◆研报摘要◆

●2020-11-08 ST全筑：与远大住工战略合作，农村C端市场主动寻求业务变革 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●随着政策对农村自建房的刺激以及市场需求的不断提升，未来农村新建房市场容量较大。我们认为公司进军农村C端市场，主动寻求业务变革，有望率先抢得市场先机。考虑到今年疫情导致公司业绩不及预期，我们更新公司2020-2022年EPS为0.36、0.46、0.54元/股(原0.41、0.47、0.57元/股)，对应PE为15、12、10倍，维持“买入”评级。

●2020-08-30 ST全筑：半年报点评：疫情致营收同比下降，毛利率、现金流均有改善 (天风证券 唐笑,岳恒宇)

●公司在手订单充裕，未来业绩增长动力充足。公司主要客户着力降杠杆、减负债同时叠加战略投资者引进、可转债发行等流动性利好，公司资金周转压力或进一步缓解。考虑到公司业绩不及预期，我们更新公司2020-2022年EPS为0.41、0.47、0.57元/股(原EPS为0.47、0.56、0.68元/股)，对应PE为16.01、13.81、11.45倍，维持“买入”评级。

●2020-08-28 ST全筑：Q2业绩回暖，装配式装修大有可为 (东北证券 王小勇)

●率先布局装配式行业，行业瓶颈有望突破。装配式装修顺应当下全装修的政策要求，未来3-5年渗透率有望达到20%。全筑股份从2010年开始进行装配式研发布局，2019年形成了装配式装修2.0体系，同时公司拥有自己的部件工厂，更好的实现公司自身装配式技术。目前公司完工的装配式项目有1600套，约8万平方方；正在进行设计的项目已有6000多套，共计30万方。公司将乘装配式东风优化业绩增长模式，突破行业发展瓶颈。首次覆盖，给予公司“买入”评级。预计公司2020/2021/2022年EPS分别为0.43元/0.48元/0.54元。

●2020-04-30 ST全筑：年报点评报告：经营现金流继续改善，疫情后业绩有望快速恢复 (天风证券 唐笑,岳恒宇,肖文劲)

●考虑到公司2019年业绩不达预期，我们更新公司2020-2021年EPS为0.47、0.56元/股的预测(原EPS为0.74、0.96元/股)，新增2022年EPS为0.68元/股，对应PE为11、9、7倍，暂维持“买入”评级。

●2019-11-06 ST全筑：2019年三季报点评：在手订单充足，家居市场潜力大 (国信证券 周松)

●如我们5月初发布的深度报告《高成长低估值，全装修龙头乘势起航》的预测，公司利用传统业务的渠道资源拓展装修后市场，实现二次创业，今年前三季度家装订单1.6亿元，同比增长4.5倍，木制品订单1.7亿元，同比增长2.6倍。公司已经实现了全产业链布局。公司订单充足，我们维持之前的盈利预测，预计公司19-21年EPS分别为0.65/0.86/1.13元，对应PE为10.6/8.0/6.1倍。对标尚品宅配等定制精装企业，我们维持之前的目标估值，认为公司的合理估值区间为16-18倍，对应价格10.40-11.70元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:建筑装饰

●2024-05-07 郑中设计：2024年一季报点评：业务结构与账款质量稳步向好，业绩同比高增 (东北证券 王小勇)

●公司是室内设计领域领先企业，随业务结构优化，业绩已有所修复；设计端流量支撑下软装亦有望实现快速增长，具备长期投资价值。预测公司2024年-2026年EPS分别为0.30、0.52、0.63元，当前股价下对应PE分别为24.0、13.8、11.4倍，维持“买入”评级。

●2024-05-02 江河集团：季报点评：幕墙龙头强者恒强，行业承压下保持快速增长，分红比例大幅提升 (海通证券 张欣劼,曹有成)

