◆研报摘要◆

●2023-05-04 金圆股份：锂资源实现营收从0-1，变更经营范围彰显转型决心 (太平洋证券 王兴网)

●我们预计2023-2025年公司营业收入分别为63.8/70.5/74.3亿元，同比增速13.7%/10.5%/5.4%。归母净利润分别为0.7/1.65/2.54亿元，同比增长132%/145%/53%。EPS为0.09/0.21/0.33元，当前股价对应PE为99/40/26。给予“持有”评级。

●2022-12-19 金圆股份：拟现金收购阿里锂源15%股权，捌千错盐湖首批精制碳酸锂成功交付 (华西证券 晏溶,郁晾,周志璐)

●公司目前捌千错盐湖提锂项目已完成年产2000吨碳酸锂产线的建设，剩余两个年产4000吨共8000吨碳酸锂的车间也在积极建设中。此外，公司加速在海外锂资源项目的获取和项目进程的推进，更好更快地实施新能源515规划，提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。我们维持公司盈利预测不变，预计公司2022-2024年营业收入分别为53.64亿元、60.44亿元、74.60亿元，分别为同比增长-38.6%、12.7%、23.4%；2022-2024年归母净利润分别为3.60亿元、14.14亿元、24.24亿元，分别同比增长316.7%、293.3%、71.4%，EPS分别为0.46/1.81/3.10元/股，对应12月19日收盘价13.68元/股，PE分别为30/8/4X，维持“买入”评级。

●2022-10-27 金圆股份：捌千错盐湖首批碳酸锂装车，国内外锂资源项目并行推进 (华西证券 晏溶,郁晾,周志璐)

●公司2022-2024年营业收入分别从79.07亿元、109.10亿元、116.82亿元，下调为53.64亿元、60.44亿元、74.60亿元，分别为同比增长-38.6%、12.7%、23.4%；下调2022年和2023年归母净利润，上调2024年归母净利润，2022-2024年归母净利润分别从4.22亿元、22.05亿元、21.63亿元，调整为3.60亿元、14.14亿元、24.24亿元，分别同比增长316.7%、293.3%、71.4%，EPS分别为0.46/1.81/3.10元/股，对应10月26日收盘价13.52元/股，PE分别为29/7/4X，维持“买入”评级。

●2022-09-29 金圆股份：2022年中报点评：捌千错盐湖投产，锂电业务未来可期 (东方财富证券 周旭辉)

●在报告期内，公司完成了年产2000吨碳酸锂车间的建设暨首批电化学脱嵌装置的安装调试任务，并顺利产出合格富锂液。公司捌千错盐湖已于2022年7月产出合格的精制碳酸锂产品。另外Laguna Caro矿权项目的收购有利于加强公司在上游锂资源的战略布局，有利于更好推进阿根廷锂盐湖项目未来的开发、建设以及投产，更好更快地实施新能源515规划，进一步提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。我们预计2022-2024年公司营业收入分别为78.42亿、105.62亿、117.63亿；归母净利润分别为5.10亿元、20.53亿元、21.17亿元，对应EPS分别为0.65元、2.42元、2.50元，对应PE分别为24.38倍、6.57倍、6.37倍。鉴于公司未来发展前景良好，且成长明确，竞争力突出，我们给予增持评级。

●2022-09-28 金圆股份：盐湖提锂高效落地，二次腾飞未来可期 (德邦证券 李骥)

●预计公司22-24年收入分别为73.85/98.86/107.17亿元，归母净利润分别4.09/18.84/20.69亿元，对应PE30.37/6.56/6.01倍。公司23-24年PE低于可比公司平均PE11.47/8.44，随着未来阿根廷项目投产，将进一步增厚公司利润，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:生态环境

●2024-04-30 瀚蓝环境：2024年一季报点评：能源业务同比改善，固废运营贡献增量 (民生证券 严家源,尚硕)

●公司固废板块资产结构持续优化，储备项目较为丰富；天然气进销价差改善，有望保持盈利；水务运营整体稳健，提供稳定的现金流。根据业务经营状况，维持对公司的盈利预测，预计公司24/25/26年EPS分别为1.87/2.11/2.29元/股，对应2024年4月29日收盘价PE分别为10/9/8倍，给予2024年12.0倍PE，目标价22.44元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-30 永兴股份：2024年一季报点评：资本开支显著降低，产能利用率提升确定性强 (民生证券 严家源,尚硕)

