石基信息(002153):多因素致业绩承压,云化转型推进顺利-2022年年报及2023年一季报点评

事件:公司于2023年4月27日收盘后发布《2022年年度报告》,于2023年4月28日收盘后发布《2023年第一季度报告》。点评:?2022年,多种因素致公司业务短期承压2022年,公司实现营业收入25.95亿元,同比下降19.27％;实现归母净利润-7.79亿元。公司结合行业发展判断及企业经营情况,对收购的石基零售、QuickCheckLtd.、石基欧洲等子公司形成的资产组价值及个别参股公司长期股权投资2022年计提减值共52651.46万元;剔除减值因素,2022年出现经营性亏损25256.69万元。2023年第一季度,公司营业收入为5.61亿元,同比下降2.18％;实现归母净利润0.10亿元,同比下降66.57％;实现扣非归母净利润0.09亿元,同比增长180.77％

   坚持平台化战略,SaaS业务年度可重复订阅费同比增长约30％受国内公共卫生事件对消费和出行的不利影响,2022年公司客户与支付宝和微信直连的支付业务交易总金额约2840亿元,与上年同期的2786亿元基本持平;预订平台2022年产量超过960万间夜,同比2021年产量1130万间夜下降约15％。但从SaaS业务发展来看,受海外酒店业从公共卫生事件中复苏及国内信息系统业务向云化转型的有利影响,2022年SaaS业务年度可重复订阅费(ARR)33566.07万元,同比增长约30％。2022年末,企业客户(最终用户)门店总数约8万家酒店,平均续费率超过90％

   国际化业务取得一系列阶段性成果,标杆客户业务推进顺利公司抓住海外酒店业从公共卫生事件中复苏的契机,国际化业务继续取得阶段性成果:1)云餐饮系统InfrasysCloud持续签约越来越多的国际集团,其中全球收入Top5的酒店集团中已经有4家选择其作为全球标准之一,已经获得超过100个国家的财税合规认证并已经在超过50个国家签约和上线,国内已经赢得国际酒店集团的绝大部分市场份额;2)公司的新一代云架构的企业级酒店信息系统产品石基企业平台年内成功在已经签约的三家标杆客户半岛、洲际和朗廷酒店集团中实现一系列示范店的成功切换,并成功实现在洲际集团的批量上线,首次在国际酒店集团中实现全球单一库存管理和预定,为2023年的大批量上线打下基础

   盈利预测与投资建议随着酒店业云化转型的加速推进,公司顺势而为,新一代云平台产品已经成功打开全球高端市场,未来成长空间广阔。预测公司2023-2025年的营业收入为31.49、37.67、43.95亿元,归母净利润为0.56、1.86、3.45亿元,EPS为0.03、0.09、0.16元/股。目前公司处于转型期,研发等各种投入较大,净利润率偏低,适用PS估值法。过去三年,公司PSTTM主要运行在7-17倍之间,考虑到公司未来的成长性和行业目前的估值水平,给予公司2023年16倍目标PS,对应的目标价为24.00元。维持"买入"评级

   风险提示技术及产品开发的风险;市场及政策的风险;经营管理的风险;海外投资的风险;与互联网企业合作进展不确定性的风险。