◆研报摘要◆

●2024-05-11 电科数字：围绕人工智能，赋能重点行业数字化 (民生证券 吕伟,赵奕豪)

●公司作为国内领先的行业数字化解决方案提供商，持续构建“1+2+N”行业数字化架构体系。我们预计公司2024-2026年营业收入为112.37、127.52、146.53亿元，归母净利润为5.88、7.10、8.39亿元，EPS为0.85、1.03、1.22元/股，对应PE为23、19、16倍，维持“推荐”评级。

●2024-04-06 电科数字：2023年年报点评：积极布局“新质生产力”，业务高质量增长可期 (国海证券 刘熹)

●基于2023年国内外环境对下游行业数字化进程有一定影响，我们适当调低公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.08/7.35/8.92亿元，EPS分别为0.88/1.07/1.29元/股，当前股价对应PE分别为22/18/15X；公司是中国电科在行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，各业务线有望维持稳定增长，维持“买入”评级。

●2023-11-01 电科数字：2023年三季报点评：业绩稳中向好，“信创+智能硬件”或将提速 (国海证券 刘熹)

●公司是中国电科在行业数字化领域的上市产业平台和金融科技牵头单位，数字化产品高速增长。后续，有望围绕重点行业数据要素积淀，开拓潜在增量市场。我们预计2023-2025年公司归母净利润为6.49/8.09/10.80亿元，EPS分别为0.95/1.18/1.58元/股，当前股价对应PE分别为24.40/19.56/14.65X，维持“买入”评级。

●2023-10-31 电科数字：2023年三季报点评：三季度现金流显著改善，业绩持续稳增 (民生证券 吕伟,赵奕豪)

●电科数字是数字化整体解决方案头部企业，在金融、交通、水利、医疗、制造等重点关键行业均取得突破；其子公司如柏飞电子、华讯网络在其领域同样收获颇丰。我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为110.29、125.49、145.18亿元；归母净利润分别为6.33、7.60、9.43亿元，对应PE分别为25、21、17倍，维持“推荐”评级。

●2023-09-15 电科数字：行业数字化为基，“硬科技”前瞻布局 (中信建投 阎贵成,金戈)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为110.84亿元、122.44亿元、135.00亿元，同比分别增长12.29%、10.47%和10.26%，保持稳健增长，综合毛利率分别为18.41%、18.87%和19.22%。我们预计公司随着客户拓展逐步完成，经营逐渐稳定，期间费用率保持稳定。最终我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利润6.24、7.44和8.63亿元，同比分别增长20.04%、19.23%和15.98%，对应当前市值的PE估值分别为26.5、22.2和19.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:软件

●2024-05-12 万兴科技：23年&1Q24业绩点评：成本端控制较好，受益AI视频发展 (中信建投 杨艾莉,杨晓玮)

●公司聚焦音视频领域，围绕泛娱乐、泛知识、泛营销三大类用户的细分场景需求打造精品产品，通过AI功能有效降低多媒体材料的制作门槛，拓展目标人群。23年公司积极推动AIGC功能上线和多个AI新品落地，对用户数量、付费率和收入的拉动已现成效。成本端，公司毛利率长期维持高位，23全年和1Q24期间费用率略有下滑，拉动利润高增长。展望24年，公司有望充分受益AI视频技术的快速迭代，将更多AI视频功能嵌入到用户的视频剪辑工作流中，进一步降低视频制作门槛，扩充用户规模。我们预计24-26年公司营业收入18.3、22.4、27.1亿元，同比增加23.8%、22.1%、21.2%；归母净利润1.24、1.70、2.22亿元，同比增加44.4%、36.5%、31.0%，5月9日股价对应PS为6.5x、5.3x、4.4x。

●2024-05-12 天融信：年报点评：商誉减值影响业绩，静待下游需求修复 (东方证券)

●根据公司23年报及24Q1季报，下调整收入增速，上调毛利率及费用率水平，我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.20/0.28/0.38元(原预测24-25年EPS为0.48/0.68元)，根据可比公司PE水平，我们给予公司24年44倍PE，对应目标价为8.80元，维持买入评级。

●2024-05-12 汉得信息：提质增效应对业绩压力，把握AI和出海机遇 (国投证券 赵阳,杨楠)