●资本开支显著降低，高分红能力进一步增强；在原生垃圾内生增长和填埋场陈腐垃圾贡献增量的双重加持下，公司产能利用率有望稳步提升，成长确定性强。根据业务经营状况，维持对公司的盈利预测，预计公司24/25/26年EPS分别为1.02/1.26/1.58元/股，对应2024年4月29日收盘价PE分别为15/12/10倍，维持公司2024年18倍PE，目标价18.36元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-30 三峰环境：2024年一季报点评：业务结构持续优化，海外市场值得期待 (民生证券 严家源,尚硕)

●根据业务经营状况，维持对公司的盈利预测，预计公司24/25/26年EPS分别为0.78/0.85/0.90元/股，对应2024年4月29日收盘价PE分别为10/9/9倍，维持公司2024年12倍PE，目标价9.36元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-30 路德环境：传统环保业务占比下降，生物槽渣业务持续增长 (开源证券 张宇光,陈钟山)

●公司下游需求短期承压，我们下调2024-2025年，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.6(-0.8)、1.1(-1.3)、1.6亿元，同比增长129.7%、79.8%、46.5%，当前股价对应PE分别为26.3、14.6、10.0倍，公司酒糟项目储备充足，生物发酵业务持续推进建设，做为新质生产力的重要方向，公司有望持续受益，维持“买入”评级。

●2024-04-30 路德环境：24Q1增速较快，期待供销两端持续改善 (信达证券 马铮)

●供销两端正在改善，把握公司成长机遇。供给方面，公司多地产能今年将陆续投产，饲料产能将大幅提升。销售端，公司大幅调整销售部门人员结构，新引进销售负责人，大客户销售有望取得突破。参照公司当前的经营进度，我们预计公司2024-2026年EPS为0.48/0.87/1.65元，分别对应2024-2026年33X/19X/10X PE，维持对公司的“买入”评级。

●2024-04-29 卓越新能：生物柴油量价齐跌致业绩承压，积极探索船用燃料等市场开拓 (东北证券 廖浩祥)

●营首业次收覆入，3给1.6予4/公35司。96“/4增2.3持7”亿评元级，。分我别预实计现2归02母4-2净02利6润1.29/1.66/2.37亿元，对应PE分别为25.09x/19.49x/13.68x。

●2024-04-29 高能环境：2023年报&2024一季报点评：技改产能爬坡业绩承压，项目运营提升业绩释放 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●受项目技改投产节奏影响，我们下调2024-2025年公司归母净利润从11.8/14.4至9.3/11.0亿元，预测2026年归母净利润12.9亿元，同增84%/19%/16%，2024-2026年PE11/9/8倍(2024/4/29)。公司项目技改完成，加速爬坡业绩释放，维持“买入”评级。

●2024-04-29 博世科：积极优化业务结构，重点聚焦工业领域高质量订单 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入25.45/28.81/31.49亿元，实现归母净利润1.99/2.20/2.45亿元，对应PE分别为12.67x/11.41x/10.26x。

●2024-04-28 旺能环境：垃圾处置板块稳步发展，资源再生板块亏损致短期业绩承压 (德邦证券 郭雪)

●公司垃圾处置主营业务稳步发展，锂电回收业务虽短期承压，橡胶再生板块值得期待。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为34.65亿元、37.01亿元、39.97亿元，增速分别为9%、6.8%、8%，归母净利润分别为7.2亿元、7.94亿元、8.59亿元，增速分别为19.4%、10.2%、8.2%，对应PE分别为8.37X、7.6X、7.02X，维持“买入”投资评级。

●2024-04-28 格林美：新能源材料出货持续增长，“以旧换新”提振回收业务发展 (国信证券 王蔚祺)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.25/16.35/20.03亿元，同比+31%/34%/23%，EPS分别为0.24/0.32/0.39元，当前PE为26/20/16倍，维持“增持”评级。