高笛：24Q1代工业务逐步回暖，自有品牌保持稳健发展 (长城证券 黄淑妍)

●预测公司2024-2026年EPS分别为1.91元、2.18元、2.54元，对应PE分别为18.1X、15.9X、13.7X，维持“买入”的投资评级。