●在装饰行业整体承压下，公司龙头地位凸显。减值风险已基本释放，23年资产+信用减值已经开始下降，内装板块一季度订单已经恢复增长。同时，绿色建筑大势所趋，公司在光伏建筑领域已有先发优势。我们看好公司未来业绩，预计24-25年EPS分别为0.69、0.77元，公司作为行业龙头，享有一定的龙头效应，给予24年14-16倍市盈率，合理价值区间9.64-11.02元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-01 江河集团：24Q1扣非净利延续高增，BIPV、海外销售大有可为 (华西证券 戚舒扬)

●我们维持2024-26年盈利预测，预计收入246.42/280.10/312.97亿元，归母净利润8.10/10.38/12.24亿元，对应预测2024-26年EPS0.71/0.92/1.08元，对应4月30日5.95元收盘价8.33/6.49/5.51x PE。维持“买入”评级。

●2024-05-01 金螳螂：Q1经营仍有承压，静待需求回暖 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入197.85/208.12/227.94亿元，归母净利润10.32/11.63/13.32亿元。4月30日收盘价对应PE分别为8.82/7.83/6.84倍，维持“增持”评级。

●2024-05-01 金螳螂：经营尚在修复期，持续深耕属地市场 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入197.85/208.12/227.94亿元，归母净利润10.32/11.63/13.32亿元。4月30日收盘价对应PE分别为8.82/7.83/6.84倍，维持“增持”评级。

●2024-04-30 柏诚股份：季报点评：Q1业绩高增，有望受益于制造强国 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司24Q1实现营收11.4亿，同比+111.1%，实现归母净利/扣非归母净利0.56/0.54亿元，同比+37.8%/+33.0%，归母净利基本符合我们的预期(0.5亿元)。我们维持公司24-26年归母净利润预测为2.83/3.71/4.48亿元，可比公司24年Wind一致预期PE为18x，考虑到公司内资半导体龙头客户覆盖较广，有望充分受益于国产化加速，且资产质量和现金流表现较好，给予公司24年25xPE，调整目标价至13.53元(前值12.98元)，维持“买入”评级。

●2024-04-30 海南发展：年报点评报告：主业承接优质订单，关注免税业态注入进展 (国盛证券 杜玥莹)

●我们假设2025年完成资产注入并以全年业绩并表，调整公司2024-2026年营业收入为45.24/87.52/89.68亿元，归母净利润为0.00/0.88/1.61亿元，当前股价对应2025-2026年PE分别为72/40倍，给予“增持”评级。

●2024-04-30 金螳螂：年报点评：新签订单稳定增长，经营逐步向好 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●公司23年实现营收/归母净利/扣非归母净利202/10/8亿元，同比-7.5%/-19.6%/-20.0%，归母净利低于我们的预期(12亿元)，主要系毛利率下滑及收入下降抬升费用率所致。24Q1实现营收/归母净利/扣非归母净利45.4/2.0/1.7亿元，同比-11%/-26%/-24%。考虑到地产行业缓慢恢复，我们调整公司24-26年归母净利预测为9.7/10.0/10.5亿元(24-25年前值13.1/14.2亿元)。可比公司24年Wind一致预期均值16xPE，考虑到公司作为行业龙头收入、利润规模较大，未来需求恢复阶段业绩弹性或小于可比公司，给予公司24年13xPE，调整目标价至4.73元(前值5.40元)，维持“增持”评级。

●2024-04-29 江河集团：2024Q1营收、净利润双增，看好BIPV业务 (中泰证券 王可)

●公司在手订单充沛，转型制造布局BIPV市场空间广阔。基于此我们看好公司成长性。我们预测：公司2024-2026年归母净利润分别为8.41、11.80、15.35亿元，按照2024年4月29日股价对应PE分别为8.3、5.9、4.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 罗曼股份：一季度业绩高增超预期，三大板块持续推进 (华西证券 戚舒扬)

●我们维持2024-2026年营业收入预测9.88/13.39/17.53亿元，维持归母净利润预测1.38/1.71/2.09亿元，EPS1.26/1.55/1.90元，对应4月26日30.73元收盘价24.46/19.76/16.17xPE，维持“买入”评级。