◆研报摘要◆

●2024-05-27 桐昆股份：2023年业绩全面改善，长丝行业景气度有望上行 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为941.74/1005.62/1071.14亿元，实现归母净利润分别为31.20/42.03/52.30亿元，对应EPS分别为1.29/1.74/2.17元，当前股价对应的PE倍数分别为11.6X、8.6X、6.9X。我们基于以下几个方面：1)公司涤纶长丝产销两旺，长丝产品价格有所提高，随着新产能投放及下游需求复苏，公司化纤板块有望贡献更多业绩；2)涤纶长丝行业有望景气上行，行业走向集中利好龙头企业；3)公司加强聚酯产业链一体化，产能规模持续扩大，整体竞争力有望进一步提高。我们看好长丝行业景气上行及公司规模优势，维持“买入”评级。

●2024-05-26 桐昆股份：印尼项目总规模缩减，公司持股比例及权益规模提升 (东吴证券 陈淑娴)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为32/44/51亿元，按5月24日收盘价计算，对应PE分别11.7/8.5/7.3倍，维持“买入”评级。

●2024-05-25 桐昆股份：印尼炼厂规模拟调整，公司持股比例拟上升 (天风证券 张樨樨)

●石化和涤纶长丝均处于景气周期底部，有望延续复苏趋势，我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预测30/48/60亿，2024年5月24日股价对应的PE分别为13/8/6，维持“买入”评级。

●2024-05-17 桐昆股份：量增叠加投资收益改善，Q1业绩稳步修复 (兴业证券 张志扬,刘梓涵)

●截至2023年年底，公司拥有1020万吨PTA的年生产能力，涤纶长丝产能为1350万吨/年。当前公司持续推进印尼炼化一体化项目以及安徽佑顺、福建恒海等产能扩张项目，追求全产业链成长。综合来看，公司行业地位领先，未来产销规模有望持续扩大。我们调整公司2024-2025年EPS预测分别为1.31元、1.95元并引入2026年EPS预测为2.31元，维持“增持”的投资评级。

●2024-05-13 桐昆股份：季报点评：盈利逐步修复 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.30、1.77、2.16元，2024年BPS为15.82元。参考可比公司估值水平，给予其2024年12-14倍PE，对应合理价值区间15.60-18.20元(2024年PB为1.0-1.2倍)，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-05-31 川恒股份：年报点评：2023年归母净利润同比增长1.02%，积极布局新材料 (海通证券(香港) Wei Liu,孙小涵,庄怀超)

●由于产品价格下跌，我们下调对公司的盈利预测，我们预计2024-2026年公司净利润分别为9.66、12.29和14.63亿元(原2024-25预测为15.62、18.12亿元)，对应EPS分别为1.78、2.27、2.70元。参考同行业可比公司估值，给予24年14倍PE(原为2023年15x)，目标价24.92元(-28%)，维持优于大市的评级。

●2024-05-30 联化科技：植保去库存等导致业绩阶段性承压 (中银证券 余嫄嫄)

●受植保行业去库存影响，调整盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为0.06元、0.16元、0.34元，对应PE分别为90.7倍、37.5倍、17.3倍。考虑到植保行业仍处于去库存阶段，公司业绩阶段性承压，下调评级至增持。

●2024-05-30 龙佰集团：公司业绩逐步修复，看好公司钛白粉行业龙头地位 (长城证券 肖亚平)

●我们预计龙佰集团2024-2026年收入分别为312.53/350.24/377.10亿元，同比增长16.77%/12.07%/7.67%，归母净利润分别为39.90/47.07/55.23亿元，同比增长23.68%/17.96%/17.33%，对应EPS分别为1.67/1.97/2.31元。结合公司5月29日收盘价，对应PE分别为13/11/9倍。我们基于以下三个方面：1)我们认为随着国内钛白粉行业竞争力的提升，未来出口份额有望进一步扩大，国内中小落后产能也将在能耗要求下逐步出清，公司作为拥有技术优势的钛白粉龙头企业有望凭借自身竞争优势逐步扩大市场份额。2)我们看好公司在中高端海绵钛领域的布局以及产能优势，预计公司海绵钛板块将在需求上升中实现业绩增长。3)我们看好项目的实施与建成，预计其可为公司业绩贡献增量，维持“买入”评级。

●2024-05-30 云天化：磷矿化肥双料龙头，充分受益产业格局优化 (群益证券 费倩然)

●预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润46.7/49.6/52.9亿元，yoy+3%/+6%/+7%，折合EPS分别为2.55/2.70/2.89元，目前A股股价对应的PE分别为8/8/7倍，估值合理，给予“买进”评级。

●2024-05-30 宝丰能源：能效标杆企业成长可期，绿氢助力节能降碳 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现净利润79/133/148亿元，yoy+39%/+68%/+12%，折合EPS为1.07/1.81/2.02元，目前A股股价对应的PE为15/9/8倍，当前估值合理，给予“买进”评级。

●2024-05-30 雅克科技：电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期 (中银证券 余嫄嫄)

●因半导体行业仍处于下行周期，下游需求复苏较为缓慢，调整盈利预测，预计2024-2026年公司每股收益分别为1.91元、2.65元、3.54元，对应PE分别为31.4倍、22.6倍、16.9倍。看好公司电子材料业务持续开拓，LNG板材业务进入收获期，维持买入评级。

●2024-05-30 凌玮科技：收入稳健增长，盈利能力继续攀升 (海通证券 冯晨阳,申浩)

●公司以中高端纳米二氧化硅材料为主业，盈利能力高位，分红比例较高，产能即将释放。我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.37、1.62、1.85亿元，对应EPS分别为1.26、1.49、1.71元/股，我们给予公司2024年24-27倍PE，对应合理价值区间30.24-34.02元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-30 新宙邦：电解液扬帆出海，氟化工稳步放量 (华安证券 王强峰)

●公司作为国内电解液行业头部企业，规模化优势显著。同时，公司有机氟化学品和半导体化学品逐步进入快速放量期，未来业绩增速可观。预计公司2024年-2026年分别实现归母净利润12.35、16.18、20.21亿元，对应PE分别为19X、14X、11X倍。维持公司“买入”评级。

●2024-05-30 易普力：订单充足，受益行业格局优化和景气上行 (华金证券 骆红永)

●易普力为民爆行业龙头，民爆供给管控严格，行业整合不断推进，结构和格局持续优化，需求端受益矿山资本开支上升和基建发力，行业景气度上行。预计公司2024-2026年收入分别为96.54/109.29/122.12亿元，同比增长14.6%/13.2%/11.7%，归母净利润分别为7.66/9.00/10.21亿元，同比增长20.8%/17.5%/13.5%，对应PE分别为20.5x/17.5x/15.4；首次覆盖，给予“增持-B”评级。

●2024-05-30 森泰股份：24Q1业绩及订单修复，海外基地+拓渠道助力增长 (长城证券 花江月)

●24Q1业绩及订单修复，海外基地+拓渠道助力增长，首次给予增持评级。预计2024-2026年公司归母净利润分别达到1、1.3、1.7亿元，同比分别增长105%、38%、23%，对应PE估值21、15、12倍。