◆研报摘要◆

●2024-05-31 东软集团：年报点评：大健康业务快速增长，引领数据要素价值化 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，公司在大健康、智能汽车互联领域保持领先优势，在核心细分赛道也有亮眼表现，我们看好公司持续引领技术和产品创新，盈利能力有望进一步提升。我们预计公司2024-2026年营收分别为118.36/135.09/156.72亿元，归母净利润分别为2.91/4.72/6.26亿元，EPS分别为0.24/0.39/0.52元。考虑到公司全面的大健康生态以及数据要素价值化的广阔市场空间，给予公司2024年动态PE42-45倍，合理价值区间为10.08-10.80元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-27 东软集团：年报点评报告：公司业绩扭亏为盈，AI创新助力增势 (天风证券 潘暕,缪欣君,许俊峰)

●公司联营公司仍处于投入期，亏损对于公司利润影响高于原先预期，调整公司盈利预测，2024年归母利润由6.17亿元，下调至2.84亿元，同时预计2025-2026年归母利润为预计为4.17/5.56亿元，调整为“持有”评级

●2024-04-26 东软集团：2023年报点评：营收规模连续三年稳增，战略变革开辟未来新路 (中航证券 邹润芳,卢正羽)

●我们认为，公司业务布局彰显发展韧性，营收规模连续三年稳增。开启全面战略变革或带来创新发展活力，股权激励措施进一步坚定了企业中长期发展信心。预计公司2024-2026年的营业收入分别为118.40亿元、135.04亿元、156.44亿元；归母净利润分别为2.47亿元、2.97亿元、4.42亿元，对应目前PE分别为39X/33X/22X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 东软集团：年报点评：盈利快速提升，看好AI+数据要素 (华泰证券 谢春生)

●采用分部估值法，24E智能汽车净利1.88亿元，其他业务净利1.74亿元，参考可比公司智能汽车/其他业务33.3x/26.2x24PE，考虑公司战略变革优势，分别给予智能汽车/其他业务40x/30x24PE，目标价10.49元(前值10.56元)，维持“买入”评级。

●2024-04-13 东软集团：解决方案智能化，软件龙头新战略启航 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为106.80/121.76/140.24亿元，同比增速分别为12.8%/14.0%/15.2%；归母净利润分别为0.81/2.50/4.63亿元，同比增速分别为123.6%/209.0%/84.8%；EPS分别为0.07/0.21/0.38元。参考可比公司，给予公司2024年动态48-50倍PE，合理价值区间为10.08-10.50元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-05-31 永信至诚：年报点评：“数字风洞”与网络靶场业务引领创新，走向海外寻找新增长点 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司聚焦网安领域，并依托于丰富的实战经验推出了“数字风洞”产品体系开启了测试评估领域专业赛道，打开了新的成长空间。产品体系不断完善的同时，公司一方面通过多种渠道进军香港，并向海外市场延伸，另一方面积极与联通、工信部等单位开展战略合作。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为5.06/6.35/8.03亿元，归母净利润分别为0.60/1.00/1.29亿元，对应EPS分别为0.87/1.45/1.86元。结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，考虑到公司出海以及新业务探索，给予公司2024年动态PE60-70倍，6个月合理价值区间为52.07-60.75元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-05-31 鼎捷软件：年报点评：AIoT与出海助力业绩稳健增长，持续发力AIGC领跑行业 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司AIoT业务和出海业务拓展顺利，拉动公司23年业绩稳健增长。持续加大AI业务投入，业务拓展顺利，目前已经走在行业前列，24年有望成为公司AIGC产品工业场景规模化落地的第一年。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为26.67/31.35/37.44亿元，归母净利润分别为1.84/2.08/2.67亿元，EPS分别为0.68/0.77/0.99元，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为23.84-30.66元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-31 万兴科技：全面拥抱AIGC的全球领先的新生代数字创意赋能者 (海通证券 杨林,杨蒙)

●整体来看，公司2024-2026营收分别为17.88/21.17/24.73亿元，归母净利润分别为1.11/1.45/1.81亿元，对应EPS分别为0.81/1.05/1.32元，给予公司2024年动态PS8-9倍，合理价值区间为103.46-116.39元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-05-31 顶点软件：顶点软件的估值研究 (东吴证券 王紫敬)

●考虑到金融信创的带动以及证券IT行业的信息化推进节奏，我们维持公司2024-2026年收入8.35/10.0/11.9亿元，归母净利润2.7/3.35/3.86亿元，对应EPS1.32/1.63/1.88元，对应PE24/20/17倍，维持“买入”评级。

●2024-05-30 锐明技术：业绩取得恢复性增长，加大海外布局，充分挖掘出海业务潜力 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为公司持续投入研发，在商用车辅助驾驶领域的竞争优势持续提升，产品毛利率持续提升；加大对海外市场的拓展，新欧标的推出有望给公司打开市场空间，海外市场的快速发展将有力带动公司业绩的持续高增长。我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为21.40/27.08/33.94亿元，归母净利润分别为1.68/2.32/3.11亿元，EPS分别为0.97/1.34/1.80元，给予2024年动态PE35-45倍，6个月合理价值区间为34.07-43.81元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-05-30 中科蓝讯：23年盈利端表现亮眼，看好高端新品+品牌客户不断渗透 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：我们看好公司持续优化产品结构，伴随高端讯龙系列芯片在终端客户渗透率不断提高，订单销售起量，公司毛利率有望持续提升。同时，公司不断推出新产品、对现有产品系列进行持续优化升级，并迭代更为先进的芯片产品，亦为公司未来业务发展注入动能。白牌+品牌市场双轮驱动，打开公司业绩向上空间。预估公司2024年-2026年归母净利润为3.36亿元、4.46亿元、5.68亿元，EPS分别为2.80元、3.72元、4.73元，对应PE分别为19X、14X、11X。

●2024-05-30 科远智慧：DCS国产替代高歌猛进，下游行业百花齐放 (东北证券 陈俊如)

●我们预测2024-2026年科远智慧营业收入分别为18.72、22.70、27.23亿元，同比增长33.05%、21.26%、19.97%；归母净利润分别为2.75、3.39、4.09亿元，同比增长71.27%、23.18%、20.68%，给予“买入”评级。

●2024-05-30 润和软件：建设“鸿蒙+欧拉+AI”生态，打造新增长驱动力 (中邮证券 孙业亮,丁子惠,常雨婷)

●预计公司2024-2026年的EPS分别为0.32、0.45、0.60元，当前股价对应的PE分别为65.82、47.77、35.79倍。公司主营业务是向国内外客户提供新一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务，是国内领先的软件解决方案与服务供应商，利润高速增长，同时公司积极建设“鸿蒙+欧拉+AI”生态，维持“买入”评级。

●2024-05-29 亚信安全：XDR平台领跑者，推进云网安融合发展 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.15、1.32、1.85亿元，EPS分别为0.04、0.33、0.46元/股，当前股价对应PE分别397.1、44.5、31.6倍。公司估值高于同行可比公司平均估值水平，考虑公司在网络软件领域的领先地位，未来有望在云安全、AI安全等领域取得重要突破，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-29 国能日新：电改加速带动公司第二成长曲线增长 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●我们预计公司24-26年EPS分别为1.12、1.54、2.06元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为33.6倍，考虑公司核心产品竞争力及创新业务提速，给予公司24年60倍PE，对应目标价67.70元，维持“买入”。