◆研报摘要◆

●2023-11-03 百合花：2023年三季报点评：有机颜料价格下跌23Q3业绩承压，布局钠电正极材料未来可期 (光大证券 赵乃迪,周家诺,蔡嘉豪)

●有机颜料量增价跌，23Q3公司业绩同环比均下降。由于有机颜料的国内外市场需求疲软，我们下调公司23-24年的盈利预测，新增25年的盈利预测，我们预计公司23-25年归母净利润分别为1.19(下调62.5%)/1.51(下调57.2%)/1.94亿元。公司是我国有机颜料行业的龙头企业，叠加钠电正极材料的产业化落地有望实现，我们看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2023-01-19 百合花：有机颜料国内龙头，乘钠离子电池东风 (德邦证券 金文曦)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为26.00、29.83、40.43亿元，分别同比变动+5.80%、+14.72%、+35.56%；归母净利润分别为2.62、3.39、4.68亿元，分别同比变动-16.14%、+29.78%、+37.88%，EPS分别为0.82/1.07/1.47元/股，对应2023年1月18日股价，估值分别为21/16/12倍，首次覆盖，估值低于行业平均，给予“买入”评级。

●2021-04-10 百合花：高性能颜料进入放量期，有机颜料龙头开启国产替代 (国盛证券 王席鑫)

●我们预计公司2020-2022年营业收入分别为20.07/25.98/29.45亿元，预计归母净利润分别为2.50/3.56/4.36亿元，折合EPS为0.79/1.12/1.37元/股，分别对应21.8/15.3/12.5倍PE。考虑公司高性能颜料产能的持续投放以及中间体产能投放，产业链向上游延伸，盈利能力和成长性都会有显著的提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-08-30 百合花：半年报点评：有机颜料价涨带动公司业绩增长，看好公司未来市场份额持续提升 (国联证券 吴程浩)

●预计公司2019年-2021年EPS分别为1.09元、1.31元、1.55元，对应最新收盘价PE分别为19倍、16倍、13倍，维持“推荐”评级。

●2019-08-29 百合花：半年报：19H1归母净利润同比增加29.33%，公司产业链一体化优势明显 (海通证券 刘威,孙维容)

●我们预计2019-2021年公司EPS分别为1.16、1.40、1.46元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值区间为2019年17-19倍PE，对应合理价值区间为19.72-22.04元，维持中性评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-05-29 麦加芯彩：集装箱业务景气反转，募投项目赋能长期成长 (中信建投 卢昊)

●公司集装箱业务受益下游爆发有望迎来反转，IPO募投扩产项目持续推进助力公司成长，布局拓展船舶领域远期空间巨大。预计公司2024-2026年归母净利润为2.37、3.04、3.95亿元，对应PE分别为18.3X、14.2X、10.9X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-05-29 彤程新材：半导体光刻胶领先企业，ArF光刻胶/EBR打开成长空间 (华安证券 陈耀波,王强峰)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为4.88/5.86/7.04亿元，对应PE为38x/32x/26x，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-05-29 丸美股份：老牌国货万象更“芯”，未来高质量增长可期 (开源证券 黄泽鹏,杨柏炜)

●丸美股份受益转型调整见效，2023年经营重回增长轨道；针对市场担忧的增长持续性和盈利能力恢复问题，我们通过对品牌人群资产指标进行观察分析，认为公司在转型过程中已实现底层思维&能力的迭代优化，未来可期。我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.75/4.84/6.04亿元，对应EPS为0.94/1.21/1.51元，当前股价对应PE为32.6/25.3/20.2倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-27 登康口腔：期待成长逆势突围 (天风证券 孙海洋)

●公司在产品品类多样化、产品功能多元化、产品价值提升三方面均进行结构改善。(1)提升产品价值，增强品牌盈利能力。在技术与营销双向驱动下，产品创新获得更多用户认可，公司加强中高端产品卖力与推广。(2)除牙膏、牙刷品类外，电动牙刷、漱口水等多品类持续深耕，为用户提供更丰富的口腔护理选择，公司为用户提供口腔护理的综合解决方案，有助于市场竞争能力进一步提升。我们预计公司24-26年归母净利润分别为1.6/1.9/2.2亿元，EPS分别为0.93/1.1/1.3元/股，对应PE分别为27/23/19x。

●2024-05-27 新宙邦：电解液盈利触底，氟化工未来可期 (中信建投 许琳)

●预计公司24/25/26年归母净利润为11.67/16.18/20.29亿元，对应当前股价的PE为19.51/14.07/11.22倍，维持“买入”评级。

●2024-05-27 荣盛石化：年报点评：2Q23以来扭亏，推进国内外战略布局 (海通证券(香港) Junjun Zhu,Borong Li,Xin Hu)

●参考可比公司估值水平，给予其2024年PB3.3倍，PEG为0.25对应目标价15.05元(对应2024年35倍PE)(原目标价为13.65元，2023年PB2.9倍，对应2023年65倍PE，PEG为1.5，+10%)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-27 国光股份：全程方案增产效果显著，长期看好公司大田业务 (民生证券 刘海荣,李家豪)

●国光股份是国内植物生长调节剂龙头企业，公司积极布局大田作物蓝海市场，公司大田领域收入有望快速增长，带动整体业绩继续高增长。我们预计公司2024-2026年将实现归母净利润3.76、4.69、5.82亿元，现价(2024年5月27日)对应PE分别为19x、15x、12x，维持“推荐”评级。

●2024-05-27 桐昆股份：2023年业绩全面改善，长丝行业景气度有望上行 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为941.74/1005.62/1071.14亿元，实现归母净利润分别为31.20/42.03/52.30亿元，对应EPS分别为1.29/1.74/2.17元，当前股价对应的PE倍数分别为11.6X、8.6X、6.9X。我们基于以下几个方面：1)公司涤纶长丝产销两旺，长丝产品价格有所提高，随着新产能投放及下游需求复苏，公司化纤板块有望贡献更多业绩；2)涤纶长丝行业有望景气上行，行业走向集中利好龙头企业；3)公司加强聚酯产业链一体化，产能规模持续扩大，整体竞争力有望进一步提高。我们看好长丝行业景气上行及公司规模优势，维持“买入”评级。

●2024-05-27 合盛硅业：1Q24盈利环比改善，静待行业景气度触底回升 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为341.33/413.23/470.70亿元，实现归母净利润分别为31.83/42.18/55.75亿元，对应EPS分别为2.69/3.57/4.72元，当前股价对应的PE倍数分别为19.3X、14.6X、11.0X。我们基于以下几个方面，1)公司主营产品产销两旺，随着公司新投产能落地及宏观经济回暖，公司工业硅及有机硅量价均有望进一步提升，从而拉动公司业绩进一步增长；2)公司不断完善全产业链布局，煤电硅一体化、光伏硅基新材料等项目持续推进，有望拓宽公司未来成长空间。我们看好公司新产能投放及一体化布局，维持“买入”评级。

●2024-05-27 凯赛生物：1Q24公司盈利同比大幅改善，看好生物基聚酰胺产品逐步落地 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面，1)招商局入股，推动公司生物基聚酰胺产品加速落地，有利于拓宽公司下游应用领域；2)公司长链二元酸、生物基聚酰胺等新项目持续推进，未来新建产能释放利好公司中长期发展。我们看好与招商局的合作及公司新产能释放，维持“买入”评级。