●汉得信息作为企业数字化综合供应商，主要面向大型企业，提供数字化软件、解决方案及咨询实施服务。考虑到股权激励所带来的额外费用，参考股权激励的业绩考核目标，我们预计公司2024年-2026年实现营业收入33.20/36.55/42.87亿元，归母净利润分别为1.89/2.38/2.73亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价7.69元，相当于2024年40倍的动态市盈率。

●2024-05-12 锐明技术：商用车联网出海领军，长期拐点有望迎来 (天风证券 缪欣君)

●考虑公司研发与渠道积极进展，我们认为公司出海业务有望促进公司盈利水平提高。考虑到公司持续推动高质量发展，将原有盈利预测从2024/2025年27.22/34.86亿元营收调整至2024/2025/2026年21.22/26.23/32.22亿元，归母净利润从2024/2025年1.63/2.81亿元调整至2024/2025/2026年2.02/3.01/3.94亿元，维持“买入”评级。

●2024-05-12 芯朋微：Q1环比扭亏，高压技术加持新增长点众多 (中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿)

●公司的高压技术能力天然有着众多的优势应用领域，在家电和光储充市场已经得到充分验证，未来在服务器和汽车市场亦有望重现这一成功路径。短期受到通信等部分市场景气度和行业竞争对毛利率的影响，适当调整前期的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为0.93/1.26/1.62亿元(此前预测2024/2025年为1.36/1.96亿元)，2024/5/10收盘价对应PE为49/36/28倍，维持“买入”评级。

●2024-05-11 石基信息：年报点评：坚持全球化与平台化战略，有望受益旅游消费复苏 (国联证券 黄楷)

●考虑到旅游大消费行业逐步复苏，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为31.74/38.10/46.77亿元，同比增速分别为15.46%/20.01%/22.76%，归母净利润分别为0.59/1.30/2.31亿元，同比增速分别为由亏转盈/118.82%/78.07%，EPS分别为0.02/0.05/0.08元/股。鉴于公司在酒店、餐饮、零售及休闲娱乐行业等信息化市场处于领先地位，有望受益旅游大消费行业复苏，国际市场拓展陆续取得成果，建议保持关注。

●2024-05-11 卫宁健康：年报点评：利润表现亮眼，新签订单节奏有望加快 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们认为，随着医院高质量发展、智慧医院建设持续深化，医疗信息化行业景气度将逐步改善，24年新签订单节奏有望加快。公司WiNEX产品成熟度、交付效率进一步提升，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为38.01/45.67/54.84亿元，归母净利润为6.11/8.00/10.28亿元，EPS为0.28/0.37/0.48元。参考可比公司，给予公司2024年动态PE35-40倍，合理价值区间为9.80-11.20元，维持“优于大市”评级。

●2024-05-10 中远海科：经营业绩整体平稳，有望引领航运数据要素发展 (中信建投 应瑛)

●公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年，公司积极应对严峻复杂的市场形势，经营业绩实现质的有效提升和量的合理增长，实现营业收入17.76亿元，同比增长1.38%；归母净利润1.89亿元，同比增长3.74%；扣非归母净利润1.67亿元，同比增长4.07%。2024Q1，公司发展趋势向好，实现营业收入4.29亿元，同比增长2.02%；归母净利润0.55亿元，同比增长3.18%。扣非归母净利润0.55亿元，同比增长8.58%，公司经营业绩向好发展。公司航运数据资源优势显著，船视宝系列产品与航运大模型加速公司战略转型，有望受益“数据要素X”落地，引领航运数据要素发展，给予“买入”评级。

●2024-05-10 北路智控：经营业绩稳健增长，新产品打开市场空间 (中信建投 应瑛)

●政策的强力支持以及煤矿客户的刚需等促使智能矿山需求持续旺盛，公司经营业绩有望迎来持续高增。2023年，公司经营业绩稳健增长，经营活动现金流大幅改善，研发投入持续加大，以“强链+补链”实现公司业务的高效可持续发展。2024年，政策的强力支持以及煤矿客户的刚需等促使智能矿山需求持续旺盛，有望带动公司业务持续高增。我们预计公司2024-2026年实现营业收入12.90/16.12/19.70亿元，实现归母利润2.81/3.46/4.15亿元，对应PE16.49/13.41/11.18倍，给予“买入”评级。

●2024-05-10 国网信通：国网集团成员，电力数字化快速增长 (太平洋证券 曹佩)

●公司是电网数字化的核心公司。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.84\0.98\1.13元，维持“买入”评级。