◆研报摘要◆

●2024-05-30 海信视像：年报点评：收入稳健增长，份额持续提升 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司24Q1毛利率同比-2.41pp至15.76%，环比-1.04pp；销售/研发/管理/财务费用率分别变动-0.59pp/-0.37pp/-0.22pp/+0.14pp至6.05%/4.13%/1.66%/0.19%；24Q1归母净利率为3.67%，同比-1.73pct。

●2024-05-10 海信视像：Vidda发布投影及电视新品，产品布局持续完善 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●公司为国内显示行业龙头，多元化技术路线及差异化品牌组合夯实产品力基础，新显示业务拓宽多元赛道，龙头地位夯实。中长期高端及海外布局拓宽成长空间，激励机制完善增强信心，全球份额提升趋势延续。预计2024-2026年EPS预测为1.85/2.11/2.39元，5月9日收盘价对应动态PE为15x/13.1x/11.6x，维持“增持”评级。

●2024-05-09 海信视像：迭代三色激光投影，拓宽Mini LED价格带 (中信建投 马王杰)

●我们预测2024-2026年公司实现归母净利润25.18/30.48/36.86亿元，对应EPS为1.93/2.33/2.82元，当前股价对应PE为14.35/11.85/9.80倍，维持“买入”评级。

●2024-05-09 海信视像：Vidda发布新品，强化产品布局 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●激光显示、商用显示、云服务和芯片构成的新显示业务发展趋势向好，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.77/2.01/2.29元，维持买入-A的投资评级，给予2024年19倍的市盈率，相当于6个月目标价为33.59元。

●2024-04-29 海信视像：24Q1业绩点评报告：面板价格上行致盈利短期承压，全球市场份额持续提升 (浙商证券 闵繁皓,张云添)

●我们预计公司24-26年实现收入581/624/681亿元，对应增速分别为8%/7%/9%；预计公司24-26年实现归母净利润23/27/30亿元，对应增速分别为10%/16%/13%，对应EPS分别为1.77/2.05/2.32元，对应PE分别为16x/13x/12x。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-05-31 鸿远电子：季报点评：自产业务短期承压，需求端有望迎来复苏 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●我们认为，随着我国国防建设的发展，装备现代化进程加快，特别是装备电子化、信息化、智能化、国产化持续推进，高性能、高品质的瓷介电容器作为基础单元市场前景广阔，长期看其需求有望逐渐恢复；同时，随着滤波器及微波板块新品逐渐实现量产，预计将为公司带来新的增长曲线。由于23年基本面回落较多，基于23年基数上，公司2024-2025年的归母净利润由12.31/14.74亿元下调至3.6/5.09亿元，2026年归母净利润为6.63亿元，对应PE分别为22.40/15.85/12.17X，维持“买入”评级。

●2024-05-31 宸展光电：全球化布局生产、销售，多元化丰富产品体系 (海通证券 张晓飞,薛逸民,于一铭)

●公司作为国内商用智能交互显示设备的领先公司之一，产品应用领域广泛。我们预计公司2024E-2026E主营业务营收分别为28.10亿元、36.94亿元和45.02亿元，归母净利润3.23亿元、3.60亿元和4.33亿元。我们采用PE估值，给予2024E(PE)18x-20x估值，合理价值区间35.46-39.40元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-31 光峰科技：赛力斯再发定点，助力公司智能座舱显示业务快速发展 (天风证券 孙谦,潘暕)

●公司是激光显示领域龙头企业，ALPD？技术独具特色且壁垒深厚。23年以来公司B端业务持续修复，同时车载业务持续拓展，收入端实现0到1的突破，后续有望打造新增长曲线。由于新增的定点项目在25年量产供货，我们暂不更改此前的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为1.76/2.45/3.08亿元，对应PE分别为45.9x/33.1x/26.2x，维持“买入”评级。

●2024-05-31 兆易创新：存储领域2H24向好趋势未变，公司业绩弹性大 (群益证券 朱吉翔)

●预计2024-26年公司实现净利润11.8亿元、17.8亿元和22.8亿元，同比分别增长633%、增长51%和增长23%，EPS分别1.77元和2.66元和3.27元。目前股价对应2024-2026年PE分别47倍、31倍和25倍，行业景气正处于谷底回升阶段，公司业绩弹性大，给予“买进”评级。

●2024-05-30 腾景科技：一季度业绩表现亮眼，定增扩产把握发展机遇 (中信建投 刘永旭)

●公司是国内领先的精密光元器件厂商，深耕光通信及光纤激光市场多年。公司致力于打造全球领先的光学平台，产品具备较强竞争力。随着AI的快速发展，在训练侧和推理侧对高速数通光模块的需求均有望大幅提升，公司的相关产品有望充分受益。公司积极拓展新兴市场，包括激光雷达、AR、生物医疗、HUD和量子信息等领域。公司下游市场空间广阔，我们预计公司2024-2026年营收分别为4.9亿元、6.57亿元、8.49亿元，归母净利润分别为0.64亿元、0.87亿元、1.2亿元，对应PE52X、39X、28X，给予“买入”评级。

●2024-05-30 恒玄科技：6nm新品24年有望量产，积极拓展AIoT领域 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们认为公司在巩固TWS市场优势的背景下，大力开拓新领域，有较大潜力。我们预计24-26年公司对应EPS分别为2.30/3.27/4.40元/股。结合可比公司给予24年PS估值区间6-7x，对应合理价值区间135.25-157.79元，给予“优于大市”评级。

●2024-05-30 佳讯飞鸿：在手订单饱满，有望受益铁路设备更新和5G-R建设 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁)

●我们预计公司2024年-2026年营收分别为13.0亿元、15.2亿元、18.3亿元，归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元、1.8亿元，对应PE分别为36x、27x、20x，维持“买入”评级。

●2024-05-30 光库科技：业绩短期承压，薄膜铌酸锂有望受益于高带宽需求 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,杨伟松)

●公司在光纤激光器和光通信领域深耕多年，是国内领先的光器件公司。公司募投项目铌酸锂调制器广泛应用于下游多个市场，随着产能逐步扩张，业绩贡献有望大幅提升。公司亦在研发薄膜铌酸锂器件，将进一步拓宽应用范围，打开新空间。公司在激光雷达领域布局多年，随着下游客户开始逐步放量，公司有望受益。我们预计公司2024-2026年收入分别为9.09亿元、11.87亿元、15.39亿元，归母净利润分别为0.85亿元、1.18亿元、1.65亿元，对应PE113X、82X、59X，给予“增持”评级。

●2024-05-30 中兴通讯：盈利水平持续向上，5G-A、算力等新兴业务有望推动公司业绩 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2024-2026年分别实现净利润104.93/119.54/135.37亿元，yoy+12.51%/+13.93/+13.24%，折合EPS为2.19/2.580/2.83元，目前A股股价对应的PE为1倍，H股股价对应PE为8倍和7倍，维持“买进”评级。

●2024-05-30 光峰科技：车载业务突破持续加速-光峰获赛力斯新定点事件点评 (中泰证券 姚玮)

●公司在手已有7个高质量前装车载定点，今年定点有望亦持续拓展。展望24年，公司2B、2C传统业务盈利质量将较23年进一步提升，车载业务新曲线成长则处于持续加速中，经营趋势持续向好。我们预计公司24-26年利润1.5、2.9、3.9亿(24-25年前值1.5、3.0亿)，对应PE51、27、20x。维持买入评级。